新力量NewForce总第4980期

总第4950期 研究观点 【行业评论】互联网行业周报 咨询热线：400-882-1055服务邮箱：Service@firstshanghai.com网址：www.mystockhk.com 【行业评论】 互联网行业周报 李京霖852-25321957Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 【阿里巴巴】阿里千问月活用户破亿，接入阿里生态并推出任务助理 1月15日，阿里巴巴旗下千问App在大版本更新发布会上迎来关键用户规模里程碑——千问C端事业群总裁吴嘉披露，千问C端月度活跃用户数（MAU）已突破1亿。这一成绩距离千问2025年11月17日正式上线仅两个月，其用户增长速度显著。 罗凡环852-25321962simon.luo@firstshanghai.com.hk 此外，阿里巴巴旗下千问App启动上线以来最大规模版本更新，核心聚焦生活服务接入与复杂任务办理两大方向。此次更新不仅首批接入淘宝闪购、支付宝、高德等5大阿里生态业务，还推出定向邀测的任务助理功能，标志着千问从“聊天型AI”向“办事型超级入口”全面升级，差异化发力AI Agent实用场景。 行业TMT 千问的升级路径清晰展现阿里在AI超级入口战役中的战略。以开源大模型Qwen为技术底座，整合阿里生态履约能力，从高价值办公场景切入，逐步拓展至生活服务，最终打造差异化壁垒。随着AI Agent技术的成熟，实用性正成为用户选择AI助手的核心标准，千问的此次更新或将推动行业竞争重心从流量争夺转向价值交付。 【腾讯】微信小店进入全域增长新阶段 2026微信公开课披露，2025年微信小店月均动销商家数同比增长1.7倍。平台确立了“小店+小程序+服务号”的三位一体协同模式，小店统一承接交易，小程序负责深度会员营销，服务号聚焦复购。为加速品牌化，平台下调了25个类目的保证金，并推出“0元保证金”政策。社交工具箱如“送礼物”、“一起买”等功能将交易深度嵌入社交场景。预计2026年推客规模将突破2000万，成为带动小店GMV增长的核心引擎。微信小店2025年实现GMV翻倍增长（预估达0.6-1万亿），虽与抖音约4万亿的公域体量仍有4倍左右差距，但2026年将通过下调保证金、扩充推客及社交工具箱深挖私域价值，致力于构建差异化的电商基础设施。 【拼多多】拼多多遭多部门联合扩大调查，税务部分处以10万元罚款 近期，据彭博社援引知情人士报道，中国国家市场监督管理总局、国家税务总局等多部门已组成特别调查小组，扩大对拼多多的调查范围，近几周已派出超100名调查人员进驻其上海总部开展现场检查。此事件背后与上月拼多多员工与市场监管总局检查人员发生肢体冲突直接相关。 此次联合调查由国家市场监督管理总局牵头，国家税务总局等机构协同参与，核心聚焦两大方向。一是平台内商家欺诈性交付问题，包括虚假发货、商品与描述不符、售后维权机制不健全等长期被消费者投诉的乱象；二是拼多多自身及平台商家的税务合规情况，重点核查是否存在偷税漏税、发票违规、营收申报不实等问题。 在税务问题方面，拼多多由于没能够在规定期限内完成涉税信息的报送整改，上海市长宁区税务局依法依规对拼多多平台运营主体（上海寻梦信息技术有限公司）作出罚款10万元的处罚决定。 本次调查对于业务进展产生冲击。由于员工需配合检查、资料整理等，拼多多原计划于农历新年前启动的年货节、春节补贴等核心营销活动已明确放缓，部分正在推进的业务项目（如“百亿超市”新业务扩容、农产品直供合作）也被迫延期。此前拼多多就曾发布业绩预警，称国内电商市场竞争加剧，阿里巴巴、京东等对手通过加码即时零售、线下门店布局分流用户，公司增速已出现放缓迹象。此次 调查导致的营销断档，可能进一步削弱其在春节消费旺季的用户吸引力，市场份额面临被竞争对手挤压的风险。 【字节跳动】字节跳动扣子2.0正式发布，聚焦三大核心功能 字节跳动旗下AI平台扣子推出2.0版本，完成从AI开发工具到职场AI伙伴的战略升级。此次更新聚焦技能商店、扣子编程和长期计划三大核心功能，通过VibeCoding（对话式编程）、经验模块化封装等创新，实现从单点任务辅助到全链路工作协同的跨越。 1.技能商店：经验模块化，打造可流转的数字资产 技能商店是扣子2.0的核心创新，将各行业专业经验封装为可复用、可组合的技能模块。用户可一键安装法律类案检索、新年绘本创作、投资机构观点总结等技能，调用时通过对话@引用即可激活。 2.扣子编程：VibeCoding降低开发门槛，人人可成AI创作者 原“扣子开发平台”升级为“扣子编程”，打造一站式云端VibeCoding平台，支持通过自然语言开发智能体、工作流、网页应用及移动应用。 3.长期计划：主动推进任务，构建“目标-执行-复盘”闭环 针对传统AI被动响应的局限，扣子2.0推出长期计划功能，支持用户设定长周期目标，AI自动拆解为甘特式任务链，持续执行并定期主动汇报进度。 字节跳动扣子团队负责人表示，2.0版本的核心目标是让AI变成并肩作战的伙伴。随着技能生态的丰富与场景适配深化，扣子有望成为职场人跨越技术门槛、构建个人工作系统的关键工具，推动AI从效率提升向能力跃迁转变。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2026第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com