行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

新力量NewForce总第4980期

2026-03-16 第一上海证券小烨

英伟达（NVDA，买入）：公司2026财年Q4收入同比增长73.2%，达到681亿美元，超出市场预期。毛利率为75.0%，经营利润率65.0%。公司预计下季度收入增长77.0%，达到780亿美元。AI Agent的兴起推动算力需求多元化，英伟达与Anthropic合作并向其投资100亿美元。Rubin平台预计将于2026年下半年开始大规模出货，包含6款芯片。目标价270美元，买入评级。
传奇生物(LEGN，买入）：公司重申CARVYKTI销售峰值将超过50亿美元，预计2026年公司将实现盈利。2025年全年CARVYKTI销售额同比增长95.9%，达到18.87亿美元。ASH年会研究成果进一步证实尽早使用 CARVYKTI® 可带来持久获益。CARVYKTI已覆盖14个国家，全球有294个治疗站点。目标价43.13美元，买入评级。
百度集团-SW（9888,买入）：2025Q4公司总收入327亿元，Non-GAAP经营利润30亿元。AI新业务增长强劲，收入113亿元，占比达43%。智能云基础设施、AI应用及AI原生营销服务均保持强劲增长。萝卜快跑2025年无人驾驶运营订单突破千万单。公司拟分拆昆仑芯并独立上市。目标价163.7港元，买入评级。
科技行业周报：重视国产算力产业链，关注OFC及GTC大会。预计2026年将是国产算力放量年。AI应用持续强化算力CAPEX逻辑，看好光通信行业投资机会，包括光模块、光芯片、光器件相关公司。关注CPU龙头公司的投资机会。建议关注先进封装产业链公司，看好国内先进封装企业的景气度提升。
公司估值与评级表：提供了多只股票的现价、目标价、评级、市盈率、市净率、股息率、EPS CAGR和市值等数据。