金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.工信部召开第十八次制造业企业座谈会。会上，来自钢铁、有色、新材料、汽车、机械、船舶、轻工、医药、电子等重点行业的12家企业负责人和中国机械工业联合会、中国石油和化学工业联合会负责同志作交流发言。会议强调，加强自律，打造良性生态，积极参与行业规则制定和自律机制建设，自觉抵制“内卷”，促进共赢，呵护行业发展环境，为加快推进新型工业化、建设制造强国作出更大贡献。 2.工信部部长李乐成表示，将进一步加强前瞻布局和统筹谋划，加快建立未来产业投入增长和风险分担机制，推动未来制造、未来信息、未来材料等取得新突破。聚焦量子科技、人形机器人、脑机接口、深海极地、6G等领域，加强技术攻关、产品开发、企业培育、生态建设。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 3.数据显示，周二南向资金净买入12.96亿港元。 4.央行公告称，1月13日以固定利率、数量招标方式开展了3586亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日162亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放3424亿元。 二、投资逻辑 股指期货：周二股指大幅震荡，至收盘，上证50指数跌0.34%，沪深300指数跌0.6%，中证500指数跌1.28%，中证1000指数跌1.84%，全市场成交额为3.7万亿元。 开盘后市场快速跳水，但又在短时间内拉回，各指数一度翻红，早盘震荡后，午后再度回落，至收盘各指数下跌。两市个股跌多涨少，3729家个股下跌，1622家个股上涨。医疗板块领涨市场，油服、贵金属、电网设备、AI应用都有表现，航天板块领跌市场、CPO、可控核聚变等板块下跌。 股指期货全线回落，至收盘，主力合约IH2603跌0.15%，IF2603跌0.44%，IC2603跌1.2%，IM2603跌1.76%。各品种基差继续上行。IM持仓下降0.4%，IF、IC和IH持仓分别增加1.8%、2%和3.4%；IM、IC、IF和IH成交分别增加2.2%、4.4%、10.7%和24.7%。 股指高位震荡。受航天板块多家公司提示风险影响，该板块开盘后快速跳水，拖累股指回落，虽然盘中有所反弹，但情绪明显受挫，风险偏好下降，兑现离场明显。AI应用板块同样受情绪影响，冲高后回落，CPO、机器人板块也纷纷走弱。短期市场可能面临风险偏好下降的影响，但成交继续新高，市场仍有动能。股指期货贴水继续收窄，显示期货投资者继续看好后市。综上所述，股指仍有上行动能，震荡之后有望走高。 国债期货：周二国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.28%，10年期主力合约涨 0.06%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约接近平收。现券方面，银行间主要期限国债收益率涨跌互现，上下多在0.5bp以内。按期货结算价与中债估值计算，TS、TF、T、TL主力合约IRR分别为1.3679%、1.5757%、1.3051%、0.9349%。 央行大额净投放3424亿元短期流动性，不过周二市场资金面继续收敛。银存间主要期限质押式回购加权平均利率普升，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.3913%、1.5474%，分别较昨日上行6.43bp、5.72bp。 权益市场调整叠加大额买断式逆回购传言共同影响下，周二债市延续偏强态势。不过市场资金面继续收敛对短端压制较为明显，全天来看TS合约表现仍相对最弱。 整体而言，市场增量信息并不多。通胀预期偏暖，政策利率调降门槛较高，长债供需担忧暂未缓和等不利因素对收益率下行的约束仍在。短期内市场情绪虽有修复，但也不宜过度乐观。 操作上，前期多单止盈后，建议暂观望，现券持有者可考虑适度卖出套保对冲后续不确定性。套利方面，考虑到期债盘面估值偏低且现券新老券利差偏高，建议投资者或可尝试做空30Y活跃券基差交易。 交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，关注做空30Y活跃券基差交易 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799