煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价趋于稳定，成本变化有限，甲醇开工提升，供应保持充裕态势，而下游基本以刚需为主，随着进口回落，市场有望去库。 【交易策略】 伊朗局势存在扰动，甲醇期货稳中整理，操作上可考虑逢低轻仓试多，压力位关注2330-2350，波段参与为主，支撑关注2175-2200附近。期权方面，卖出2605合约行权价在2125下方的虚值看跌期权谨慎持有。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月13日星期二 ●PVC 【市场逻辑】 基本面驱动不足，电石稳中小涨，但成本支撑不强，PVC开工稳中有升，货源供应稳定，而终端需求低迷，下游保持低开工，社会库存居高不下，出口退税取消政策影响下，1月-3月出口窗口期内，PVC市场或存在抢出口。 【交易策略】 政策端扰动下，市场多空博弈，PVC波动加剧，价格处于震荡筑底阶段，支撑关注4700-4750附近，激进者可考虑逢低轻仓试多机会，上方5000-5050附近存在阻力。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在4650下方的虚值看跌期权。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 基本面持续偏弱，装置检修不多，烧碱产能利用率偏高，而下游行情低迷，需求端存在拖累，厂库库存压力不减。 【交易策略】 供强需弱，烧碱期货低位徘徊，关注2090-2100附近支撑能否企稳，考虑到企业盈利偏低，调整空间或受限，等待企稳后的轻仓短多机会，上方2250-2300附近承压。期权方面，企稳后卖出2603合约行权价在2100下方的虚值看跌期权。 ●尿素 【市场逻辑】 成本端偏强，但支撑力度一般，随着尿素开工提升，日产量增加，货源供应较为充裕，而下游农需处于淡季，工业需求对高价存在抵触，企业库存在百万吨附近徘徊。 【交易策略】 市场驱动不足，尿素上涨略显乏力，低位多单可考虑逢高止盈离场，压力位关注1780-1800附近，短期或波动加剧，下方1700-1720附近存在支撑，区间思路对待为主。期权方面,卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权考虑止盈离场。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存......................................................................................