螺纹钢
市场逻辑：1月以来国内外风险资产情绪向好，央行宽松货币政策提振黑色板块。原料补库及供给扰动推高成本，螺纹钢止跌反弹。钢厂利润改善后开始复产，1月可能持续，螺纹钢累库但库存偏低，供应压力需关注。基建存在开门红可能，但基数限制下增速面临挑战；房地产销售低位，需求预期未明显好转，限制淡季期现资金入场和利润空间。预计压利润情况持续，关注市场乐观情绪及原料表现。
交易策略：螺纹现货底部抬升后维持区间波动，05合约压力3200-3250元，支撑3050-3080元。操作上，区间思路交易，套利关注月间反套及空螺矿比。
热轧卷板
市场逻辑：权益及商品市场情绪向好，央行会议释放积极信号，原料端走强。热卷库存下降，但同比增幅仍高，产量增幅放缓，后期利润改善可能刺激钢厂复产，需注意供给压力。下游行业去年表现良好，但政策退坡、不确定性及基数扰动下，增速不确定性上升，影响淡季投机资金入场，利润压缩，反弹高度依赖乐观情绪持续性及原料表现。
交易策略：热卷底部抬升但上涨受限，05合约压力3350-3400元，支撑3200-3220元。操作上，区间思路交易，压力位附近尝试空配，套利关注空卷矿比。
铁矿石
市场逻辑：市场情绪外溢至黑色板块，钢材压制减弱，铁矿石补库及库存结构性问题推动上涨。铁矿石维持总量宽松但结构性供应偏紧，港口库存增加，高品澳粉库存持稳，同比转增。钢厂盈利率持稳，部分检修高炉复产，生铁产量回升，钢厂进入春节补库阶段，1月外矿发运季节性回落，后期到港压力减轻。关注钢材市场预期和进一步上涨空间。
交易策略：铁矿石高位偏强运行，05合约压力810-830元，支撑760-780元。操作上，单边暂时观望，套利关注逢高空钢矿比。
