研报总结
市场逻辑与交易策略
螺纹钢
- 市场逻辑：日内情绪有所回落，但短期难以断言反转，市场仍处于等待政策接力的阶段。6月以来，市场经历了低估值、反内卷引发的供给侧改革预期，以及中央城市工作会议后的需求刺激预期，后期可能转向对政策内容的交易。未来两周的政治局会议是主要观测时点，政策细节是否符合预期将影响市场情绪。同时，美国关税政策若强硬，则“TACO”交易可能阶段证伪，外需预期走弱。
- 交易策略：市场情绪回落但未反转，新一轮政策出现前，回落空间有限，高位震荡运行。10合约短期压力3300-3500元，下方支撑3050-3100元，短期区间操作，空配以近期高点作为止损。
热轧卷板
- 市场逻辑：供需政策接力出台，市场预期仍偏强。国家能源局组织开展煤矿生产情况核查促进煤炭供应平稳有序，供给端政策暂时难证伪，落实情况及影响待跟踪。终端真实需求价格上涨后有所走弱，但期现投机需求较强支撑当前需求，政策带动预期好转后，现货恐慌心理提升对高价的接受度。后期逐步转向对政策内容的交易，政治局会议和海外关税政策是重要观测点。
- 交易策略：市场等待后续政策，短期情绪回落，价格偏向高位震荡运行。10合约关注3500-3600元压力，下方支撑3150-3200元，短期震荡偏多，情绪亢奋，不建议追高或重仓操作。
铁矿石
- 市场逻辑：政策预期偏强，工信部将出台行业稳增长方案，带动终端需求预期好转，雅江水电站项目开工点燃新一轮基建投资热情，国家能源局核查煤矿生产情况促进煤炭供应平稳，利多市场情绪。外矿发运季节性回落，同比持稳略增，港口累库幅度较小，价格反弹后对外矿发运压制可能下降。今年以来，铁矿涨跌驱动不明显，主要跟随黑色整体波动，但基本面在黑色板块中偏好，下半年供应将进入新的扩张周期。短期政策宽松预期仍在，使铁矿价格震荡偏强，但6月供需政策预期已落地，后期关注政策内容是否能超预期。
- 交易策略：市场乐观情绪波动，前期交易的供需逻辑难快速扭转，新一轮政策出台前，铁矿价格偏向高位震荡。09合约关注750-860元/吨左右运行区间，短期区间操作，空配以近期高点作为止损。
政策及产业讯息
- 商务部确定7月27日至30日中美经贸会谈。
- 国家发改委推动整治内卷式竞争、拓展产业链供应链合作、促进科技创新等。
期现货市场与基本面数据
- 钢材成本利润：华东独立电炉成本（平电）3290元/吨。
- 废钢价格：6-8mm不含税张家港2140元/吨，上周2110元/吨。
- 铁矿石青岛港现货：普氏指数62%PB粉104.85789元/吨，上周102.95798元/吨。
- 钢厂日均铁水产量、螺纹钢/热轧卷板产量、表观消费量、总库存、废钢日耗量等数据均有详细图表展示。
价差
- 期货卷矿比、螺纹钢/热轧卷板月间价差、现货冷热价差、螺纹钢主连基差（全国均价、北京、上海、杭州、成都）等价差数据均有图表展示。
期货持仓
- 螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的净多头前20名持仓变化均有图表展示。
重要事项
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