螺纹钢
- 市场逻辑： 近期政策宽松预期上升，带动钢材需求预期改善。螺纹需求小幅走弱，产量同步下降，去库持续，总库存较低。7月专项债发行较快，但投向实物工作量的专项债数量较少，30城地产销售偏弱，建筑业好转程度有限。6月以来螺纹止跌反弹主要来自价格持续下跌后的供应端扰动。短期基本面矛盾一般，供需两端均有利多消息，螺纹价格或难明显回落，但估值已不低，谨慎看涨。
- 交易策略： 短期产需矛盾有限，供需两端均有利多消息，螺纹价格或难明显回落，但估值也已不低。10合约压力3150-3200元，下方支撑2930-2980元，后期若政策未落地，三季度仍偏向逢高空配，短期暂时以区间思路对待。
热轧卷板
- 市场逻辑： 近期政策宽松预期上升，带动钢材需求预期好转。上周热卷产需双降，库存继续增加但幅度较小，同比降幅小幅扩大。冷轧也产需双降，但需求同比仍小幅增加，板材基本面走弱仍不明显。上半年偏强的需求来自美国抢进口带来的中国抢出口，以及国内以旧换新政策，包括新能源年中前的抢装机等，但以上因素在三季度均有走弱可能，届时或导致热卷需求走弱，进而拖累铁水产量。静态看热卷基本面矛盾不突出，在供需两端的政策消息带动下预期向好，进而支撑热卷价格，从时间上看，可能会持续至月底政治局会议，但结合原料价格看，黑色系目前估值已不低，特别是目前还未见到具体的政策，因此谨慎看涨。
- 交易策略： 基本面走弱尚不明显，供需的政策面消息仍较多，带动热卷震荡偏强，但如果政策缺乏进一步明确指引，盘面涨势或将放缓，特别是目前价格已接近出口价。10合约关注3250-3300元压力，下方支撑3060-3150元，三季度仍偏向逢高空配，短期以区间偏多思路对待，谨慎追高。
铁矿石
- 市场逻辑： 短期市场氛围仍偏好，在中央财经委开会后，供给侧的消息较多，提振黑色系市场情绪，同时又传出将召开中央城市工作会议，市场对房地产政策宽松的预期再次上升。现货方面，铁矿石经历6月高发运后，7月外矿供应下降，同时国内铁水产量维持高位，基本面环比好转，港口库存压力不大，但下半年供应预期仍偏强，海外一些新项目在在逐步投产和达产之中，因此相比2020年以来，铁矿石由于供应受限，使其在钢厂减产阶段也跟随钢材利润走强，但伴随铁矿石进入新一轮产能扩张期，且钢材需求尚未好转且利润回升受限，故此轮钢材盈利走扩对铁矿的利多可能也不及之前。短期而言，黑色系整体基本面走弱幅度有限，供需两端的政策预期尚未证伪，支撑铁矿价格，但100美元的估值已经不低。
- 交易策略： 短期基本面环比好转，外加政策利多预期带动，铁矿石短期偏强，但考虑下半年供应预期仍偏强，以及政策面利多能否兑现存疑，因此铁矿在当前价格下估值已略偏高。操作上，短期以区间思路对待或先行观望，谨慎追高，09合约短期关注700-770元/吨的运行区间。
