核心观点与关键数据
- 美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查：美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，聚焦25亿美元总部翻修工程超支及其是否就项目细节对国会撒谎。调查由特朗普盟友批准，恰逢鲍威尔5月任期届满、特朗普已内定继任者之际。鲍威尔表示，这是美联储不遵循总统偏好的结果，他将继续履行参议院确认他担任的职务。特朗普阵营内部对此“内讧”，贝森特表示对调查“很不高兴”，警告可能扰动金融市场。
- 碳酸锂短期走势偏强：财政部于1月9日发布通知，明确自2026年4月1日至2026年12月31日，电池产品的增值税出口退税率将从9%下调至6%，并计划于2027年1月1日起全面取消该项退税。当前原材料价格持续上涨，电芯生产企业利润空间受到明显挤压。预计短期内将出现集中的“抢出口”现象。政策过渡期带来的“抢出口”效应，对传统淡季的需求形成一定支撑，短期锂价或呈现易涨难跌格局。
- 集运指数（欧线）关注开舱指引：出口退税政策催生“抢出口”预期带动盘面反弹。运力端，观察2026年春节前、春节中以及春节后的运力分布情况。春节后运力增速大幅高于节前和节中，节后的运力压力相对更大。需求端，预计2026年一季度受组件将面临抢出口需求，但抢运强度或低于去年8~9月；其他受退税政策波及的品种或也面临抢出口需求，对集运（欧线）1~3月份整体需求边际提振，对4月之后的需求边际利空。
- 丙烯仍有抬升空间：近期丙烯期现同步上涨。供应端，多套PDH存集中检修预期，2月开工预计大幅下滑至65%左右；石脑油征收消费税背景下，裂解装置成本抬升，开工负荷或有下移；伊朗地缘存变数，丙烷及甲醇成本均有扰动，MTO主力装置释放停车消息。需求端，PP开工本周有所下滑但仍维持偏高，粉料利润修复外采装置回归；聚醚出口退税取消引发抢出口现象，PO快速拉涨，对丙烯需求支撑强势。短期丙烯基本面表现良好，趋势偏强。
研究结论
- 碳酸锂：退税政策调整催生抢出口需求，短期走势偏强。需重点关注价格大幅上涨后向产业链下游的传导情况，若传导顺畅，可能对终端需求产生负面影响。
- 集运指数（欧线）：关注开舱指引；04轻仓试空。一季度面临光伏、电池产品抢运的边际利好，但无法扭转欧线3~4月淡季供需弱平衡的大趋势。
- 丙烯：多重利好驱动，仍有抬升空间。短期丙烯基本面表现良好，趋势偏强；后续仍需重点关注PDH利润修复背景下检修实际兑现情况以及部分亏损下游利润进一步压缩带来的负反馈传导。
