所长早读
所长早读 2026-01-13 今日发现 美司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，对此特朗普阵营内部亦“内讧” 观点分享： 据纽约时报援引知情官员透露，美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，聚焦25亿美元总部翻修工程超支及其是否就项目细节对国会撒谎。调查由特朗普盟友批准，恰逢鲍威尔5月任期届满、特朗普已内定继任者之际。对此，鲍威尔表示，这是美联储不遵循总统偏好的结果，他将继续履行参议院确认他担任的职务。媒体称，贝森特周日晚与特朗普紧急通话，表示对调查“很不高兴”，警告可能扰动金融市场、且让本可能在提名新美联储主席后卸任的鲍威尔不会提前离开。 所长首推 碳酸锂：退税政策调整催生抢出口需求，短期走势偏强。财政部于1月9日发布通知，明确自2026年4月1日至2026年12月31日，电池产品的增值税出口退税率将从9%下调至6%，并计划于2027年1月1日起全面取消该项退税。当前原材料价格持续上涨，电芯生产企业利润空间受到明显挤压。据SMM统计，近两月各类型电芯成本普遍上涨15%-20%。在成本大幅攀升的背景下，企业对于利润变动尤为敏感，预计短期内将出现集中的“抢出口”现象。政策过渡期带来的“抢出口”效应，对传统淡季的需求形成一定支撑，同时价格 一旦回调也会带动下游企业采购意愿的回升，短期锂价或呈现易涨难跌格局。后续需重点关注价格大幅上涨后向产业链下游的传导情况，若传导顺畅，可能对终端需求产生负面影响。 所长首推 集运指数（欧线）：关注开舱指引；04轻仓试空。 出口退税政策催生“抢出口”预期带动盘面反弹。运力端，观察2026年春节前（week-1至week-5)、春节中(week0至week2）以及春节后（week3至week5）的运力分布情况： 2026年大年初一是2月17日，位于第8周（即2026 Week0为第8周）。2026年春节前、春节中、春节后的运力均值分别为31.3、22.1、30.7万TEU/中，同比增速分别达到2.3%、3.3%、20.4%。从这一视角而言，节后的运力增速大幅高于节前和节中，节后的运力压力相对更大。需求端，预计2026年一季度受组件将面临抢出口需求（包括进保税区），但抢运强度或低于去年8~9月；其他受退税政策波及的品种或也面临抢出口需求，对集运（欧线）1~3月份整体需求边际提振，对4月之后的需求边际利空。若抢运主要集中在春节前，则更多利好2602合约；若抢运主要出现在春节后，则对欧线2~3月的运输需求有一定支撑。据调研了解，主流光伏企业抢运窗口期不一，节前、节后均有可能。 尽管一季度面临光伏、电池产品抢运的边际利好，但无法扭转欧线3~4月淡季供需弱平衡的大趋势。策略上04轻仓试空，上方关注1300~1450点压力区间。对于2610合约，我们提示近期关注高空建立空单底仓的机会，上方压力位参考2510合约交割结算价1161点。 所长首推 丙烯：多重利好驱动，仍有抬升空间。近期丙烯期现同步上涨。供应端，一是多套PDH存集中检修预期，2月开工预计大幅下滑至65%左右；二是石脑油征收消费税背景下，裂解装置成本抬升，开工负荷或有下移；三是伊朗地缘存变数，丙烷及甲醇成本均有扰动，MTO主力装置释放停车消息。需求端，PP开工本周有所下滑但仍维持偏高，粉料利润修复外采装置回归；此外，值得注意的是，聚醚出口退税取消引发抢出口现象，PO快速拉涨，对丙烯需求支撑强势。综合来看，短期丙烯基本面表现良好，趋势偏强；后续仍需重点关注PDH利润修复背景下检修实际兑现情况以及部分亏损下游利润进一步压缩带来的负反馈传导。 提醒：关注指数最高为★★★★ 相关品种详细研报，见下方。 主编：林小春 国泰君安期货商品研究晨报 观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分15黄金：避险情绪回升7白银：快速拉升7铜：现货走强，支撑价格9锌：震荡偏强11铅：LME库存减少，支撑价格13锡：震荡走强14铝：偏强运行15氧化铝：逢高寻卖点15铸造铝合金：强于电解铝15铂：窄幅震荡17钯：区间震荡17镍：产业与二级资金博弈，宽幅震荡运行19不锈钢：镍铁抬升震荡重心，盘面博弈印尼政策19碳酸锂：抢出口预期驱动，关注大幅上涨后终端需求变化21工业硅：关注下游减产情形23多晶硅：区间盘整23铁矿石：估值偏高，谨慎追多25螺纹钢：原料强于成材，钢厂利润延续压缩26热轧卷板：原料强于成材，钢厂利润延续压缩26硅铁：商品市场情绪不减，盘面宽幅震荡28锰硅：海外矿企报价抬升，盘面宽幅震荡28焦炭：事件发酵，高位震荡30焦煤：事件发酵，高位震荡30原木：震荡反复32对二甲苯：单边高位震荡市34PTA：多PX空PTA34MEG：低位反弹，估值下方空间有限34橡胶：宽幅震荡2026011337合成橡胶:上方压力逐步增加39LLDPE：标品排产部分回切，区域现货补空延续41PP：下游抢出口支撑丙烯，PP成本支撑偏强42烧碱：偏弱震荡43纸浆：宽幅震荡2026011344玻璃：原片价格平稳46甲醇：高位震荡47尿素：短期回调，中期偏强49苯乙烯：短期震荡51 纯碱：现货市场变化不大53LPG：短期供应偏紧，地缘扰动偏强54丙烯：现货供需收紧，趋势偏强54PVC：偏弱震荡57燃料油：弱势延续，下方仍有支撑58低硫燃料油：转入震荡，外盘现货高低硫价差持续反弹58集运指数（欧线）：关注开舱指引；04轻仓试空59短纤：震荡偏强，多TA空PF持有2026011363瓶片：震荡偏强，月差正套持有2026011363胶版印刷纸：逢高布空64纯苯：短期震荡为主66棕榈油：报告利空落地，原油反弹推涨油脂67豆油：美豆动能有限，单边区间为主67豆粕：USDA报告偏空，或跟随美豆回调69豆一：USDA报告影响，或调整震荡69玉米：关注现货71白糖：区间整理72棉花：延续调整态势2026011373鸡蛋：现货盈利，远月情绪转弱75生猪：需求存负反馈，供应预期增量76花生：震荡运行77 2026年1月13日 黄金：避险情绪回升 白银：快速拉升 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、美国12月新增非农就业人数不及预期，但失业率下降，交易员几乎抹去1月降息押注。 2、美国密歇根大学1月消费者信心初值升至四个月最高。 3、特朗普再次威胁伊朗，被曝已听取军事打击方案汇报。 4、英媒爆料：特朗普已下令美军司令部制定“入侵”格陵兰岛计划，遭军方抵制。 5、美国油企谨慎看待白宫力推的千亿美元委内瑞拉投资计划。 6、国务院反垄断委员会：外卖平台服务行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，将开展调查、评估。 【趋势强度】 黄金趋势强度：1；白银趋势强度：1 2026年01月13日 铜：现货走强，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美联储主席候选人哈塞特：尊重独立性但质疑美联储超支，经济并未因美联储繁荣。（华尔街见闻） 据新华社，美国总统特朗普12日下午在社交媒体发文称，任何与伊朗进行商业往来的国家，其与美国的所有商业往来都将面临25%的关税。该命令即日起生效。（华尔街见闻） 产业方面，智利国家铜业公司（Codelco）2025年的铜产量为133.2万吨，较2024年产量略有提高。 （SMM） 标普全球：到2040年全球铜需求将大幅增长AI和国防领域驱动。（SMM） 泛太平洋铜业(PPC)上个月向日本国内客户提出的2026年铜升水高达每吨330美元，创下历史新高。（SMM） Cochilco公布数据显示，智利国家铜业公司（Codelco）11月铜产量同比下降3%，至130,900吨。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260113 锌：震荡偏强 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【新闻】 1.美国司法部对美联储主席开启“刑事调查”，鲍威尔称“这是美联储不听话的结果”。美国司法部对美联储主席鲍威尔启动刑事调查，聚焦25亿美元总部翻修工程超支及其是否就项目细节对国会撒谎。调查由特朗普盟友批准，恰逢鲍威尔5月任期届满、特朗普已内定继任者之际。对此，鲍威尔表示，这是美联储不遵循总统偏好的结果，他将继续履行参议院确认他担任的职务。（华尔街见闻） 2.美联储主席候选人哈塞特：尊重独立性但质疑美联储超支，经济并未因美联储繁荣。白宫经济顾问、下任美联储主席热门人选哈塞特周一表示，他未参与司法部对美联储主席鲍威尔的调查，亦不知特朗普总统是否批准该调查。他虽强调尊重央行与司法部门独立性，但仍批评美联储政策拖累经济增长，并质疑其 总部翻修工程成本严重超支、与鲍威尔证词不符。 【趋势强度】 锌趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260113 铅：LME库存减少，支撑价格 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 美联储主席候选人哈塞特：尊重独立性但质疑美联储超支，经济并未因美联储繁荣。（华尔街见闻） 据新华社，美国总统特朗普12日下午在社交媒体发文称，任何与伊朗进行商业往来的国家，其与美国的所有商业往来都将面临25%的关税。该命令即日起生效。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年1月13日 锡：震荡走强 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com唐文豪（联系人）期货从业资格号：F03152608tangwenhao@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、苹果选择谷歌Gemini驱动将于今年面世的AI版Siri。2、美国司法部对美联储主席开启“刑事调查”。3、中欧电动汽车案实现“软着陆”，欧方将发布价格承诺指导文件。4、丹麦及格陵兰岛外交官员近期将赴美与美官员会面。 【趋势强度】 锡趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260113 铝：偏强运行 氧化铝：逢高寻卖点铸造铝合金：强于电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.特朗普：对伊朗贸易伙伴征收25%关税，油价短线走高。据新华社，美国总统特朗普12日下午在社交媒体发文称，任何与伊朗进行商业往来的国家，其与美国的所有商业往来都将面临25%的关税。该命令即日起生效。（华尔街见闻） 2.特朗普加码喊话美最高法：若就关税作出不利裁决，美将无法负担代价。特朗普近日频繁表达对高法关税裁决结果的担忧。周一，他的措辞更为激烈，他表示，如果美国最高法院出于任何原因做出对美国不利的关税裁决，美国将要面临实际金额数千亿美元的赔偿。这还不包括政府和相关公司为避免支付关税而对建设工厂和设备进行投资所需的“偿还”金额，“这将是一团糟，我们的国家几乎不可能支付费用，我们就完蛋了！”（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：1；氧化铝趋势强度：0；铝合金趋势强度：1。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强
