纯苯、苯乙烯周报：市场情绪反复，纯苯苯乙烯跟随

国贸期货能源化工研究中心2026-01-12 国贸期货研究院能源化工研究中心：陈胜从业资格证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251 01主要观点及策略概述 PART ONE 苯 乙 烯 ： 商 品 市 场 波 动 放 大 ， 纯 苯 苯 乙 烯 震 荡 运 行 纯苯&苯乙烯基本面概述 PART TWO 原 油： 特 朗 普 政 策 变 化 显 著 影 响 油 价 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯 ： 苯 乙 烯 非 一 体 化 装 置 利 润 一 般 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 纯 苯： 纯苯库 存维 持高 位 资料来源：Wind、国贸期货研究院 03 聚合物需求概述 PART THREE 苯 乙 烯 下 游 ： 淡 季 需 求 疲 软 ，A B S利 润 收 缩 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯 下 游 ：P S生 产 毛 利 弱 势,需 求 难 以 跟 进 n海外纯苯市场呈现清淡交投态势。北美炼油厂开工率回升至近95%，STDP装置运行率缓慢提升，约38千吨韩国苯预计2月到港。需求端则持续疲软，Westlake宣布永久关闭苯乙烯工厂。苯与原料价差变化不大。未来关注欧洲炼油厂及芳烃装置是否如期恢复运行，以及下游是否有补库需求，但整体下游低迷限制了复苏空间。短期内，欧美苯市均面临供应改善与需求疲弱的双重压力。 苯 乙 烯 下 游 ：E P S价 格 低 位 ， 库 存继 续 累 积 亚洲纯苯价格窄幅波动，受美国苯价走强及下游苯乙烯市场支撑以及市场热情的情绪影响，纯苯维持震荡。港口储罐紧张和持续到港的货物限制了投机行为。多家国内炼厂装置处于检修中，PX价格回升带动PX-石脑油价差走强，促使生产商评估调整生产策略以增产混合二甲苯和PX，但当前苯供应仍可满足需求。美亚苯价差扩大，1月价差170美元/吨，东北亚对美套利窗口仍未打开，需求端，除苯酚外，多数苯衍生物盈利改善，但整体需求平稳，海外需求疲软。 纯 苯 ： 苯 胺 产 量 下 滑 ， 毛 利 回 升 n海外苯乙烯市场均处于节后清淡状态。部分生产商预计2026年初利润仍为负值，成本压力显著。海外开工率维持低位，北美部分装置则正永久关停其苯乙烯设施。苯乙烯-苯价差收窄至约201美元/吨，生产利润持续为负，抑制增产意愿。美国套利窗口关闭，1月装货量预计低迷。下游需求因假期停滞，未来几周或有谨慎补库，但整体采购预期保守。总体来看，欧美苯乙烯市场短期内供需平稳，但盈利承压，价格缺乏上行动力。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 己 内 酰 胺 ： 己 内 酰 胺 负 荷 下 滑 库 存 去 化 资料来源：Wind、国贸期货研究院 家 电 ： 家 电需 求 未 见 明 显 利 好 n亚洲苯乙烯市场企稳反弹，受国内出口机会增加及国内价格回升支撑。亚洲生产商利润虽仍为负，但苯乙烯-苯价差扩大至165美元/吨，经济性略有修复。苯乙烯库存维持偏高，整体供应压力未显著缓解。国内下游聚合物生产稳定，聚苯乙烯开工率小幅回升；但海外需求持续疲软，全球聚合物市场低迷抑制出口动能。供应方面，国内生产商因原料成本较低而盈利改善，但开工率保持平稳。多套装置处于检修或意外停摆状态，新增产能方面，东明POSM装置已于12月中旬稳定产出苯乙烯。总体来看，亚洲苯乙烯市场短期受益于出口预期和补库情绪，但高库存与海外需求疲软仍将限制上行空间。 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎 国 贸 期 货 能 源 化 工 研 究 中 心 团 队 介 绍 n国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖