【纯苯&苯乙烯周报】地缘与制裁驱动，纯苯苯乙烯成本跟随

主要观点及策略概述

• 苯乙烯：受原油上涨带动，但受地缘政治和下游需求疲软制约，跟随成本上行，一体化利润下滑，港口库存小幅去化。
• 原油：对俄制裁升级推动原油偏强运行，北美供应收紧支撑市场情绪，但乙苯调和利润消失抑制远月需求。
• 纯苯：海外供给收缩但需求拖累价格，北美市场表现坚挺，亚洲苯-石脑油价差扩大，国内库存下滑但下游需求低迷。

聚合物需求概述

• 下游需求疲软：北美驾驶季节结束降低对高辛烷值组分需求，欧洲苯市场回暖迅速降温，苯乙烯与苯价差跌破150美元/吨。

苯乙烯下游

• 库存回升：PS库存回升增加市场负向压力，EPS库存累积，下游销售停滞，出口需求减弱，华东库存仍处高位。

纯苯

• 苯胺利润回升：国内装置检修供应有限，韩国装置稳定但裂解炉低开工率影响苯产出，亚美价差关闭预计对美出口维持零水平。

己内酰胺

• 价格下跌：产量稳定但价格下跌，行业经济性持续负值。

家电

• 出口需求下降：家电出口需求同比下降。

苯乙烯

• 供应收缩但需求疲弱：国内部分装置检修或停产，但需求端同样疲弱，聚合物销售停滞，出口需求减弱，华东库存略有下降但处高位，远期市场维持升水但缺乏成交支撑。

研究结论

• 苯乙烯：短期内价格难有起色，预计继续承压运行。
• 纯苯：受制于下游需求低迷，价格反弹空间有限。
• 原油：短期内难以摆脱弱势震荡格局。