纯苯、苯乙烯周报：情绪反转，纯苯苯乙烯情绪跟随

国贸期货能源化工研究中心2025-08-04 国贸期货研究院能源化工研究中心：陈胜从业资格证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251 01主要观点及策略概述 PART ONE 苯 乙 烯 ： 商 品 情 绪 转 弱 ， 苯 乙 烯 跟 随 纯苯&苯乙烯基本面概述 PART TWO 原 油 ：美 国 对 俄 罗 斯 原 油 制 裁 加 剧 苯 乙 烯 ： 苯 乙 烯 一 体 化 装 置 利 润 收 缩 纯 苯 ： 商 品 情 绪 弱 化 ， 纯 苯 跟 随 下 行 资料来源：Wind、国贸期货研究院 03 聚合物需求概述 PART THREE 苯 乙 烯 下 游 ： 苯 乙 烯 下 游 需 求 较 弱 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯 下 游 ：P S库 存 回 升 利 润 下 滑 n预计苯的平衡将在8月份收紧，北美的关税使贸易环节的供需双方陷入混乱。苯与原油的比值走强。北美与全球的套利窗口即将打开。需求的角度来看，北美苯乙烯装置计划外的检修对于纯苯的需求还是一个利空，虽然装置在逐步恢复。整体看市场是在逐步修复的。预计8月份苯需求应该会加强，但依然需要考虑到关税对于北美苯乙烯出口地的影响。 苯 乙 烯 下 游 ：E P S负 荷 提 升 毛 利 回 暖 n国内商品情绪转弱，亚洲苯价格在过去两周大幅下跌，由于到美国的套利交易仍然关闭，国内价格已经企稳。现货苯市场本周在喜忧参半的气氛中保持稳定。商业库存高企，国内供应持续时间长，现货市场的压力明显。国内重整装置正在逐步恢复，供给端依然强势。韩国重整装置、TDP和PX装置仍处于降低的负荷。 纯 苯 ： 苯 胺 量 价 齐 升 n北美苯乙烯现货市场继续受到苯乙烯计划外停产的影响，市场紧张。苯乙烯现货需求很强劲，总体而言，苯乙烯供应正在逐步改善。市场在等待苯乙烯工厂重新启动。中东的计划外停电，导致欧洲价格上涨。苯乙烯的供应正在改善，但这一进程非常缓慢。由于关税的原因，美国苯乙烯的出口是缓慢的。美国的套利交易仍然关闭，美国价格仍然高于欧洲价格。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 己 内 酰 胺 ： 己 内 酰 胺 产 量 下 降 库 存 下 滑 资料来源：Wind、国贸期货研究院 家 电 ： 家 电 出 口 需 求 在 集 中 出 口 之 后 预 计 小 幅 回 落 n能源和原料价格在近期大幅下跌后的企稳和部分反弹。亚洲苯乙烯价格表现平稳，国内基本面偏弱。继续累库增加，市场情绪依然疲弱。关于苯乙烯的经济性，苯乙烯与石脑油的价差310美元/吨，苯乙烯与苯的价差为180美元，亚洲非一体化生产者经济性依然较差。国内传统淡季消费前景低迷，销售活动仍然清淡。沿海库存加上国内稳定的苯乙烯供应，对价格造成了压力。国内聚合物需求保持稳定，EPS、PS和丙烯腈、丁二烯、ABS的负荷稳定。 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎