纯苯行情回顾
8月纯苯价格区间震荡偏弱，成本端油价先抑后扬但支撑不足。供应小幅增加至偏高水平，下游刚需支撑明显，苯乙烯新装置投产和部分装置重启增加需求，中上旬价格坚挺，但下游商品氛围走弱和成本支撑不足导致价格重心下挫。
苯乙烯行情回顾
8月苯乙烯低位区间震荡偏弱，成本端油价重心下挫支撑不足，纯苯价格相对坚挺提供一定支撑。供应因新装置投产和装置重启攀升，需求逐步转好但拉动有限。
纯苯基本面分析
- 成本端：原油震荡对其支撑一般，8月油价先抑后扬重心下挫，OPEC+增产和国际能源署下调需求利空油价，后期需求转弱预期和供给增加令油价支撑不足。
- 供应：国内供应维持高位，7月产量环比增长6.18%、同比增长5.30%，8月部分装置重启供应继续攀升，9月东明石化、福海创石化装置重启预计供应微幅增加。
- 需求：下游刚需支撑，7月表观消费量环比增长11.46%、同比增长8.67%，8月下游开工维持偏高水平，苯乙烯新装置投产和旭阳装置重启增加需求，9月装置检修增多预计需求小幅走弱。
- 库存：港口库存相对高位小幅去化，8月27日库存为13万吨，周环比下降0.7万吨，9月预计维持小幅震荡。
- 进出口：7月进口量环比增长45.27%、同比增长43.24%，出口量微乎其微。
苯乙烯基本面分析
- 乙烯：供需维持紧平衡，7月产量环比增长3.85%、同比增长17.69%，表观消费量环比增长3.98%、同比增长19.32%。
- 供应：8月供应升至高位后期有收缩预期，旭阳装置重启和京博思达睿装置投产增加供应，9月镇海利安德二期等装置检修预计供应小幅回落。
- 毛利及基差：8月装置现金流走弱，基差窄幅波动，9月装置检修增多和需求回暖预计利润和基差小幅改善。
- 港口库存：持续攀升至偏高水平，8月27日库存为21.91万吨，周环比累库3.61万吨，9月预计先累后转小幅去库。
- 港口提货：提货不佳到港增多，8月提货量偏低水平震荡，到港量逐步增加。
- 进出口：7月进口量环比下降49.77%、同比下降68.91%，出口量环比下降28.23%、同比下降63.19%。
- 下游需求：7月表观消费量环比增长6.69%、同比增长23.66%，8月季节性淡季需求先弱后小幅回暖，9月逐步进入旺季预计需求改善回暖。
- 政策刺激：边际效用递减，7月家电和汽车产量同比增长明显，但累计同比增长增速放缓。
后市展望
- 成本端：油价预计震荡略偏弱，需求旺季支撑但后期转弱，供给增加令支撑不足，需关注地缘风险和宏观影响。
- 纯苯：供需边际小幅走弱，供应稳定但下游装置检修增多，价格或震荡略偏弱，主力合约参考运行区间5800-6300元/吨。
- 苯乙烯：供需边际改善，供应预期小幅收缩，下游进入旺季需求改善，但成本支撑不足，价格低位区间震荡运行，主力合约参考运行区间6800-7600元/吨。
- 风险提示：油价大幅波动、装置检修延后、需求恢复不及预期。
