纯苯、苯乙烯周报：市场情绪退潮，纯苯苯乙烯震荡运行

主要观点及策略概述

苯乙烯市场情绪波动显著，纯苯与苯乙烯震荡运行。原油价格受美国与伊朗谈判影响，美国苯价低于欧洲，套利窗口打开。欧洲纯苯成为全球价格高地，较美国高约80美元，较亚洲高近200美元。亚洲苯反弹受苯乙烯行业盈利改善、产量回升及对美出口恢复带动，但纯苯高库存及甲苯价差扩大限制涨幅。

纯苯&苯乙烯基本面概述

苯乙烯市场受能源价格强势推动上涨，但下游需求面临压力，一季度多套装置计划停运。美国苯价已低于欧洲，套利窗口打开。欧洲纯苯成为全球价格高地，较美国高约80美元，较亚洲高近200美元。欧洲供应受限于装置运行不稳，裂解价差仍具提取经济性，但能源成本上升压缩利润。市场短期内因现货紧张支撑高价，但存有对未来供需过剩的担忧。

苯乙烯下游：ABS进入主动去库

ABS进入主动去库阶段，PS生产毛利低位，需求进入淡季。海外苯市场受能源价格强势推动而上涨，美国苯价已低于欧洲，套利窗口打开。冬季风暴对供应影响有限。欧洲纯苯成为全球价格高地，较美国高约80美元，较亚洲高近200美元。欧洲供应受限于装置运行不稳，尽管裂解价差仍具提取经济性，但能源成本上升压缩利润。

苯乙烯下游：EPS价格小幅回升

EPS价格小幅回升，苯乙烯下游需求分化。苯乙烯-石脑油价差扩至419美元，苯乙烯-苯价差达232美元，生产商已重回现金盈亏平衡线以上。市场担忧春节假期临近、聚合物利润承压及部分装置重启将抑制需求，但出口持续强劲、国内维修导致的短期供应缺口以及化工期货带动投机买盘，支撑现货价格坚挺。

纯苯：苯胺负荷回升

苯胺负荷回升，库存上涨。亚洲苯乙烯价格和经济状况的复苏，主要受供应收紧、中东意外停产、出口需求激增及成本端上涨推动。苯乙烯-石脑油价差扩至419美元，苯乙烯-苯价差达232美元，生产商已重回现金盈亏平衡线以上。尽管市场担忧春节假期临近、聚合物利润承压及部分装置重启将抑制需求，但出口持续强劲、国内维修导致的短期供应缺口以及化工期货带动投机买盘，支撑现货价格坚挺。

家电：家电需求等待增量出现

家电需求等待增量出现，苯乙烯下游PS、ABS开工稳定，但EPS下滑，高成本挤压聚合物利润，部分厂商考虑减产甚至转售苯乙烯原料。

观点评价体系及免责声明

本报告由国贸期货能源化工研究中心撰写及发布，分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。