纯苯、苯乙烯周报：市场情绪退潮，纯苯苯乙烯震荡运行

国贸期货能源化工研究中心2026-02-09 国贸期货研究院能源化工研究中心：陈胜从业资格证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251 01主要观点及策略概述 PART ONE 苯 乙 烯 ： 市 场 情 绪 显 著 波 动 ， 纯 苯 苯 乙 烯 震 荡 运 行 纯苯&苯乙烯基本面概述 PART TWO 原 油 ： 美 国 与 伊 朗 谈 判 影 响 原 油 价 格 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯 ： 苯 乙 烯 装 置 利 润 继 续 扩 张 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯:供 给 端 逐 步 恢 复 资料来源：Wind、国贸期货研究院 纯 苯 ： 纯 苯 受 苯 乙 烯 推 动 资料来源：Wind、国贸期货研究院 03 聚合物需求概述 PART THREE 苯 乙 烯 下 游 ：A B S进 入 主 动 去 库 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯 下 游 ：P S生 产 毛 利 低 位 ， 需 求 进 入 淡 季 n海外苯市场受能源价格强势推动而上涨。原油和汽油因地缘政治风险攀升，然而，下游需求面临压力，一季度有多套苯乙烯装置计划停运。美国苯价已低于欧洲，套利窗口打开。冬季风暴对供应影响有限。欧洲纯苯成为全球价格高地，较美国高约80美元，较亚洲高近200美元。欧洲供应受限于装置运行不稳。尽管裂解价差仍具提取经济性，但能源成本上升压缩利润。市场短期内因现货紧张支撑高价，但依然存有对未来供需过剩的担忧。 苯 乙 烯 下 游 ：E P S价 格 小 幅 回 升 资料来源：Wind、国贸期货研究院n亚洲苯反弹主要受苯乙烯行业盈利改善、产量回升及对美出口恢复带动需求。苯-石脑油价差扩大至187美元，支撑芳烃提取经济性。纯苯高库存及甲苯价差扩大限制涨幅，进口需求疲弱。中海油、茂名石化、中石化上海等装置陆续重启，广东巴斯夫新裂解装置已稳定运行，而浙石化重整装置短期关停影响有限。韩国裂解厂转向石脑油原料提升苯副产，PX及TDP装置稳定运行，2月供应预期充裕。当前美亚价差88美元，尚不足以打开套利窗口，亚洲苯市供需总体平衡，苯乙烯需求支撑为主。 纯 苯 ： 苯 胺 负 荷 回 升 n海外苯乙烯市场风暴影响短暂冻结，德克萨斯州部分装置短暂停摆并启动重启，整体生产损失有限；北美市场报价稀缺，美欧套利窗口开启价差达69美元，但美国出口受限于装置准备停运及物流扰动。欧洲苯乙烯连续两周走强，苯乙烯涨幅显著跑赢原料苯，价差扩大至200美元。供应面总体稳定，但中东进口短期受限，1月美欧进口量仅约20kt。随着春季检修季临近，下游补库需求增强，叠加二季度旺季预期，市场对供应趋紧的担忧加剧。 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 己 内 酰 胺 ： 己 内 酰 胺 负 荷 上 涨 库 存 上 涨 资料来源：Wind、国贸期货研究院 家 电 ： 家 电 需 求 等 待 增 量 出 现 n亚洲苯乙烯价格和经济状况的复苏。主要受供应收紧、中东意外停产、出口需求激增及成本端上涨推动。苯乙烯-石脑油价差扩至419美元，苯乙烯-苯价差达232美元，生产商已重回现金盈亏平衡线以上。尽管市场担忧春节假期临近、聚合物利润承压及部分装置重启将抑制需求，但出口持续强劲、国内维修导致的短期供应缺口以及化工期货带动投机买盘，支撑现货价格坚挺。供应端方面，多套装置仍处检修或故障停摆状态，而中国台湾、日本部分产能计划2月恢复；中东供应预计2月逐步回归，但3月又有新检修计划，限制增量空间。需求端呈现分化：苯乙烯下游PS、ABS开工稳定，但EPS下滑，且高成本正挤压聚合物利润，部分厂商考虑减产甚至转售苯乙烯原料。 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎 国 贸 期 货 能 源 化 工 研 究 中 心 团 队 介 绍 n国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖