纯苯、苯乙烯日报：纯苯苯乙烯高库存淡季，承压震荡运行

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 18 日星期四 纯苯苯乙烯高库存淡季承压震荡运行 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 17 日苯乙烯主力合约收跌 1.37%，报 6404 元/吨；纯苯主力合约收跌 0.96%，报 5388 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 17 日布油主力收盘 55.1 美元/桶（-1.7 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 58.9 美元/桶（-1.7 美元/桶），华东纯苯现货报价 5285 元/吨（-10 元/吨）。 苯乙烯港口库存 14.7 万吨（-1.4 万吨），纯苯港口库存 26.0 万吨（+3.6 万吨）。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量34.2 万吨（+0.7 万吨），工厂产能利用率 68.3%（-0.6%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 53.8%（-2.6%），ABS 产能利用率 70.5%（+2.2%），PS 产能利用率 58.3%（-0.7%）。 （2）观点 纯苯：短期来看，国内纯苯到港高峰阶段性结束，港口库存增速明显放缓，但库存绝对量仍处历史偏高区间，对现货价格形成压制。海外方面，汽油裂解价差持续偏弱，调油对芳烃的边际支撑减弱，但受物流及贸易流向调整影响，纯苯美韩价差仍处于修复过程中，市场持续关注韩国货源向美国分流的实际规模。供给端上，受加工利润持续低迷影响，国内部分装置负荷下调，纯苯整体开工小幅回落。需求端表现偏弱，下游整体处于淡季运行状态，提货积极性不足。己内酰胺开工进一步下探至年内低位，尽管自身库存压力有所缓解，但终端 PA6 及锦纶负荷依旧偏低；苯胺、苯酚及己二酸开工同步回落，MDI 装置降负对苯胺需求形成拖累。综合来看，纯苯短期仍呈现“高库存、弱需求、低利润”的格局，价格以震荡运行为主。 苯乙烯：苯乙烯方面，华东港口及商业库存延续去化趋势，库存水平较前期明显回落，但整体仍处于回建阶段。基差表现上，港口基差阶段性见顶并开始回落，反映市场对前期偏紧预期有所修正。一方面，市场交易逻辑逐步转向苯乙烯装置复工进度，重点关注卫星石化等装置的实际恢复情况；另一方面，下游提货节奏较前期有所放缓，对现货形成一定压力。供给端整体开工维持中性偏低水平，但非一体化装置利润持续承压，后续仍存在进一步压缩空间。需求端延续淡季特征，下游整体负荷偏弱，持货意愿谨慎。分品种看，EPS 开工再度下滑且库存压力尚未有效释放；PS 开工小幅回落；ABS 虽有阶段性回升，但整体负荷不高，库存压力依旧存在。综合来看，苯乙烯短期供需边际趋于宽松，价格上行驱动不足，关注库存变化与装置动态。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.加拿大再向乌克兰提供 2.35 亿加元援助。2.美国 11 月 ADP 就业人数减少 3.2 万人，不及市场预期。3.惠誉下调 2025 至 2027 年油价预期，反映市场供应过剩。4.美国施压未阻增长，委内瑞拉 11 月石油日出口超 90 万桶。5.美国财长贝森特表示，美国经济某些领域已出现疲软迹象，需要降息。6.美国至 11 月 28 日当周 EIA 原油库存增加 57.4 万桶，前值增加 277.4 万桶；当周 EIA 战略石油储备库存增加 25 万桶，前值增加 49.8 万桶。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120