纯苯&苯乙烯日报：美需偏弱与库存回升，纯苯苯乙烯承压运行

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 11 月 24 日星期一 美需偏弱与库存回升，纯苯苯乙烯承压运行 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：11 月 21 日苯乙烯主力合约收跌 1.33%，报 6507 元/吨，基差 53（+33 元/吨）；纯苯主力合约收跌 1.57%，报 5508 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：11 月 21 日布油主力收盘 59.0 美元/桶（-0.4 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 62.8 美元/桶（-0.7 美元/桶），华东纯苯现货报价 5360 元/吨（-95 元/吨）。 苯乙烯港口库存 14.8 万吨（-2.7 万吨），环比去库 15.2%，苯乙烯延续去库但仍高于往年。纯苯港口库存 14.7 万吨（+3.4 万吨），环比累库 30.1%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量34.3 万吨（-0.1 万吨），工厂产能利用率 69.0%（-0.3%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 56.3%（+4.6%），ABS 产能利用率 72.4%（+0.6%），PS 产能利用率 55.9%（+0.5%）。 （2）观点 纯苯：近期海外端对纯苯的情绪支撑略显反复。美国汽油库存继续维持低位，炼厂调油需求阶段性给予亚洲芳烃一定支撑，前期韩美套利窗口在汽油裂解强势的带动下有所修复，市场短线氛围偏暖。但随着美国炼厂开工逐步回升，汽油裂解价差开始回落，后续需关注美国对亚洲芳烃的需求是否触顶回落，套利链条的顺畅程度仍存在扰动。国内方面，短期节奏性到港压力未完全释放，华东港口库存延续缓慢回升态势，基差整体维持偏弱运行，现货端对盘面支撑有限。国产负荷在前期抬升后再度停滞，暂无进一步上调迹象；下游整体开工仍偏低，仅苯酚表现相对亮眼，负荷较前期明显回升，而苯胺与己二酸环比走弱，需求恢复动力不足。 苯乙烯：苯乙烯整体呈现库存与供应“双弱”的格局，港口库存继续向下调整，库存下降一方面来自出口链条阶段性放量，另一方面国内装置仍处低负荷运行，对港口的累库压力形成有效缓冲。市场普遍关注月底前后的检修装置是否如期恢复，若复工延后，短期供应端紧张程度可能进一步放大，现货挺价意愿亦将增强；若如期复工，则需观察新增产量对港口出货节奏的实际影响。需求端仍处淡季状态，开工恢复有限。EPS 在低位基础上略有回升，但整体仍处淡季区间；ABS、PS 装置负荷小幅恢复但绝对水平偏低，PS 与 ABS 成品库存仍处相对高位，企业补库意愿不足、以刚需采购为主。整体而言，苯乙烯短期供给端支撑仍在，而需求端改善节奏偏慢，盘面波动更多由装置动态与库存变化驱动。操作上需持续跟踪月底装置复工情况及出口节奏的持续性。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.欧盟对多名俄罗斯个人实施制裁。2.美国 9 月非农就业人数增加 11.9 万人，高于市场预期。3.伊朗外长：与国际原子能机构签署的开罗协议正式终止。4.美国能源部宣布重组，将石油和核能资源置于优先地位，取代此前致力于可再生能源和能效的部门。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120