纯苯&苯乙烯日报：纯苯淡季承压弱稳，苯乙烯库存偏高

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 1 日星期二 纯苯淡季承压弱稳，苯乙烯库存偏高 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 1 日苯乙烯主力合约收跌 0.26%，报 6549 元/吨，基差51（+12 元/吨）；纯苯主力合约收跌 0.44%，报 5455 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 1 日布油主力收盘 58.6 美元/桶（-0.1 美元/桶），WTI原油主力合约收盘 62.4 美元/桶（-0.5 美元/桶），华东纯苯现货报价5320 元/吨（-25 元/吨）。 苯乙烯港口库存 16.4 万吨（+1.6 万吨），环比累库 10.7%，苯乙烯累库且仍高于往年。纯苯港口库存 16.4 万吨（+1.7 万吨），环比累库11.6%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量33.5 万吨（-0.8 万吨），工厂产能利用率 67.3%（-1.7%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 54.7%（-1.5%），ABS 产能利用率 71.2%（-1.2%），PS 产能利用率 57.6%（+1.7%）。 （2）观点 纯苯：纯苯短期维持震荡格局，市场仍呈现弱现实与强预期并存的状态。前期市场关注的海外调油逻辑随着汽油累库、裂解价差回落和芳烃链重心下移，情绪端炒作已明显降温。现实层面，12 月港口节奏性集中到港使胀库压力进一步显化，主流买方提货节奏偏弱，部分库区面临仓储费上调压力，对远月加工费形成压制。供应方面，国内主营与民营炼厂的检修降负预期在远月仍存在，叠加韩国歧化与裂解利润处于低位，市场对2026 年初之后的供应收缩预期仍偏强。进口方面，市场对 1 月后的进口量预期差较大，在 40–47 万吨之间分歧明显。需求端继续呈现淡季特征：CPL 受行业自律减产影响开工下滑，短期纯苯消耗仍有回落；苯酚、苯胺、己二酸虽有部分装置计划在 1 月后恢复，但目前实际改善有限。整体来看，12 月仍是纯苯现实压力最重的窗口。 苯乙烯：苯乙烯当前维持弱势震荡，核心矛盾仍集中在高库存叠加需求疲弱。下游 3S 整体维持高开工，使成品库存持续累计，部分外库面临明显的库容压力，库存矛盾成为制约市场反弹的主导因素。供应端方面，国内装置 12 月存在部分计划内重启，此外 11–12 月出口仍有一定规模，整体供应压力不大，但港口库存受累于下游淡季消费而维持在偏高水平。海外方面，韩国大山、乐天与现代宣布整合并关闭乐天 110 万吨裂解装置，引发市场对其苯乙烯后续运行策略的关注，若出现进一步降负或检修，将对远月供给侧产生潜在影响。虽然国内苯乙烯部分装置复工节奏推迟，使短期供应略显可控，但难以扭转库存高位与需求未见有效改善的格局。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.欧盟对多名俄罗斯个人实施制裁。2.美国 9 月非农就业人数增加 11.9 万人，高于市场预期。3.伊朗外长：与国际原子能机构签署的开罗协议正式终止。4.美国能源部宣布重组，将石油和核能资源置于优先地位，取代此前致力于可再生能源和能效的部门。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120