纯苯&苯乙烯日报：纯苯现实承压未消，苯乙烯库存偏高
纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 10 日星期三 纯苯现实承压未消，苯乙烯库存偏高 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 9 日苯乙烯主力合约收跌 1.39%，报 6576 元/吨，基差204（+73 元/吨）；纯苯主力合约收跌 0.65%，报 5355 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 9 日布油主力收盘 58.9 美元/桶（-1.2 美元/桶），WTI原油主力合约收盘 62.5 美元/桶（-1.3 美元/桶），华东纯苯现货报价5355 元/吨（-35 元/吨）。 苯乙烯港口库存 16.1 万吨（-0.3 万吨），环比去库 7.5%，苯乙烯仍高于往年。纯苯港口库存 22.4 万吨（+6.0 万吨），环比累库 36.6%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量34.2 万吨（+0.7 万吨），工厂产能利用率 68.9%（+1.6%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 56.4%（+1.6%），ABS 产能利用率 68.3%（-2.9%），PS 产能利用率 59.0%（+1.4%）。 （2）观点 纯苯：纯苯市场短期仍维持弱现实主导下的区间震荡，盘面重心运行在5300–5700 附近。前期市场关注的海外调油逻辑随汽油累库加快、裂解价差回落及芳烃链整体回调而明显淡化，对情绪端支撑下降。现实层面，12 月集中到港形成显著胀库压力，主流提货方采购节奏偏慢，使库区负荷高企、仓储费上涨预期增多。远月供应端仍存在收紧预期，国内主营与民营炼厂有降负安排，韩国歧化与裂解利润维持低位，市场对 2026 年初供应偏紧预期仍较稳固。进口方面，1 月之后进口量预期差较大，40–47万吨区间内博弈明显，令加工费走势偏弱震荡。需求端整体乏力，CPL 受行业自律减产影响消耗继续下滑，工厂采购意愿普遍不强；需待 1 月后终端库存逐步缓和才具备恢复动力。苯酚、苯胺等装置预计 1 月起逐步回归，对需求有边际增量。 苯乙烯：苯乙烯市场仍处于库存高位与需求低迷的弱平衡格局。下游 3S板块维持偏高开工，但终端表现不足，使整体库存压力延续，部分外库库存负荷有所上升。12 月国内部分装置按计划重启，同时 11–12 月出口节奏保持稳定，在供应恢复节奏可控的情况下，港口库存维持平稳偏弱去库状态，整体供应压力并不突出。下游需求端依旧呈淡季特征，EPS 受季节性影响开工继续下滑，PS 虽有短期反弹但库存高位仍存压制；ABS 终端需求恢复缓慢，成品库存维持偏高，开工难有明显提升，对整体消耗支撑有限。近期基差小幅走强主要来自下游阶段性补库，但淡季下采购强度仍显不足，持续性仍需观察。综合来看，苯乙烯在供应小幅恢复、需求未见明显改善背景下，供需结构大体保持弱平衡，价格重心或仍以震荡偏弱为主。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.加拿大再向乌克兰提供 2.35 亿加元援助。2.美国 11 月 ADP 就业人数减少 3.2 万人，不及市场预期。3.惠誉下调 2025 至 2027 年油价预期，反映市场供应过剩。4.美国施压未阻增长，委内瑞拉 11 月石油日出口超 90 万桶。5.美国财长贝森特表示，美国经济某些领域已出现疲软迹象，需要降息。6.美国至 11 月 28 日当周 EIA 原油库存增加 57.4 万桶，前值增加 277.4 万桶；当周 EIA 战略石油储备库存增加 25 万桶，前值增加 49.8 万桶。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120
