纯苯&苯乙烯日报：纯苯弱现实承压，苯乙烯库存高企

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 1 日星期一 纯苯弱现实承压，苯乙烯库存高企 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：11 月 28 日苯乙烯主力合约收涨 0.71%，报 6566 元/吨，基差 64（+0 元/吨）；纯苯主力合约收涨 0.77%，报 5479 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：11 月 28 日布油主力收盘 58.7 美元/桶（+0 美元/桶），WTI原油主力合约收盘 62.9 美元/桶（+0.3 美元/桶），华东纯苯现货报价5345 元/吨（+15 元/吨）。 苯乙烯港口库存 16.4 万吨（+1.6 万吨），环比累库 10.7%，苯乙烯累库且仍高于往年。纯苯港口库存 16.4 万吨（+1.7 万吨），环比累库11.6%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量33.5 万吨（-0.8 万吨），工厂产能利用率 67.3%（-1.7%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 54.7%（-1.5%），ABS 产能利用率 71.2%（-1.2%），PS 产能利用率 57.6%（+1.7%）。 （2）观点 纯苯：短期纯苯市场整体仍处于弱现实、强预期格局，盘面维持在震荡区间运行。前期市场炒作的海外调油逻辑随海外汽油裂解价差转弱、芳烃链价格回调而逐渐降温。需求方面，各下游产品整体处于淡季运行：CPL短期仍因行业自律降负导致纯苯消耗下滑，部分工厂采购意愿偏弱；苯酚、苯胺在 1 月后有检修装置恢复，或对后市形成一定增量。供应端来看，远月因国内主营及民营炼厂存在检修预期，加之韩国歧化及裂解利润持续偏低，市场对 2026 年 1 月后的供应收缩预期依旧强烈。进口预期分歧较大，市场对 1 月后的进口量在 40–47 万吨之间存在明显争议。总体判断，12 月仍是纯苯现实压力最大阶段，1 月后在供应边际收缩及需求改善预期下或开始缓慢走稳，短期以底部震荡为主。 苯乙烯：苯乙烯市场当前呈现供应稳定、需求承压、库存高企的结构性矛盾。下游 3S 延续高负荷运行，使链条整体成品库存快速累积，部分外库已出现明显库容压力。供应端方面，国内苯乙烯在 12 月有部分检修装置计划重启，同时 11–12 月出口仍有一定规模，因此整体供应并不宽松，但港口库存继续在高位徘徊，微弱去库节奏对市场支撑有限。海外方面，韩国大山、乐天与现代宣布合并，并计划关闭 110 万吨乐天裂解装置，市场密切关注后续其苯乙烯产能是否进一步受影响。此前检修支撑的低开工状态因部分装置复工推迟而维持，但不足以显著改善库存结构。总体来看，苯乙烯在高库存与淡季需求叠加的背景下难有趋势性表现，短期或维持弱势震荡格局，后续需重点关注海外供应变动及国内需求恢复节奏。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.欧盟对多名俄罗斯个人实施制裁。2.美国 9 月非农就业人数增加 11.9 万人，高于市场预期。3.伊朗外长：与国际原子能机构签署的开罗协议正式终止。4.美国能源部宣布重组，将石油和核能资源置于优先地位，取代此前致力于可再生能源和能效的部门。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120