纯苯&苯乙烯日报：纯苯弱现实强预期，苯乙烯库存高位

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 8 日星期一 纯苯弱现实强预期，苯乙烯库存高位 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 5 日苯乙烯主力合约收跌 0.27%，报 6556 元/吨，基差169（+53 元/吨）；纯苯主力合约收涨 0.51%，报 5483 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 5 日布油主力收盘 59.7 美元/桶（+0.7 美元/桶），WTI原油主力合约收盘 63.3 美元/桶（+0.6 美元/桶），华东纯苯现货报价5330 元/吨（+20 元/吨）。 苯乙烯港口库存 16.1 万吨（-0.3 万吨），环比去库 7.5%，苯乙烯仍高于往年。纯苯港口库存 22.4 万吨（+6.0 万吨），环比累库 36.6%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量34.2 万吨（+0.7 万吨），工厂产能利用率 68.9%（+1.6%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 56.4%（+1.6%），ABS 产能利用率 68.3%（-2.9%），PS 产能利用率 59.0%（+1.4%）。 （2）观点 纯苯：短期纯苯市场延续震荡格局，整体仍维持“弱现实、强预期”的结构性特点，价格运行区间预计保持在 5300–5700 附近。前期市场重点炒作的海外调油逻辑随着海外汽油累库加速、裂解价差回落及芳烃链价格调整，情绪面已出现明显降温。短期现实端压力集中体现：12 月港口胀库压力突出，主流提货方提货持续性偏弱，部分库区面临仓储费上调的现实掣肘。远月情绪相对偏强，国内主营及民营炼厂检修降负预期仍在，韩国歧化及裂解利润低位，同样强化 1 月之后供应端偏紧的市场预期。进口方面分歧较大，市场对明年 1 月后的月度进口量预估在 40–47 万吨之间，预期差显著。需求端短期偏弱，12 月 CPL 行业自律减产持续，单月对纯苯消耗仍在下滑，部分工厂采购意愿不足；预计需等终端库存缓解后方有修复动力。苯酚与苯胺装置 1 月起检修归位或对需求形成边际支撑。 苯乙烯：苯乙烯短期基本面矛盾仍集中体现为“高库存、弱需求”结构。下游 3S 维持高负荷开工，虽对 EB 刚需稳定，但也导致链条库存压力不断累积，部分外库已处于被动高库存状态。供应端压力相对可控，12 月有部分计划内检修装置重启，叠加 11–12 月出口排船执行顺利，港口库存整体呈现平衡略去化节奏。成本端国际油价反弹为 EB 提供一定支撑，但并未扭转整体偏宽松的供需格局。本周华东港口库存继续累库，整体仍位于近五年同期高位。下游三大产品利润普遍亏损，工厂更偏向于维持刚需负荷，无明显需求增量信号；同时下游成品库存亦处同期偏高位置，从而使 EB 现货需求预期偏弱。供应端虽有检修带来的短暂扰动，但整体开工水平仍处历史偏高区间，供应压力尚未实质缓解。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.加拿大再向乌克兰提供 2.35 亿加元援助。2.美国 11 月 ADP 就业人数减少 3.2 万人，不及市场预期。3.惠誉下调 2025 至 2027 年油价预期，反映市场供应过剩。4.美国施压未阻增长，委内瑞拉 11 月石油日出口超 90 万桶。5.美国财长贝森特表示，美国经济某些领域已出现疲软迹象，需要降息。6.美国至 11 月 28 日当周 EIA 原油库存增加 57.4 万桶，前值增加 277.4 万桶；当周 EIA 战略石油储备库存增加 25 万桶，前值增加 49.8 万桶。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120