纯苯&苯乙烯日报：纯苯现实走弱累库增压，苯乙烯承压回落

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 12 日星期五 纯苯现实走弱累库增压，苯乙烯承压回落 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 11 日苯乙烯主力合约收涨 0.56%，报 6505 元/吨；纯苯主力合约收涨 0.13%，报 5447 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 11 日布油主力收盘 58.5 美元/桶（+0.2 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 62.2 美元/桶（+0.3 美元/桶），华东纯苯现货报价 5310 元/吨（+0 元/吨）。 苯乙烯港口库存 16.1 万吨（-0.3 万吨），环比去库 7.5%，苯乙烯仍高于往年。纯苯港口库存 22.4 万吨（+6.0 万吨），环比累库 36.6%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量34.2 万吨（+0.7 万吨），工厂产能利用率 68.9%（+1.6%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 56.4%（+1.6%），ABS 产能利用率 68.3%（-2.9%），PS 产能利用率 59.0%（+1.4%）。 （2）观点 纯苯：国内纯苯短期仍处于强现实压力下，到港集中使港口库存快速累积，市场对供应端的压力感知持续上升。海外方面，汽油最紧阶段已过去，但裂解价差修复仍在滞后体现，美日韩价差仍有回调动力，市场关注韩国货源是否继续向美国分流。下游整体仍处淡季，提货偏弱，苯乙烯在检修下维持低负荷；CPL 开工降至年内低位；苯酚开工回升，而苯胺、己二酸延续区间波动。整体来看，纯苯端“累库加速+需求不旺”的结构未有明显改善，现实偏弱的特征仍将主导短期行情。 苯乙烯：苯乙烯基差依旧坚挺，但基本面偏弱格局未改。供给端维持低开工，港口继续去库；下游买兴尚可，但淡季背景下整体持货积极性有限。下游链条仍呈分化格局：EPS 开工小幅回升但库存负担较重；ABS 受成品库存高位影响开工继续下滑；PS 开工延续季节性回升，库存压力相对缓解。近期苯乙烯价格上行已压缩下游利润，负反馈风险上升。展望 12 月，新增装置出料叠加部分检修装置提前回归，使得去库幅度或有限；同时上游纯苯面临胀库风险，对成本端形成显著压力。整体判断，苯乙烯“需求弱、利润差、累库预期增、中上游供应宽松”的结构未变，在原油偏弱背景下，价格上限受限，后续重心或继续下移。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.加拿大再向乌克兰提供 2.35 亿加元援助。2.美国 11 月 ADP 就业人数减少 3.2 万人，不及市场预期。3.惠誉下调 2025 至 2027 年油价预期，反映市场供应过剩。4.美国施压未阻增长，委内瑞拉 11 月石油日出口超 90 万桶。5.美国财长贝森特表示，美国经济某些领域已出现疲软迹象，需要降息。6.美国至 11 月 28 日当周 EIA 原油库存增加 57.4 万桶，前值增加 277.4 万桶；当周 EIA 战略石油储备库存增加 25 万桶，前值增加 49.8 万桶。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120