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纯苯&苯乙烯日报：纯苯到港承压库存走高，苯乙烯低供去库支撑震荡

2025-12-17 李英杰通惠期货金栩生

一、日度市场总结

基本面
- 价格：12月16日苯乙烯主力合约收涨0.09%，报6493元/吨；纯苯主力合约收跌0.15%，报5440元/吨。
- 成本：布油主力收盘56.8美元/桶（-0.6美元/桶），WTI原油主力合约收盘60.6美元/桶（-0.5美元/桶），华东纯苯现货报价5295元/吨（-20元/吨）。
- 库存：苯乙烯港口库存14.7万吨（-1.4万吨），纯苯港口库存26.0万吨（+3.6万吨）。
- 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动，周产量34.2万吨（+0.7万吨），产能利用率68.3%（-0.6%）。
- 需求：下游3S开工率整体需求回暖，EPS产能利用率53.8%（-2.6%），ABS产能利用率70.5%（+2.2%），PS产能利用率58.3%（-0.7%）。
观点
- 纯苯：近期基本面压力仍以现实端为主，国内到港量维持高位，主港库存加速累积，短期供需矛盾继续通过库存体现。海外方面，汽油裂解价差偏弱，但滞后影响下，美韩纯苯地区价差仍存在修复空间。国内供应端在低利润背景下已出现一定负反馈，歧化装置减产、部分炼厂检修使纯苯开工有所回落，但整体对冲到港压力的能力有限。需求端进入淡季，下游整体开工持续走低，苯乙烯维持检修低负荷，CPL开工进一步下降至年底低位，虽库存压力阶段性缓解，但PA6及锦纶终端仍偏弱；苯胺、MDI、苯酚及己二酸开工同步回落，对纯苯需求形成持续拖累。整体来看，纯苯短期仍承压运行，关注后续进口节奏及下游负反馈深化情况。
- 苯乙烯：市场延续低开工、去库存格局，短期供给收紧对价格形成支撑。装置检修及到港减少使港口库存持续回落，流通货源偏紧，基差表现坚挺。但需求端进入季节性淡季，下游采购以刚需为主，对价格上行的拉动有限。分品种看，EPS 开工再度回落且库存压力仍存，PS 开工同步下降，ABS虽小幅修复但整体负荷不高，终端需求改善不明显。成本端原油维持区间震荡，对苯乙烯支撑有限，但生产利润改善有利于装置运行稳定。综合来看，苯乙烯在低库存支撑下下行空间受限，但需求偏弱及后续供应回升预期制约反弹高度，短期或维持震荡走势，重点关注库存变化及下游淡季持货意愿。