纯苯&苯乙烯日报：纯苯淡季承压震荡，苯乙烯供应回升

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 3 日星期三 纯苯淡季承压震荡，苯乙烯供应回升 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 2 日苯乙烯主力合约收涨 0.23%，报 6564 元/吨，基差51（+0 元/吨）；纯苯主力合约收跌 0.02%，报 5454 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 2 日布油主力收盘 59.3 美元/桶（+0.7 美元/桶），WTI原油主力合约收盘 63.2 美元/桶（+0.8 美元/桶），华东纯苯现货报价5320 元/吨（+0 元/吨）。 苯乙烯港口库存 16.4 万吨（+1.6 万吨），环比累库 10.7%，苯乙烯累库且仍高于往年。纯苯港口库存 16.4 万吨（+1.7 万吨），环比累库11.6%。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量33.5 万吨（-0.8 万吨），工厂产能利用率 67.3%（-1.7%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 54.7%（-1.5%），ABS 产能利用率 71.2%（-1.2%），PS 产能利用率 57.6%（+1.7%）。 （2）观点 纯苯：纯苯短期仍维持弱现实与强预期并存的震荡格局。前期海外调油带来的情绪交易已随着汽油累库、裂解价差走弱及芳烃链整体回落而降温。12 月节奏性集中到港使胀库压力持续上升，主流买方提货表现偏弱，部分库区面临仓储费上调压力，现实端掣肘明显。需求端依旧偏弱，下游整体维持淡季负荷：CPL 因行业自律减产导致纯苯消耗继续下滑，苯酚、苯胺及己二酸虽在 1 月后有装置恢复计划，但短期改善有限。供应端方面，国内主营与民营炼厂仍有检修降负预期，远月供应收缩逻辑在低裂解、低歧化利润背景下仍获市场认可。进口方面，1 月后的进口量在 40–47 万吨间分歧显著。整体来看，12 月仍是纯苯压力最大的窗口，随后在需求边际恢复和供应预期收缩的支撑下，有望逐步转向弱稳格局。 苯乙烯：苯乙烯市场核心矛盾仍在库存高企与需求偏弱，但供应端出现阶段性变化。上周中化泉州 45 万吨装置停车影响扩大，天津渤化 45 万吨短停，使产量与产能利用率环比下降；下游 EPS、PS、ABS 负荷小幅调整，整体消费窄幅走弱，工厂与港口库存去化节奏均有所放缓。成本端非一体化亏损收窄、一体化盈利加深。供应方面，本周连云港石化 60 万吨重启，叠加东明 20 万吨新装置落地，使国产供应预计恢复，12 月检修影响将边际减弱，产能利用率中枢或上移，供需紧平衡结构或逐步转向宽平衡。需求端仍维持淡季特征，终端备货积极性一般，价格支撑减弱。成本层面，俄乌、美委地缘不确定性仍存，美联储 12 月降息预期提升带动油价偏强震荡。短期苯乙烯或维持弱势整理，关注供应恢复节奏及下游备货力度。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.日本加息前景搅动美国市场。2.美联储 12 月降息 25 个基点的概率为 89.2%。3.美国总统特朗普称凯文·哈塞特为“潜在的”美联储主席。4.美国至 11 月 28 日当周 API 原油库存增加 248 万桶，前值减少 185.9 万桶。5.特朗普当地时间 12 月 2 日表示，会对包括委内瑞拉在内的，任何涉嫌向美国“走私毒品”的国家实施打击。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120