纯苯&苯乙烯日报：库存高位叠加淡季，芳烃震荡整理

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 23 日星期二 库存高位叠加淡季，芳烃震荡整理 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 22 日苯乙烯主力合约收涨 2.16%，报 6540 元/吨；纯苯主力合约收涨 1.21%，报 5459 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 22 日布油主力收盘 56.5 美元/桶（+0.5 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 60.5 美元/桶（+0.6 美元/桶），华东纯苯现货报价 5315 元/吨（+35 元/吨）。 库存：苯乙烯方面，华东港口库存 13.47 万吨（-1.21 万吨），工厂库存 17.10 万吨（-0.76 万吨），港口及厂库同步去化，但去库斜率较前期有所放缓。纯苯方面，华东港口库存 26.00 万吨（+0.00 万吨），库存维持高位平台运行，短期未出现明显去化迹象。 供应：苯乙烯供应端边际回升，全国苯乙烯工厂开工率 69.13%（+0.84 个百分点），其中华东、华南地区复产较为明显，卫星石化装置复工对供应形成增量。纯苯方面，国内纯苯开工率 74.94%（-0.17 个百分点），加氢苯开工率 55.99%（+3.05 个百分点），整体供应维持高位但在低利润约束下边际走弱。 需求：苯乙烯下游进入淡季，需求端整体偏弱。EPS、PS、ABS 开工率分别回落至 51.81%、54.50%和 70.10%，EPS、ABS 成品库存仍有一定压力。非苯乙烯下游方面，CPL、苯酚、苯胺开工率明显下滑，己内酰胺、苯胺产业链负反馈增强，对纯苯需求支撑不足。 （2）观点 纯苯：纯苯方面，国内到港高峰阶段性缓解，港口库存累积速度放慢，但库存绝对量仍处高位，基本面压力尚未明显缓解。海外来看，随着欧美炼厂开工恢复，汽油裂解价差持续回落，调油对芳烃的边际支撑减弱，美韩价差对亚洲纯苯的提振作用有限。供应端在利润压缩背景下小幅降负，加氢苯开工回升对冲部分减量。需求端整体偏弱，除苯乙烯外，多数非苯乙烯下游开工继续下滑，产业链负反馈仍在。综合判断，纯苯短期仍以震荡整理为主。 苯乙烯：苯乙烯方面，港口及工厂库存延续去化，但去库节奏较此前放缓，显示需求端承接能力不足。供应端装置负荷自低位回升，华东及华南地区复产推进，阶段性供应增量逐步显现。需求端进入季节性淡季，下游3S 整体走弱，EPS、PS 开工回落，ABS 低位运行，成品库存压力尚存，对原料补库形成约束。现货基差在前期高位后回落，市场情绪趋于谨慎。整体看，苯乙烯短期维持区间震荡格局。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.欧洲央行行长拉加德：通胀前景的不确定性仍高于往常。2.美国 11 月核心 CPI 同比增长 2.6% 为 2021 年以来最低水平。3.美国上周首次申领失业救济人数为 22.4 万人，低于市场预期。4.美联储古尔斯比：只要明确通胀正在回归 2%的目标 利率就有相当大的下调空间。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120