纯苯&苯乙烯日报：供应扰动有限，需求淡季压制芳烃表现

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 19 日星期五 供应扰动有限，需求淡季压制芳烃表现 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 18 日苯乙烯主力合约收跌 0.30%，报 6385 元/吨；纯苯主力合约收跌 0.13%，报 5381 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 18 日布油主力收盘 55.8 美元/桶（+0.7 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 59.7 美元/桶（+0.8 美元/桶），华东纯苯现货报价 5275 元/吨（-10 元/吨）。 苯乙烯港口库存 14.7 万吨（-1.4 万吨），纯苯港口库存 26.0 万吨（+3.6 万吨）。 供应：苯乙烯开工率及供应环比小幅波动。目前，苯乙烯周产量34.2 万吨（+0.7 万吨），工厂产能利用率 68.3%（-0.6%）。 需求：下游 3S 开工率整体需求回暖，EPS 产能利用率 53.8%（-2.6%），ABS 产能利用率 70.5%（+2.2%），PS 产能利用率 58.3%（-0.7%）。 （2）观点 纯苯：国内纯苯方面，短期集中到港高峰阶段性结束，港口库存累积节奏有所放缓，但受前期到港量偏大影响，库存绝对水平仍处于相对高位，对现货市场形成持续压制。海外方面，汽油裂解价差整体偏弱，调油逻辑对芳烃的边际支撑减弱，但由于传导存在滞后，美韩价差仍处于修复过程中，市场重点关注韩国货源向美国分流的实际规模及持续性。供应端来看，在利润持续承压背景下，国内纯苯装置负荷下滑，减产已逐步兑现，但整体对平衡表的改善仍较为有限。需求端依旧偏弱，下游整体处于季节性淡季，提货积极性不足。苯乙烯装置维持检修低负荷运行，CPL 开工进一步下探至年内低位，虽库存压力阶段性缓解，但 PA6 及锦纶开工未见明显回升；苯胺、MDI 开工回落对需求形成拖累，苯酚、己二酸负荷同步走弱，纯苯基本面仍偏弱震荡。 苯乙烯：苯乙烯方面，周中港口库存下降速度有所放缓，去库斜率边际走弱，港口基差在前期高位后延续回落走势。一方面，市场逐步交易装置复工预期，关注卫星石化等装置的实际复产进度；另一方面，下游提货节奏较前期有所回落，现货支撑减弱。供应端虽仍处于相对低负荷区间，但边际改善预期对盘面形成一定压制。需求端处于传统淡季，下游整体开工表现偏弱，持货意愿下降，对高价原料接受度有限。分品种看，EPS 淡季特征明显，开工再度回落且库存压力仍存；PS 负荷下行，需求支撑不足；ABS 整体开工维持偏低水平，叠加成品库存去化缓慢，对苯乙烯消耗形成约束。综合来看，苯乙烯短期供需驱动有限，价格更多受库存变化与复工预期博弈影响，走势偏震荡。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.欧洲央行行长拉加德：通胀前景的不确定性仍高于往常。2.美国 11 月核心 CPI 同比增长 2.6% 为 2021 年以来最低水平。3.美国上周首次申领失业救济人数为 22.4 万人，低于市场预期。4.美联储古尔斯比：只要明确通胀正在回归 2%的目标 利率就有相当大的下调空间。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120