纯苯&苯乙烯日报：出口对冲淡季压力，芳烃震荡运行

2025-12-30 李英杰通惠期货 yuannauy

基本面
- 价格：12月29日，苯乙烯主力合约跌0.74%，报6737元/吨；纯苯主力合约跌0.38%，报5469元/吨。
- 成本：布油主力收盘56.7美元/桶，WTI原油主力合约收盘60.6美元/桶，华东纯苯现货报价5310元/吨。
- 库存：纯苯华东港口库存增1.30万吨至27.30万吨，库存高位；苯乙烯华东港口库存增0.46万吨至13.93万吨，商业库存增0.23万吨至8.46万吨，库存回建。
- 供应：纯苯基差-134元/吨，CFR中国及FOB韩国加工费小幅回升，海外调油支撑减弱；苯乙烯开工率69.1%，非一体化装置亏损，利润改善有限。
- 需求：纯苯下游CPL、苯酚、苯胺开工率回暖；苯乙烯下游淡季，EPS、ABS开工波动，PS开工走强，硬胶利润压缩，成品库存压力存。
观点
- 纯苯：进口集中到港致库存累积，江苏库区接近满罐，1月中旬前压力难缓解；供给端新增产能有限，供需偏宽松；需求端非苯乙烯下游季节性走弱，支撑有限。近端价格上行空间有限，中期关注需求修复。
- 苯乙烯：出口活跃对冲淡季累库，价格相对偏强；装置负荷70%，检修后库存回落至14.5万吨附近，节前或回升；短期个别装置停车扰动有限；中长期看一季度仍处淡季，2026年新增产能有限，需求增长或阶段性供需错配。