纯苯&苯乙烯日报：出口缓解近端压力，淡季累库预期仍在

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 29 日星期一 出口缓解近端压力，淡季累库预期仍在 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 26 日苯乙烯主力合约收涨 2.24%，报 6787 元/吨；纯苯主力合约收涨 1.03%，报 5490 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 26 日布油主力收盘 58.4 美元/桶（+0 美元/桶），WTI原油主力合约收盘 62.2 美元/桶（+0 美元/桶），华东纯苯现货报价5330 元/吨（+15 元/吨）。 库存：纯苯方面，华东港口库存 27.30 万吨（+1.30 万吨），在到港压力尚存及提货偏弱背景下继续累积，库存维持高位运行。苯乙烯方面，华东港口库存 13.93 万吨（+0.46 万吨），华东商业库存 8.46 万吨（+0.23 万吨），前期去库周期结束，库存进入回建阶段。 供应：纯苯主力基差-134 元/吨，CFR 中国及 FOB 韩国加工费小幅回升，美韩价差维持相对高位，但海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱。苯乙烯装置负荷自低位回升，整体开工率 69.1%（+0.8 个百分点），非一体化装置仍处亏损区间，利润改善有限。 需求：纯苯下游整体走强，CPL、苯酚、苯胺开工率回暖。苯乙烯下游进入淡季，EPS、ABS 开工小幅波动，PS 开工走强，硬胶生产利润持续压缩，成品库存压力仍存。 （2）观点 纯苯：纯苯方面，国内进口货集中到港，港口库存快速累积，江苏主流库区库存已接近满罐水平，预计 1 月中旬前仍有 18 万吨以上进口资源到港，部分货源将分流至长江国际等非主流库区，库存压力短期难以缓解。供应端新增装置有限，2026 年纯苯产能投放增速预计在 3%以内，供需结构整体偏宽平衡。需求端表现偏弱，非苯乙烯下游季节性走淡，对纯苯提货支撑不足。整体看，纯苯近端受高库存压制，上行乏力，中长期需关注明年二三季度需求回升带来的阶段性修复机会。 苯乙烯：苯乙烯方面，近期出口表现较好，一定程度上缓解国内冬季淡季累库压力，支撑盘面走势相对偏强。装置负荷维持在 70%左右，9—12 月检修集中推动港口库存自高位回落至 14.5 万吨附近，但春节前后仍面临季节性累库预期。短期看，受天津渤化装置意外停车影响，苯乙烯出现阶段性反弹，但纯苯跟涨乏力。中期来看，一季度为传统需求淡季，库存压力仍存。长期看，2026 年苯乙烯新增产能有限，若二三季度需求延续增长，或存在阶段性供需错配行情。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.俄称对乌实施大规模打击。2.报告称今年巴勒斯坦经济仍处于深度衰退。3.委内瑞拉港口炼油厂正常生产，港口运行基本正常。4.俄罗斯将车用汽油出口禁令再延长至 2026 年 2 月底。5.伊拉克总理：伊军方将在数日内全面接管阿萨德空军基地。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120