纯苯&苯乙烯日报：节前累库预期升温，芳烃震荡偏弱

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 24 日星期三 节前累库预期升温，芳烃震荡偏弱 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 23 日苯乙烯主力合约收跌 0.47%，报 6509 元/吨；纯苯主力合约收跌 0.62%，报 5425 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 23 日布油主力收盘 58.0 美元/桶（+1.5 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 62.1 美元/桶（+1.6 美元/桶），华东纯苯现货报价 5310 元/吨（-5 元/吨）。 库存：纯苯方面，华东港口库存 27.30 万吨（+1.30 万吨），在到港压力尚存及提货偏弱背景下继续累积，库存维持高位运行。苯乙烯方面，华东港口库存 13.93 万吨（+0.46 万吨），华东商业库存 8.46 万吨（+0.23 万吨），前期去库周期结束，库存进入回建阶段。 供应：纯苯主力基差-134 元/吨，CFR 中国及 FOB 韩国加工费小幅回升，美韩价差维持相对高位，但海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱。苯乙烯装置负荷自低位回升，整体开工率 69.1%（+0.8 个百分点），非一体化装置仍处亏损区间，利润改善有限。 需求：纯苯下游整体偏弱，CPL、苯酚、苯胺开工率明显回落，仅己二酸小幅回升。苯乙烯下游进入淡季，EPS、PS 开工下行，ABS 低位运行，硬胶生产利润持续压缩，成品库存压力仍存。 （2）观点 纯苯：纯苯方面，俄乌和谈推进预期叠加欧美炼厂开工恢复，海外汽油裂解价差持续走弱，调油对芳烃的边际支撑明显减弱。国内到港高峰虽已过去，但仍存在一定到港压力，本周港口库存在高位基础上继续累积，下游提货表现偏弱。供应端加工费小幅修复，但难以实质改善基本面。需求端分化明显，苯乙烯开工见底回升，而 CPL 处于年内低位，苯酚、苯胺开工进一步下挫，非苯乙烯需求拖累明显。综合来看，纯苯短期仍处高库存、弱需求格局，价格以震荡偏弱为主。 苯乙烯：苯乙烯方面，港口及商业库存同步回升，前一轮去库周期结束，市场逐步进入节前累库阶段。供应端装置负荷自低位回升，整体开工率小幅提高，但非一体化装置仍处亏损，供应释放节奏相对温和。需求端进入传统淡季，下游硬胶整体走弱，EPS、PS 开工明显回落，ABS 低位盘整，生产利润继续承压，成品库存压力尚未缓解。基差快速回落，现货情绪趋于谨慎。综合判断，苯乙烯短期供需结构转弱，价格维持区间震荡运行。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.欧洲央行行长拉加德：通胀前景的不确定性仍高于往常。2.美国 11 月核心 CPI 同比增长 2.6% 为 2021 年以来最低水平。3.美国上周首次申领失业救济人数为 22.4 万人，低于市场预期。4.美联储古尔斯比：只要明确通胀正在回归 2%的目标 利率就有相当大的下调空间。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120