PX
- 成本：地缘利好推动油价上涨，PX外盘价格连续上行，基差走扩。中石化1月PX结算价7340元/吨，2月挂牌价7650元/吨，小幅上调。
- 供给：浙石化重整装置重启，中化泉州装置重启但无合格品产出。本周PX产量75.81万吨，环比+1.99%，国内产能利用率91.65%，环比+1.78%，亚洲产能利用率80.28%，环比+0.97%。
- 需求：本周PTA产量146.39万吨，较上周+0.53万吨，较去年同期+6.37万吨。
- 总结与展望：PX下游需求转好，中美关税会晤等利好支撑PX偏强，但供需面缺乏进一步走强支撑，价格主因原油偏强。短期关注芳烃价格变动和需求转向淡季，预期2026年3-5月检修季延续偏紧格局，但受高效益带动供应回归，较此前缓和。策略：短期PX高位整理，PX-BZ价差短期走扩，检修季PX强于纯苯，节后加工差或再度走扩，但成本端不确定性仍存，注意风险。
纯苯
- 期现货：期货盘面波动较大，自1月初上涨后跟随宏观市场情绪与成本端下跌，随后震荡。
- 供需：12月全国纯苯产量192.28万吨，同比增0.28%；进口量47万吨，保持高位。当前由供大于需转向供小于需，泉州供应装置重启带动节后供应量提升。
- 库存：截至本周，江苏纯苯港口库存29.7万吨，较上期累库0.1万吨，环比增加0.34%，同比上升76.79%。港口提货积极，库存较此前持平。
- 总结与展望：受新产能兑现影响，国内产量显著提升，海外市场供应过剩，整体环境对纯苯价格利空。1月芳烃价格上涨带动市场情绪，供需面有所改善，成本端地缘不确定性利多推动期现货上涨。后市看，港口高库存与高进口量难以快速去化，供应端压力仍存，去库格局延续至春节前，短期震荡。节后供需双增预期下，3月起或仍累库，关注检修季减停产节奏，若成本端支撑减弱，纯苯-苯乙烯产业链或跟随回落后震荡。
苯乙烯
- 期现货：近期主力合约跌后震荡，2月初跟随成本端与宏观商品市场回调，华东主流价7605元/吨。
- 产业链利润：中国苯乙烯非一体化装置利润均值为490元/吨，较上周期下行120元/吨，环比减少19.69%。加工差收窄，日度利润403元/吨，环比-4.01%。
- 产业链开工：中国苯乙烯工厂整体产量35.65万吨，较上期增0.56万吨，环比+1.6%，产能利用率71.08%，环比+1.12%。天津渤化及新阳装置重启，中化泉州装置大概率恢复供应，整体供给量将继续增加。
- 下游：中国苯乙烯主体下游消费量26.04万吨，较上周+0.18万吨，环比+0.7%。EPS节前备货出现意外增量。
- 库存：截至2026年2月9日，江苏苯乙烯港口样本库存9.62万吨，较上周期减少1.24万吨，幅度-11.42%。受春节假期影响，下游需求存在减量预期。综合供需两端变化，苯乙烯或节间累库。
- 总结与展望：自2025年11月起，苯乙烯供需结构改善，价格止跌持稳。12月下旬起芳烃价格上涨，宏观市场情绪好转，地缘影响下原油反弹，缓解市场看空情绪，在外盘上行带动下，期现货涨幅较大，供需端仍博弈。1月供应增量有限，海内外部分装置计划外停车，港口库存去库，出口成交提振市场，推动价格上行，利润走扩。后市看，短期内计划内检修减少，前期检修装置重启，产量维持高位，但春节临近，终端需求走弱，季节性需求减弱下，后市累库压力仍存。短期若地缘风险未扩大，成本端长期过剩的供需格局下，苯乙烯节前延续弱势，跌后震荡。中期关注下游刚性需求表现。
- 策略方面：此前纯苯-苯乙烯价差走扩后收窄，当前回归合理加工差，择机平仓，节前注意风险，节间关注成本端变动。
