EB月报：关注10月纯苯累库预期，拖累苯乙烯成本

核心观点

• 纯苯市场：港口库存维持低位，下游需求韧性强劲，但10-11月预期偏弱。主要受浙石化EB检修兑现（增加纯苯外卖供应压力）和美韩价差低位（韩国船货发往中国压力存）影响。纯苯加工费预期延续压缩。
• 苯乙烯市场：港口库存低位回升，10月进口到港预期回升，削减浙石化检修导致的去库量级。下游PS及ABS开工低位，等待进一步回升。苯乙烯生产利润进一步走强空间有限，EB-纯苯价差预期走扩。

关键数据与研究结论

• 纯苯：
  • 港口库存低位，下游开工回升至高位，支撑提货需求。
  • 10月进口回升，但下游需求强劲，库存未快速累库。
  • 纯苯基差表现强势，但10月下、11月下纸货预期累库，关注浙石化检修兑现进度。
  • 纯苯加工费高位回落，但速率可控，下游开工高位支撑消费。
• 苯乙烯：
  • 浙石化检修预期下，进口到港回升，港口库存回升预期。
  • 下游PS及ABS开工低位，ABS生产利润回落，PS生产利润回升。
  • 海外开工回升，欧美-中国价差低位，海外供应压力存。
  • 苯乙烯加工利润回落，港口库存低位，生产企业库存高位。

策略建议

中性。宏观政策刺激发力，建议暂观望。