芳烃市场周报：宏观利好带动淡季上行
成本端
- 国际原油价格小幅反弹，日本石脑油价格576美元/吨，PX CFR 855美元/吨，中石化PX挂牌价格7250元/吨，6月结算价格6990元/吨。
供给端
- 国内PX周产量69.45万吨，环比下降0.42%，产能利用率82.81%，环比下降0.35%。
- 亚洲PX周度平均产能利用率72.87%，环比下降0.28%。
- 天津石化检修，福海创、威联化学、福佳大化装置延续检修。
需求端
- 下游PTA产量较上周持平，较去年同期小幅增长。
- 国内装置稳定运行，产量保持稳定。
总结与展望
- 主力09PX自5月中旬快速上涨后偏弱震荡，上涨主要受宏观氛围、外盘反弹、PX意外检修等因素提振。
- 关税削减利好兑现后，PX装置效益回升，需求端利好有限，叠加国际油价下跌，OPEC+增产会议临近，PX价格跟随下行。
- “反内卷”政策下，PX老旧装置淘汰退出，对一体化装置影响有限，短期PX供需面仍较为强势，但近期利空消息也需关注。
纯苯市场
- 纯苯期货跟随宏观商品情绪上涨，基差延续前-200元附近。
- 石油苯产量42.48万吨，较上周下降0.80万吨，产能利用率76.60%，较上周下降1.45%。
- 社会库存累库，新增供应装置投产，短期供需宽松，市场基本面延续偏弱格局。
- 下游苯乙烯、己内酰胺等均处于理论亏损，纯苯远月盘面上涨，但中长期仍存过剩预期。
甲苯市场
- 华东甲苯市场现货价格上涨，价格波动区间在5480-5540元/吨。
- 下游需求疲软，山东地区甲苯市场受成品油税务检查问题影响，甲苯市场进入汽油池数量大幅缩减。
- 纯苯上涨下，甲苯与纯苯价差拉宽，吸引歧化工厂入市采买。
- 海外方面，亚美价差在208.6美元/吨，欧美需求一般。
- 整体来看，甲苯价格走势偏弱，下游终端亏损局面延续。
二甲苯市场
- PX领域采买较好，货紧支撑下，油品领域补空，炼厂顺势挺价。
- 华东港口库存继续下降，周内无船货抵港。
- 下游短期仍有支撑，但OPEC+仍在增产进程中，市场依然担忧美国关税压力，叠加地缘局势缓和，市场震荡，后市继续关注PX-MX价差与采买情况。
苯乙烯市场
- 苯乙烯期货价格跟随商品市场利好上涨，现货方面，华东主流价在7450元/吨，较此前跌幅较大。
- 非一体化装置利润均值为-32元/吨，环比减少180元/吨，产出保持阶段高位，销售承压，出现理论小幅亏损。
- 中国苯乙烯工厂整体产量在36.11万吨，环比+0.67%，产能利用率78.84%，环比+0.54%。
- 下游EPS、ABS、PS、UPR、SBR装置负荷均小幅提升，但整体盈利较差未有改善。
- 中国苯乙烯工厂样本库存量为20.53万吨，环比下降0.30万吨，但江苏苯乙烯港口样本库存总量15.07万吨，较上周期增加1.22万吨，预期抵港补充或在3.5万吨以上，综合看苯乙烯库存仍存增量预期。
总结与展望
- 苯乙烯市场自2月下旬以来跌幅较大，受中美削减关税协议影响持续上涨，但出口市场与下游转好不及预期，成本端回调与需求前景欠佳的压力依然存在。
- 近期苯乙烯连续累库，产量和产能利用率有明显上涨表现，苯乙烯自身供强需弱格局延续。
- “反内卷”影响下，苯乙烯老旧装置能耗高、技术落后、规模偏小，已成为政策清退的重点对象，当前投产年限超20年的装置产能占比9.28%，对应产能规模在200万吨以内，部分装置已长停。
- 下半年苯乙烯仍有多个新装置投产，整体来看，政策导向下后市苯乙烯行业集中度将进一步提升，但如果产业链下游出口和关税消息方面未有明显好转，原料端过剩格局或驱动淡季价格进一步下行。
