纯苯&苯乙烯日报：装置扰动下供需分化，芳烃延续震荡

纯苯&苯乙烯日报 通惠期货•研发产品系列 2025 年 12 月 31 日星期三 装置扰动下供需分化，芳烃延续震荡 一、日度市场总结 通惠期货研发部 （1）基本面 价格：12 月 30 日苯乙烯主力合约收涨 0.65%，报 6781 元/吨；纯苯主力合约收涨 0.33%，报 5487 元/吨。 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 成本：12 月 30 日布油主力收盘 58.1 美元/桶（+1.4 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 61.9 美元/桶（+1.3 美元/桶），华东纯苯现货报价 5310 元/吨（+0 元/吨）。 库存：纯苯方面，华东港口库存 27.30 万吨（+1.30 万吨），在到港压力尚存及提货偏弱背景下继续累积，库存维持高位运行。苯乙烯方面，华东港口库存 13.93 万吨（+0.46 万吨），华东商业库存 8.46 万吨（+0.23 万吨），前期去库周期结束，库存进入回建阶段。 供应：纯苯主力基差-134 元/吨，CFR 中国及 FOB 韩国加工费小幅回升，美韩价差维持相对高位，但海外汽油裂解价差走弱，调油支撑减弱。苯乙烯装置负荷自低位回升，整体开工率 69.1%（+0.8 个百分点），非一体化装置仍处亏损区间，利润改善有限。 需求：纯苯下游整体走强，CPL、苯酚、苯胺开工率回暖。苯乙烯下游进入淡季，EPS、ABS 开工小幅波动，PS 开工走强，硬胶生产利润持续压缩，成品库存压力仍存。 （2）观点 纯苯：纯苯方面，国内市场仍以供应宽松为主，港口库存维持高位运行，对价格形成持续压制。进口货源到港量仍处相对高位，短期去库驱动不足。供应端装置运行整体平稳，暂无明显减量预期，成本端对价格支撑有限。需求端表现偏弱，尽管苯乙烯阶段性供需偏紧，但对纯苯拉动有限，CPL、苯酚、苯胺等非苯乙烯下游仍处低负荷运行，整体提货积极性不高。成本方面，国际原油在现实供应压力下上行空间受限，难以形成有效外溢支撑。综合来看，纯苯短期基本面仍偏宽松，价格以弱势震荡运行为主。 苯乙烯：苯乙烯方面，上周宝来 35 万吨装置重启、天津渤化 45 万吨装置故障停车，前期复产装置影响扩大，整体产量及产能利用率环比回升。下游需求端以改善为主，EPS、PS、ABS 开工率及消耗量环比上升，但工厂与港口库存变化不一，显性库存去化节奏有所放缓。利润端看，非一体化装置亏损收窄，一体化装置盈利仍较可观。短期暂无新增大型装置重启或停车计划，国内供应预计维持稳定。下游方面，EPS 受淡季及库存偏高影响维持低负荷，PS、ABS 开工存在上行空间。受阶段性装置扰动影响，短期供需仍偏紧，库存或维持缓慢去化，成本端纯苯支撑有限。 二、产业链数据监测 三、行业要闻 1.俄称对乌实施大规模打击。2.报告称今年巴勒斯坦经济仍处于深度衰退。3.委内瑞拉港口炼油厂正常生产，港口运行基本正常。4.俄罗斯将车用汽油出口禁令再延长至 2026 年 2 月底。5.伊拉克总理：伊军方将在数日内全面接管阿萨德空军基地。 四、产业链数据图表 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 数据来源：钢联数据 分析师承诺 本人(或研究团队)以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人(或研究团队)的研究观点。本人(或研究团队)不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 客户不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司不确保本报告充分考虑到客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责任。 若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 咨询热线：021-68864685 地址：上海市浦东新区陆家嘴西路 99 号万向大厦 10 楼邮编：200120