主要观点及策略概述
苯乙烯市场情绪显著波动，纯苯苯乙烯震荡偏强。原油市场受伊朗局势紧张影响，战争风险溢价加剧。苯乙烯装置利润扩张，供应端收缩，库存下滑。纯苯市场资金配置化工，苯乙烯受益。聚合物需求概述显示ABS价格回升，PS生产毛利低位，需求进入淡季。
原油市场分析
伊朗局势紧张推升能源不确定性，炼油厂开工率维持高位95.3%，2026年计划检修较少，供应整体充裕。亚洲至美苯船货开始恢复，苯-石脑油与苯-Ebob价差收窄，裂解利润有所压缩，但仍处合理水平，显示市场装货紧张、供应偏紧。
苯乙烯市场分析
亚洲纯苯市场打破近期盘整格局，价格显著上扬，受能源价格坚挺、苯乙烯利润修复及美亚套利窗口讨论升温推动。苯乙烯行业扭亏为盈，提振开工预期，叠加美国市场价格走强，增强了出口导向情绪。国内高库存对进一步上行持谨慎态度。尽管裂解与重整装置陆续重启但供应恢复节奏温和。PX利润回升支撑芳烃联合装置高负荷运行，韩国一套STDP装置计划重启将增加苯副产供应；当前美亚苯价差高达140美元，贸易商正密切跟踪窗口机会。
海外苯乙烯市场分析
海外苯乙烯市场企稳回升迹象，驱动逻辑更多源于对未来供应收紧的预期，而非当前需求显著走强。市场焦点转向2月下旬至3月下旬的计划检修，叠加当前行业开工率仅85–88%，部分装置运行不稳，春季供应趋紧预期升温，支撑情绪由悲观转向谨慎乐观。多套装置计划检修引发对供应缺口的担忧。苯乙烯-苯价差维持在160美元，利润仍承压；而原油与石脑油大涨可能进一步推高成本。总体来看，全球苯乙烯市场正从“成本坍塌、需求疲软”过渡至“预期驱动、蓄势待发”阶段。
国内苯乙烯市场分析
苯乙烯市场强势反弹，价格创下近期新高。此轮上涨并非单纯由能源或石脑油成本推动，而是多重因素共振：中东装置运行不稳、区域出口流向调整，亚洲货源转向印度、土耳其及欧洲、库存下降以及下游聚合物厂商集中补库共同驱动，市场情绪明显回暖。亚洲苯乙烯-苯价差回升至212美元，苯乙烯-石脑油价差达342美元，双双显著走阔，标志着生产商利润已重回可变成本盈亏平衡线以上，刺激开工意愿。国内多家苯乙烯装置仍处检修或故障状态，供应恢复缓慢；而新投产的东明POSM装置又因技术问题再度停摆，进一步支撑近端偏紧格局。需求端，下游PS、ABS开工持稳，EPS节后回升，但聚合物价格滞后于原料涨幅，导致终端利润承压，限制了需求弹性。
己内酰胺市场分析
己内酰胺负荷上涨，库存上涨。
家电市场分析
家电需求等待增量出现。
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