【纯苯&苯乙烯周报】海外汽油裂差走强，纯苯苯乙烯震荡偏强

主要观点及策略概述

苯乙烯价格受乙苯调油需求推动上行，一体化利润不佳。原油价格在俄乌冲突协议可能达成的情况下弱势运行。

纯苯&苯乙烯基本面概述

苯乙烯反弹，一体化利润不佳；港口库存继续小幅去化。纯苯受海外调油需求推动上行，但下游需求疲软。

聚合物需求概述

国内与海外淡季需求疲软，PS利润小幅修复。海外纯苯市场受汽油调和需求支撑，汽油裂解价差扩大促使更多乙苯和异丙苯转向调油池。

苯乙烯下游

国内苯乙烯市场价格小幅反弹，但终端需求疲软、库存高企及负利润迫使生产商持续减产或检修。下游聚合物行业处于淡季，EPS、PS和ABS开工率普遍低迷。国内出口外需仍弱，苯乙烯-苯价差缩至123美元/吨，生产经济性持续恶化。

纯苯

海外纯苯市场现货价格温和回升，受部分海外装置减产及预购情绪带动。11月进口量预计有限，华东库存继续下降。中国和韩国多家裂解与重整装置仍处检修或低负荷运行状态，苯-石脑油价差已缩至约73美元，反映芳烃链盈利压力巨大。

苯胺

海外苯乙烯市场价格上涨，受苯成本推动及汽油调和需求支撑。乙苯因RBOB汽油裂解价差扩大而成为盈利亮点，欧洲苯乙烯整体利润率仍为负。尽管终端衍生物需求疲软，欧洲部分生产商开始探索将EB用于汽油调和，构成潜在支撑。当前欧美价差约37美元/吨，理论上支持美国出口。

家电

家电出口需求拖累板块表现，国内苯乙烯市场价格持稳但下游需求疲软，库存高企及负利润迫使生产商持续减产或检修。部分新装置延迟投产且多家工厂计划检修，供应收缩尚未扭转弱势格局。下游聚合物行业处于淡季，EPS、PS和ABS开工率普遍低迷。国内出口主要流向韩国和印度，但整体外需仍弱。

观点评价体系及免责声明

本报告由国贸期货能源化工研究中心撰写及发布，分析师具有期货投资咨询执业资格，对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，本报告中的信息和意见仅供参考。

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