Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy：烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

ptions WeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工研究中心 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，烯烃市场先抑后扬，价格重心小幅抬升，LLDPE主力合约收6674元/吨，周涨3.15%，PP主力合约收6514元/吨，周涨2.66%，丙烯主力合约收6003元/吨，周涨2.97%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2026年01月09日星期五 聚烯烃现货市场：现货价格震荡偏强，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在6530-6950元/吨；PP市场，华北地区拉丝主流报价6210-6360元/吨，华东地区6300-6450元/吨，华南地区6250-6480元/吨。 丙烯现货市场：现货价格震荡偏强，截止上周五，山东市场价格5875元/吨，华东市场价格5975元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：地缘政治不稳定仍存，市场担忧地缘风险，油价先抑后扬。（2）丙烯：截止1月8日，丙烯装置开工负荷为80.42%，周环比+0.71%。（3）聚烯烃供给：供应小幅调整，压力仍存。截至1月8日当周，PE开工率为78.41%（-0.91%），PP开工率75.23%（-3.62%）。（4）聚烯烃需求：需求季节性转弱。截止1月8日当周，农膜开工率41%（持平），包装51%（-1%），单丝46%（持平），薄膜46%（-1%），中空45%（持平），管材31%（持平）；塑编开工率46%（+1%）；注塑开工率48%（持平），BOPP开工率62.55%（+0.41%）。（5）库存端：2026-01-09，两油库存57万吨，较前一交易日环比-0.5万吨，周环比-15万吨。截止1月9日，PE贸易库存12.43万吨（+0.202万吨），PP贸易库存14.673万吨（+1.431万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 成本端近期支撑增强，叠加市场情绪提振，对烯烃有支撑，然供需仍偏弱。具体来看，塑料国内供应维持偏高水平，供应压力较大，下游农膜开工持续走弱，对塑料需求减少，塑料供需矛盾突出，利空价格走势；PP装置供应充裕，下游需求季节性转弱，PP供需整体偏宽松，对价格支撑不足；丙烯部分装置计划近期检修，供应预期小幅收紧，下游工厂逢低采购，交投氛围尚可。 【交易策略】 在宏观情绪提振和成本支撑增强背景下，烯烃价格短期走势坚挺，中长期来看，烯烃供需宽松格局不改，大概率承压运行为主，操作上谨慎者暂时观望，中长线建议关注止涨后的逢高做空机会。LLDPE05参考撑位6200-6250元/吨，压力位6850-6900元/吨；PP05参考支撑位6100-6150元/吨，压力位6700-6750元/吨；PL03合约参考支撑位5500-5550元/吨，参考压力位6150-6200元/吨。 期货研究院 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯震荡，BZ2603合约收5479元/吨，周跌0.13%，EB02合约收6895元/吨，周涨1.17%。 纯苯现货市场：现货价格震荡，截止上周五，华东市场价格5335元/吨。苯乙烯现货市场：现货价格震荡偏强，截止上周五，华东市场价格为6970元/吨，华南市场价格为7105元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：地缘政治不稳定仍存，市场担忧地缘风险，油价先抑后扬。 （2）纯苯供需：截止1月8日，纯苯开工率78.05%，周度环比-0.15%；截止1月8日，纯苯下游加权开工负荷为70.55%，周度环比+0.96%。（3）苯乙烯供应端：装置检修集中，供应维持收缩。天津渤化45万吨装置12月24日意外停车，重启时间待定。截止1月8日，周度开工率70.89%，周度环比0.18%。（4）苯乙烯需求端：下游开工季节性走弱，对其需求有所减少。截至1月8日，PS开工率57.99%，周度环比-0.68%，EPS开工率40.57%，周度环比-4.26%，ABS开工率67.45%，周度环比+2.04%。（5）库存端：1月7日，纯苯港口库存为30.8万吨，周环比累库2.1万吨，本周期内到港量4.3万吨，提货量为2.2万吨。1月7日，苯乙烯华东港口库存为12.14万吨，周环比去库1.04万吨，本周期内，华东港口提货量为2.04万吨，到港量为1.0万吨，下周期到港量预计0.6万吨。。 【市场逻辑】 纯苯供需整体宽松，港口库存持续攀升至高位，库存压力凸出，压制市场心态；苯乙烯装置集中检修，供应持续收缩，缓解部分供应压力，但下游需求逐步季节性走弱，对苯乙烯需求减少，或拖累中长期价格走势。成本端，近期受地缘影响，油价反弹上涨，对其支撑增强。 【交易策略】 成本支撑增强，但纯苯供需偏弱，预计短期或维持低位区间弱势震荡，操作上建议保持滚动反弹做空思路，苯乙烯在市场情绪带动及成本支撑下，短期价格走势偏强，但考虑其需求季节性走弱，中长期价格走势或承压，关注油价波动。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5650-5700元/吨；EB02合约参考下方支撑位6350-6400元/吨，参考压力位7150-7200元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率................................