市场行情回顾
- 股票市场：2025年12月26日至今，震荡向上，大小盘分化。上证50上涨2.92%，沪深300上涨2.18%，中证500上涨8.02%，中证1000上涨6.89%。服务业PMI保持扩张，但新出口订单重陷收缩。央行强调促进经济高质量发展、物价合理回升，灵活运用降准降息等货币政策工具。12月外汇储备规模环比上涨0.34%，央行连续第14个月增持黄金。
- 商品市场：趋势延续，有色领涨。能化：石脑油受消费税讨论影响，短期偏强。有色：铜价走强，受地缘政治、供应紧张、消费回升预期驱动。贵金属：白银多头压力加大，趋势做多策略具备离场价值。黑色：价格面临前高压制，焦煤供给端存在收紧扰动，铁矿价格高位震荡，钢材供需宽松但成本有支撑。
持仓量、成交额
- 本周商品市场成交活跃度略有上行，活跃品种成交金额处于历史99分位，持仓金额处于历史99.8分位。
分板块动量表现
- 本周商品20日动量较节前上行，动量位于50分位和80分位的品种数量上升。
价格与涨跌情况
- 南华商品指数上涨1.81%，其中南华农产品指数上涨1.19%，南华能化指数上涨1.05%，南华贵金属指数上涨0.47%，南华有色金属指数上涨5.67%，南华黑色指数上涨2.36%。价格水平方面，南华商品指数处于历史99分位，各板块价格分位数均有不同程度的提升。
CTA因子分析
- 本周因子分化，量价好于基本面：短期时序动量下跌0.13%，长期动量（时序和截面）均下跌，基差上涨0.04%，偏度上涨0.48%，仓单下跌1.09%，库存下跌0.12%，利润下跌1.57%。盈利板块主要集中在贵金属、有色金属、农产品，亏损板块主要集中在能源化工、黑色。
核心观察池CTA策略表现回顾与展望
- 上周市场延续反弹趋势，各板块普涨，趋势类策略有所修复。本周市场趋势有所延续，但整体市场波动增大，阶段性反转增多，趋势类策略或因持仓周期有所分化。
