一、上周市场回顾
上周（2025.12.29-2025.12.31），房地产（申万）板块下跌0.69%，沪深300指数下跌0.59%，房地产板块落后沪深300指数0.1个百分点。房地产行业涨幅位列申万行业第19位。2025年，房地产板块上涨1.84%，累计落后沪深300指数15.82个百分点。子板块中，房地产开发板块下跌0.63%，房地产服务板块下跌1.78%。个股方面，28家公司上涨，76家公司下跌，涨幅前三名分别为城建发展、三湘印象和合肥城建，跌幅前三名分别为华联控股、亚通股份和深深房A。
二、房地产行业数据周度观察
- 新房成交：上周30大中城市房地产新房成交面积226.42万平方米，同比下跌15.11%，环比下跌25%。一线城市同比下跌28.06%，二线城市同比下跌1.57%，三线城市同比下跌35.06%。
- 库存消化周期：上周10大城市存销比为68.9，其中一线城市为55.49，二线城市为81.29。
- 二手房成交：上周7个一二线城市房地产二手房成交面积98.85万平方米，同比下跌28.41%，环比下跌30.02%。一线城市同比下跌20.27%，二线城市同比下跌33.43%。
- 土地市场：上周100大中城市土地成交建筑面积2195.54万平方米，环比下跌66.38%，土地成交总价326.47亿元，环比下跌74.03%，成交楼面均价1487元，环比下跌22.75%，土地成交溢价率为0.47%，环比下降1.67个百分点。截至上周，100大中城市土地成交建筑面积累计同比下跌28.15%，土地成交金额累计同比下降65.78%。
三、行业与公司动态
个人卖房增值税税率下调，自2026年1月1日起施行。
四、投资建议
受去年同期较高基数影响，房地产新房和二手房成交量同比均明显下滑。中央经济工作会议指出着力稳定房地产市场，未来政策方向是控增量、去库存、优供给，通过好房子建设加快构建房地产发展新模式。全国住房城乡建设工作会议对明年房地产政策进行了部署，房地产有望平稳发展。部分地方对房地产政策进行了优化调整，有利于稳定市场信心。建议关注销售情况较好、业绩稳健的房地产企业。
五、风险提示
- 宏观经济波动风险；
- 房地产政策调整对市场的积极影响低于预期；
- 房地产市场结构分化。
