核心观点与关键数据
甲醇
- 市场逻辑：煤价偏强但成本支撑不明显，供应充裕，下游需求难有增量，进口回落有望去库。
- 交易策略：逢低轻仓试多，波段参与，压力位2330-2350，支撑位2175-2200。期权方面，卖出2605合约行权价在2075下方的虚值看跌期权考虑止盈。
- 现货市场：西北主产区报价稳中有降，库存窄幅增加至56.63万吨，基差为-1。开工率回升至78.09%，下游按需采购，沿海库存高于去年同期。
- 关键数据：西北地区开工九成附近，沿海库存146.25万吨（高于去年同期42.27%），海外装置停车或降负，后期进口预期缩减。
PVC
- 市场逻辑：供需无实质性改变，成本端缺乏支撑，开工稳中有升，下游需求淡季，库存居高不下。
- 交易策略：盘面回调后试多机会，压力位5000-5050，支撑位4750-4800。期权方面，卖出2605合约行权价在4550下方的虚值看跌期权考虑止盈离场。
- 现货市场：大部分地区报价稳中有降，观望情绪加重，库存增加至50.69万吨（高于去年同期30.61%），下游需求持续低迷，型材开工不足三成。
- 关键数据：PVC开工率回升至78.85%，社会库存突破50万吨，扩充样本后达99.40万吨。
烧碱
- 市场逻辑：装置检修不多，产能利用率偏高，下游行情低迷，需求拖累，库存压力不减。
- 交易策略：逢低短多机会，压力位2300-2320，支撑位2150-2160。期权方面，卖出2603合约行权价在2120下方的虚值看跌期权考虑离场。
- 现货市场：各地区报价变动不大，山东主流价670-760元/吨（折百价2094-2375元/吨），库存增加至49.52万吨（湿吨），高于去年同期76.03%。
- 关键数据：产能利用率88.91%，厂库库存环比增加1.96%，后期仅一家企业计划降负。
尿素
- 市场逻辑：成本端偏强但支撑未显现，开工提升带动日产增加，供应充裕，下游刚需跟进，库存徘徊在百万吨附近。
- 交易策略：低位多单逢高止盈离场，压力位1780-1800，支撑位1700-1720。期权方面，卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权考虑止盈离场。
- 现货市场：山东地区报价维稳，中小颗粒均价1740元/吨，库存略增加至102.22万吨，下游低价接货尚可，工业需求减弱。
- 关键数据：产能利用率83.22%，高于去年同期，预收订单天数为6.41日，环比增加0.41日。
研究结论
- 甲醇：短期情绪扰动为主，逢低参与，关注去库预期。
- PVC：高供应、弱需求、高库存，情绪面、资金面扰动为主，回调后试多。
- 烧碱：弱现实状态未改，逢低短多，关注下游需求改善。
- 尿素：高价传导遇阻，低位多单止盈，区间思路对待。
