煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价表现偏强，但成本支撑不明显，甲醇企业生产稳定，供应保持充裕态势，而下游需求难有明显增量，随着进口回落，市场有望去库。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年01月08日星期四 市场预期好转，甲醇期货低位企稳，短期情绪仍存在扰动，压力位关注2330-2350，操作上可考虑逢低轻仓试多，波段参与为主，支撑关注2175-2200附近。期权方面，卖出2605合约行权价在2075下方的虚值看跌期权考虑逐步止盈。 ●PVC 【市场逻辑】 供需未有实质性改变，电石低位波动，成本端缺乏支撑，PVC开工稳中有升，货源供应稳定，而下游需求处于淡季，行业开工均偏低，导致社会库存居高不下。 【交易策略】 高供应、弱需求、高库存，PVC行情更多受到情绪面、资金面的扰动，上方5000-5050附近存在阻力，可考虑盘面回调后的试多机会，支撑关注4750-4800附近。期权方面，卖出2605合约行权价在4550下方的虚值看跌期权考虑止盈离场。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 装置检修不多，烧碱产能利用率偏高，而下游行情低迷，需求存在拖累，厂库库存压力不减。 【交易策略】 弱现实状态未改，烧碱期货低位反复，上方2300-2320附近承压，考虑到企业盈利偏低，下方调整空间受限，支撑关注2150-2160附近，操作上可考虑逢低短多机会。期权方面，卖出2603合约行权价在2120下方的虚值看跌期权考虑离场。 ●尿素 【市场逻辑】 成本端偏强，但支撑尚未显现，尿素开工提升，带动日产增加，货源供应较为充裕，而下游多刚需跟进，企业库存在百万吨附近徘徊。 【交易策略】 高价传导或遇阻，尿素上涨略显乏力，低位多单可考虑逢高止盈离场，压力位关注1780-1800附近，期价延续低位运行态势，下方1700-1720附近存在支撑，区间思路对待为主。期权方面,卖出2605合约行权价在1660下方的虚值看跌期权考虑止盈离场。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.....................................................................................................................