核心观点与关键数据
- 服务业PMI：中国12月RatingDog服务业PMI为52.0，保持扩张，但新出口订单重陷收缩。企业对未来一年经营前景的乐观度改善，升至9个月来最高。
- 碳酸锂：需求向好预期强化，价格重心上移。政策持续发力强化市场对中长期需求的信心，储能需求存在超预期可能性。1月传统淡季需求表现可能好于预期，正极厂商实际减产力度仍有待观察。供给端，锂资源供给收紧的担忧引发市场关注。
- 烧碱：不宜追空。01合约仓单较多，现货持续降价，多头接货压力大，但基于交割因素导致的下跌将有限。基本面看，烧碱仍是高产量、高库存格局，需求难有支撑，供应压力较大。
- 合成橡胶：短期来看，丁二烯及顺丁橡胶或偏强运行，但上方空间逐步收窄。NR-BR价差走阔，整体合成橡胶产业链现货成交好转，维持高表需。丁二烯短期基本面较强，对合成橡胶形成成本推升逻辑。顺丁橡胶表观需求量维持高位，基本面暂无明显矛盾。
- 铝：继续补涨。铝现货端表现羸弱，但边际或已经触及较差状态，期现基差走阔引致的无风险套利空间或能使得现货基差贴水向上修复。1季度权益市场若提前发动春季躁动行情，铝金属向上空间仍值得期待。
研究结论
- 碳酸锂：价格重心上移，关注传统淡季中实际需求的兑现情况。
- 烧碱：不宜追空，现货方面仍面临低价仓单的冲击。
- 合成橡胶：短期中枢上移，丁二烯及顺丁橡胶短期或偏强运行，但上方空间逐步收窄。
- 铝：向上空间仍值得期待，仓位管理的重要性在提升，铝价在高价位上的波动大概率会放大。
宏观及行业新闻
- 委内瑞拉局势：美国空袭委内瑞拉，特朗普称抓获马杜罗及其夫人。中方呼吁美方确保马杜罗总统夫妇人身安全，立即释放马杜罗总统和夫人，停止颠覆委内瑞拉政权。
- OPEC+：第一季度将维持暂停增产的计划。
- 宇树科技：澄清未涉及申请“绿色通道”相关事宜，上市工作正常推进。
- 美国12月ISM制造业PMI：意外创2024年以来最大萎缩，库存拖累。
- 中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量：环比增加3.05%，同比增长13.13%。
- 智利政府：启动Mantoverde铜金矿劳资合同谈判初步调解程序。
- 巨龙铜矿二期改扩建工程：主体工程建设与核心设备安装全部完成并成功联动试车。
- 卡莫阿-卡库拉铜冶炼厂：成功出产首批阳极铜，2026年预计生产38万吨-42万吨矿产铜。
- 美国希望委内瑞拉代总统罗德里格斯：停止向美国的对手出售石油。
- SK海力士：在CES上首次展示了容量为48GB的16层HBM4。
- 英伟达：计划2027年测试一款无人驾驶出租车服务。
- 习近平同韩国总统李在明举行会谈：推动中韩战略合作伙伴关系沿着健康轨道迈进。
- 乘联分会：2025年新能源乘用车累计批发1533万辆，同比增长25%。
- 中国央行公布12月各项工具流动性投放情况：公开国债买卖净投放500亿元，为连续第三个月开展国债买卖操作。
趋势强度
- 黄金：趋势强度 1
- 白银：趋势强度 1
- 铜：趋势强度 2
- 锌：趋势强度 1
- 铅：趋势强度 0
- 锡：趋势强度 1
- 铝：趋势强度 1；氧化铝趋势强度 0；铸造铝合金趋势强度 1
- 铂：趋势强度 0；钯：趋势强度 0
- 镍：趋势强度 0；不锈钢趋势强度 0
- 碳酸锂：趋势强度 0
- 工业硅：趋势强度 -1；多晶硅趋势强度 -1
- 铁矿石：趋势强度 0
- 螺纹钢：趋势强度 0；热轧卷板趋势强度 0
- 硅铁：趋势强度 0；锰硅趋势强度 0
- 焦炭：趋势强度 0；焦煤趋势强度 0
- 原木：趋势强度 0
- 对二甲苯：趋势强度 1；PTA趋势强度 1；MEG趋势强度 0
- 橡胶：趋势强度 0
- 合成橡胶：趋势强度 1
- LLDPE：趋势强度 0
- PP：趋势强度 0
- 烧碱：趋势强度 0
- 纸浆：趋势强度 0
- 玻璃：趋势强度 0
- 甲醇：趋势强度 1
- 尿素：趋势强度 1
- 苯乙烯：趋势强度 0
- 纯碱：趋势强度 0
- LPG：趋势强度 0；丙烯趋势强度 0
- PVC：趋势强度 0
- 燃料油：趋势强度 0；低硫燃料油：趋势强度 0
- 集运指数（欧线）：趋势强度 0
- 短纤：趋势强度 0；瓶片：趋势强度 0
- 胶版印刷纸：趋势强度 0
- 纯苯：趋势强度 0
- 棕榈油：趋势强度 0；豆油：趋势强度 0
- 豆粕：趋势强度 +1；豆一：趋势强度 0
- 玉米：趋势强度 0
- 白糖：趋势强度 -1
- 棉花：趋势强度 0
- 鸡蛋：趋势强度 0
- 生猪：趋势强度 -1
- 花生：趋势强度 0
