财信证券晨会纪要

晨会纪要 2026年01月05日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】慢牛行情仍将延续，择机配置科技成长 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】元旦假期国内出游1.42亿人次 【宏观经济】12月制造业PMI为50.1% 【财经要闻】国务院印发《固体废物综合治理行动计划》 【财经要闻】12月全国100个城市新建住宅平均价格同比上涨2.58% 【财经要闻】存量“公积金+商贷”利率同步下调 三、行业及公司动态 【行业动态】尼龙66行业头部企业起草高质量发展倡议 【行业动态】爱奇艺发布2026年电影分账合作新规 【行业动态】中食协：食品业走向安全化、营养化、功能化、方便化、个性化、精致化 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】2026年家电以旧换新落地，补贴范围调整为6类 【行业动态】11月线上智能门锁市场在同期高基数压力下，零售规模短期回落 胡 跃才分 析师执业证书编号:S0530525070001huyuecai@hnchasing.com 【重点公司跟踪】维力医疗（603309.SH）：全资子公司狼和医疗通过高新技术企业重新认定，2025-2027年继续享受15%所得税优惠 【公司跟踪】戴维医疗（300314.SZ）：全资子公司获得2项医疗器械注册证 【公司跟踪】蓝帆医疗（002382.SZ）：拟向明德生物转让武汉必凯尔100%股权 【公司跟踪】洁雅股份（301108.SZ）：发布《关于对外投资的进展公告》 【公司跟踪】贵州茅台（600519.SH）：2026年贵州茅台酱香酒全国经销商联谊会召开 四、湖南经济动态 【湘股动态】湖南发展（000722.SZ）：拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 【湖南省地方动态及政策】元旦假期湖南省累计接待游客1445.91万人次 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】慢牛行情仍将延续，择机配置科技成长 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.17%，收于6410.24点；代表蓝筹股的上证指数涨0.09%，收于3968.84点；代表硬科技的科创50指数跌1.15%，收于1344.2点；代表创新成长的创业板指数跌1.23%，收于3203.17点；代表创新型中小企业的北证50指数跌0.70%，收于1440.43点。总体来看，蓝筹板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.18%，收于3031.13点；代表大盘股的中证A100指数跌0.62%，收于4486.47点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.46%，收于4629.94点；代表中盘股的中证500指数涨0.09%，收于7465.57点；代表小盘股的中证1000指数跌0.03%，收于7595.28点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.10%，收于3203.23点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，国防军工、传媒、房地产表现居前，电子、农林牧渔、通信表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2470家公司上涨，共有2768家公司下跌，其中涨停公司63家，跌停公司13家，全市场成交额20657.88亿元，较前一交易日减少957.44亿元。 三、市场策略 慢牛行情仍将延续，择机配置科技成长。展望2026年，在海外经济仍有韧性、美元流动性大概率持续宽松、国内政策“双宽松”基调延续、“反内卷”持续提振物价预期下，我们预计A股牛市仍将延续，科技成长仍是中长期市场主线。元旦假期A股休市期间（20260101-20260103），在海外流动性宽松预期及科技方向带动下，亚太股市表现亮眼，恒生科技上涨4.00%、恒生指数上涨2.76%、韩国综合指数上涨2.27%、台湾加权指数上涨1.33%，市场风险偏好继续提升。从Wind香港一级行业来看，香港信息技术上涨4.19%、香港材料上涨3.10%、香港可选消费上涨2.35%、香港通讯服务上涨2.11%，科技及有色方向继续领涨。从前瞻指标来看，富时中国A50期货指数上涨1.11%。 虽然周末海外地缘政治事件可能对市场情绪有短期扰动，但中期来看，在慢牛预期叠加“春季躁动”行情下，指数大概率将开启新一轮升势行情，仍可择机吸纳科技成长方向，关注有色金属及科技成长方向： （1）短期关注地缘政治事件驱动的军工、油气、贵金属方向。（2）密集政策利好催化的商业航天、卫星产业等。（3）产业趋势驱动的AI应用方向、国产AI算力等。（4）利好政策支持的新消费方向。例如健康、文旅、体育、美容护理、IP经济、宠物经济、文化娱乐等。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 上周（1228-1231），万得全基指数下跌0.31%，万得普通股票型基金指数下跌0.76%，万得偏股混合型基金指数下跌0.63%，万得中长期纯债型基金指数下跌0.04%，万得QDII基金指数下跌0.59%，万得LOF基金价格指数下跌0.33%，万得ETF基金价格指数下跌0.51%，中证REITs全收益指数下跌0.49%。华夏上证50ETF下跌0.48%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.59%，南方中证500ETF上涨0.08%。博时标普500ETF下跌0.51%，华夏野村日经225ETF下跌1.09%，华安德国（DAX）ETF上涨0.54%，华安法国CAC40ETF上涨0.71%。华安黄金ETF下跌3.20%，国投瑞银白银期货A下跌0.80%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.82%，嘉实原油下跌0.06%。上周（1228-1231）货币基金区间7日年化收益率均值中位数1.2771%，年初至今区间7日年化收益率中位数是1.3358%。上周（1228-1231）同业存单AAA指数上涨0.0317%，年初以来该指数上涨1.7135%、年化收益率1.7633%。上周两市ETF区间日均成交额约4061.18亿元，卫星、机器人等ETF品种周内表现突出。 12月31日，万得LOF基金价格指数上涨0.12%，万得ETF基金价格指数下跌0.34%，中证REITs全收益指数上 涨0.03%。华夏上证50ETF下跌0.10%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.42%，南方中证500ETF上涨0.09%。博时标普500ETF下跌0.29%，华夏野村日经225ETF下跌0.33%，华安德国（DAX）ETF上涨0.48%，华安法国CAC40ETF上涨0.45%。华安黄金ETF下跌0.66%，国投瑞银白银期货A下跌5.30%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.76%，嘉实原油下跌0.23%。31日，两市ETF总成交额约3960.20亿元，日内卫星、航空航天、军工等ETF品种表现相对较好。 【债券研究】债券市场综述 叶 彬（S0530523080001） 根据Wind，1月4日，1年期国债到期收益率下行0.50bp至1.33%，10年期国债到期收益率下行0.46bp至1.84%，1年期与10年期国债期限利差为51.05BP。1年期国开债到期收益率上行0.25bp至1.55%，10年期国开债到期收益率下行1.50bp至1.99%。DR001下行9.06bp至1.24%，DR007下行55.35bp至1.43%。3年期AAA级信用利差上行0.80bp至20.21bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在26.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】元旦假期国内出游1.42亿人次 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，文化和旅游部1月4日公布2026年元旦假期文化和旅游市场情况。元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元。 【宏观经济】12月制造业PMI为50.1% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国2025年12月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为50.1%、50.2%和50.7%，环比分别上升0.9个、0.7个和1.0个百分点，三大指数均升至扩张区间，我国经济景气水平总体回升。 【财经要闻】国务院印发《固体废物综合治理行动计划》 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，国务院印发《固体废物综合治理行动计划》，加强工业固体废物源头减量。严格落实产业、环保、节能等政策，依法依规淘汰落后产能。强化工业园区固体废物源头管控。大力推行绿色设计，支持企业改进生产工艺和装备，强化工业生产精细化管控，降低固体废物产生强度。推动重有色金属矿采选一体化建设，促进尾矿就近充填回填，原则上不再批准建设无自建矿山、无配套尾矿利用处置设施的选矿项目。推动重点行业固体废物产生量与综合消纳量逐步实现动态平衡。 【财经要闻】12月全国100个城市新建住宅平均价格同比上涨2.58% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中指研究院发布数据显示，2025年12月份，全国100个城市新建住宅平均价格为每平方米17084元，环比上涨0.28%；同比上涨2.58%。100个城市二手住宅平均价格为每平方米13016元，环比下跌0.97%；同比下跌8.36%。当月深圳、北京、上海、南京等城市均有高端改善性项目入市，带动百城新房价格环比结构性上涨。二手房挂牌量仍在高位，房价继续调整。 【财经要闻】存量“公积金+商贷”利率同步下调 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，存量“公积金+商贷”利率同步下调。根据央行相关通知，对于2025年5月8日以前已经发放的公积金贷款，自2026年1月1日开始，首套房5年以下利率降至2.1%，5年以上降至2.6%；二套房5年以下降至2.525%，5年以上降至3.075%。商业贷款方面，五年期LPR下调至3.5%，贷款人可选择3个月、6个月或1年重定价周期。 三、行业及公司动态 【行业动态】尼龙66行业头部企业起草高质量发展倡议 周 策（S0530519020001） 中化新网讯，2025年12月30日中国合成树脂协会正式发布《尼龙66行业高质量发展倡议书》，呼吁行业回归理性投资、优化产能布局、提升技术竞争力，通过加强自律与创新驱动，寻求可持续发展路径，以应对潜在的市场风险并推动产业升级。 随着关键原料己二腈国产化技术的突破，国内尼龙66产能呈现迅速扩张。行业正面临投资过热、同质化竞争加剧及创新动力不足等多重挑战，表现出市场供需结构性失衡、企业盈利水平持续承压以及新兴应用领域拓展缓慢等突出问题。据权威研究机构预测，截至2025年末，我国尼龙66年总产能已达150万吨的历史峰值，但同期国内市场需求仅约80万吨，且年均增长率不超过10%。上述情况已引起国家相关主管部门的高度关注，尼龙66产品已被正式列入重点新材料产能预警名录。 尽管行业短期面临产能结构性过剩压力，但长期来看，尼龙66在新能源汽车、绿色纤维等新兴领域的应用空间广阔。此外，国家层面已将尼龙66列入新材料产能预警名录，通过政策引导与行业自律相结合，有望加速产业整合与优胜劣汰。尼龙66生产企业应积极响应倡议，回归理性投资轨道，重点关注供需结构的合理匹配，并通过优化产能结构、提升创新能力等举措，共同携手推进尼龙66行业的高质量发展和我国新材料产业的转型升级。 【行业动态】爱奇艺发布2026年电影分账合作新规 何 晨（S0530513080001）管 诗睿（研究助理） 据wind资讯，12月31日，爱奇艺宣布自2026年1月15日起爱奇艺电影分账合作模式全新调整。此次新规将分账逻辑从“时长单价”转向“收入分账”。具体来看，适用范围覆盖首次网络上线的网络故事片（含网络电影）与窗口期≤90天的院线电影，分账公式为“分账票