财信证券晨会纪要

2024年08月01日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场主要指数低开高走，成交规模大幅扩张 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】7月PMI为49.4% 【宏观经济】央行开展2516.7亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】《关于发布生物工程技术人员等职业信息的通知》发布 【财经要闻】商务部、海关总署、中央军委装备发展部优化调整无人机出口管制措施 【财经要闻】国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会 【财经要闻】国家发改委召开2024年上半年经济形势通报会 三、行业及公司动态 【行业动态】微软2024财年第四财季及全年财报发布：营收与净利润均增长，但Azure业务展望未达预期 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【公司跟踪】水羊股份（300740.SZ）：上半年实现营业收入22.93亿元，同比增长0.14% 【公司跟踪】恩华药业（002262.SZ）：2024H1归母净利润为6.29亿元，同比+15.46% 四、湖南经济动态 【湘股动态】航天环宇（688523.SH）：已累计回购公司股份306.00万股 【湖南省地方动态及政策】上半年湖南省新增71364家企业上云 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（7.22-7.26）：估值持续回调，转债性价比提升 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（07.22-07.26）：美科技股财报不及预期，市场情绪收敛 【宏观策略类】房地产市场周报：央地持续加码支持政策，期待核心城市楼市企稳 【公司类】萤石网络（688475.SH）公司深度：云平台+智能家居构筑核心优势，再寻新兴投资价值 【行业类】家用电器行业点评：家电以旧换新措施发布，刺激存量更新和结构升级 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场主要指数低开高走，成交规模大幅扩张 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨2.93%，收于4210.76点，代表蓝筹股的上证指数涨2.06%，收于2938.75点，代表硬科技的科创50指数涨4.70%，收于743.37点，代表创新成长的创业板指数涨3.51%，收于1688.14点，代表创新型中小企业的北证50指数涨2.47%，收于717.93点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨1.72%，收于2375.39点，代表大盘股的中证100指数涨2.22%，收于3286.34点，代表中大盘股的沪深300指数涨2.16%，收于3442.08点，代表中盘股中证500指数涨3.98%，收于4886.41点，代表小盘股的中证1000指数涨3.97%，收于4889.08点，总体来看，中盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，美容护理、社会服务、医药生物涨幅居前，建筑装饰、银行、公用事业涨幅居后。 （4）分主题来看，炒股软件指数、医疗服务精选指数、海南省国资指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.06倍，处于历史后19.02%分位，市净率（LF）估值为1.23倍，处于历史后1.34%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为45.79倍，处于历史后50.81%分位，市净率（LF）估值为3.35倍，处于历史后6.85%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为25.61倍，处于历史后0.9%分位，市净率（LF）估值为3.36倍，处于历史后9.27%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.06倍，处于历史后18.22%分位，市净率（LF）估值为1.4倍，处于历史后0.57%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.95倍，处于历史后88.3%分位，市净率（LF）估值为2.45倍，处于历史后26.51%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有5048家公司上涨，共有254家公司下跌，其中涨停公司91家，跌停公司5家，全市场成交额9080.66亿元，较前一交易日增加3045.61亿元。 四、市场策略 市场主要指数低开高走，成交规模大幅扩张。昨日A股市场多头力量明显增强，上证指数收涨超2%，深圳成指及创业板指涨幅超3%，全市场超5000家个股上涨；从量能来看，两市成交额突破9000亿元，较前一日显著放量。消息面上，中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作；国新办7月31日举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，财政部在会上明确：加大政策实施力度、推动经济持续回升向好。以上消息反映，宏观政策将持续发力，对市场情绪起到提振作用。分板块来看： （1）上证报近日报道，暑假过半，旅游市场热度正逐渐走向高潮。一方面，各地纷纷推出精彩纷呈的活动，吸引了广大游客的同时进一步释放了夏日消费活力；另一方面，机票和酒店价格涨幅相较去年同期有所收窄，对于消费者而言，有了更多的旅游目的地选择。受“暑假经济”的催化，旅游板块集体拉升。 （2）日前，中证协向券商下发《证券公司重大资产重组财务顾问业务执业质量评价办法（修订草案）》，并征求行业意见；此举是为提高评价的科学性、适应性，更好发挥声誉激励约束作用。受此消息驱动，券商板块涨势强劲。 （3）7月30日，国家药监局党组书记、局长李利主持召开会议，研究部署创新药临床试验审评审批改革工作，审议通过《优化创新药临床试验审评审批试点工作方案》。会议指出，药物临床试验是创新药研发的关键环节，开展优化创新药临床试验审评审批试点工作，是持续深化审评审批制度改革，提升临床试验质量和效率，促进医药新质生产力发展的重要举措。受此消息带动，生物科技、医疗保健等板块走高。 展望后市，市场在持续多日低位震荡后走出了放量普涨行情，叠加近日短线题材表现活跃，反映市场风险偏好已有所改善，后续市场量能能否持续放大以及低位板块能否补涨将是决定指数短期内能否企稳的重要因素。2024年第三季度，国内宏观经济将处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议以稳为主、逢低把握结构性机会，关注以下四条主线： （1）二十届三中全会重点改革方向，例如财税体制改革、金融体制改革、国企改革、区域协调发展等领域的改 革主题机会。 （2）高股息大盘蓝筹。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息大盘蓝筹板块仍有配置价值。 （3）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在一定上行动力。 （4）AI产业链。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 7月31日，上证基金指数收报5887.93点(2.39%），LOF基金价格指数收报3980.29点(1.66%），ETF基金价格指数收报1024.1点(2.81%）。上证50ETF(1.69%)，沪深300ETF(2.24%)，中证500ETF(4.25%)，标普500ETF(-0.71%)，日经225ETF基金(1.57%)，德国30ETF(0.73%)，法国CAC40ETF(0.84%)，黄金ETF(0.78%)，白银基金(2.36%)，豆粕ETF(0.4%)，嘉实原油(1.14%)。7月31日，ETF总成交额约1701.39亿元。日内科技金融类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月31日，1年期国债到期收益率下行1.0bp至1.42%，10年期国债到期收益率上行0.1bp至2.15%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至73bp。1年期国开债到期收益率下行2.6bp至1.65%，10年期国开债到期收益率上行0.3bp至2.22%。DR001上行15.5bp至1.80%，DR007下行3.4bp至1.80%。国债期货10年期主力合约涨0.16%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差上行1.49bp至16.45bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在14.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】7月PMI为49.4% 叶 彬（S0530523080001） 据国家统计局消息，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1个百分点，制造业景气度基本稳定；非制造业商务活动指数为50.2%，比上月下降0.3个百分点，仍高于临界点；综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降0.3个百分点，仍位于扩张区间，表明我国企业生产经营活动继续保持扩张。 【宏观经济】央行开展2516.7亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，7月31日以固定利率、数量招标方式开展了2516.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，今日661亿元逆回购到期。 【财经要闻】《关于发布生物工程技术人员等职业信息的通知》发布 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，人社部等部门发布《关于发布生物工程技术人员等职业信息的通知》，确定了生物工程技术人员等19个新职业、汽配销售经理人等28个新工种信息，调整变更了11个职业（工种）信息，正式增设网络主播为国家新职业，享受国家有关政策待遇。 【财经要闻】商务部、海关总署、中央军委装备发展部优化调整无人机出口管制措施 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，商务部、海关总署、中央军委装备发展部发布公告，优化调整无人机出口管制措施，自2024年9月1日起正式实施。公告提到，对于未列入出口管制清单或者未实施临时管制的所有无人驾驶航空飞行器，出口经营者明知或者应当知道出口将用于大规模杀伤性武器扩散、恐怖主义活动或者军事目的的，不得出口。对国家安全有重大影响的本公告所列物项的出口，商务部会同有关部门报国务院批准。经审查准予许可的，由商务部颁发两用物项和技术出口许可证件。 【财经要闻】国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会 叶 彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会，财政部副部长王东伟出席介绍情况，并就下半年财政如何发力，是否会出台大规模刺激或者扩张性财政政策等热点问题进行回应。 财政部表示，大力支持科技创新和产业创新融合发展，持续加大对基础研究、应用基础研究和前沿研究的投入力度，完善竞争性支持和稳定支持相结合的基础研究投入机制；支持布局一批国家科技重大项目，全力保障关键核心技术攻关，推动战略性新兴产业融合集群发展和未来产业加快培育发展。 考虑将推进消费税征收环节后移并稳步下划地方，统筹考虑中央与地方收入划分、税收征管能力等因素，分品目、分步骤稳妥实施，拓展地方收入来源，引导地方改善消费环境；研究把城市维护建设税、教育费附加、地方教育附加合并为地方附加税，授权地方在一定幅度内确定具体适用税率。 将进一步深化财税体制改革，健全预算制度，完善财政转移支付体系，提升市县财力同事权相匹配程度。 【财经要闻】国家发改委召开2024年上半年经济形势通报会 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国家发改委召开2024年上半年经济形势通报会，强调扎扎实实做好下半年发展改革重点工作，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务；要加大宏观调控力度，加强经济形势分析和政策研究，加快推进“两重”建设，加力推进“两新”落地见效，切实做好“十五五”规划前期谋划工作；要积极扩大国内需求，促进有效投资，大力