财信证券-财信证券晨会纪要

2024年12月04日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘全天震荡，沪指收三连阳 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】市场监管总局推动建设市场监管信用修复全国统一平台 【财经要闻】商务部等9部门印发《关于完善现代商贸流通体系推动批发零售业高质量发展的行动计划》 【财经要闻】自由贸易试验区工作部际联席会议第九次全体会议召开 【财经要闻】国家发展改革委完善成品油管道运输价格形成机制 【财经要闻】商务部：严控镓、锗、锑、超硬材料、石墨相关两用物项对美国出口 【财经要闻】外交部：中方已就美国再更新对华半导体出口管制提出严正交涉 三、行业及公司动态 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【行业动态】韩国今年化妆品出口额达到了93亿美元的历史新高 【行业动态】11月抖音美妆增速放缓 张 思翔研 究助理zhangsixiang@hnchasing.com 【行业动态】前10个月全国市场化交易电量同比增长9.5% 【行业动态】腾讯混元文生视频上线 【行业动态】浙江：推动省属国有企业重组整合、支持引导国企与民企开展战略性重组 【行业动态】中国电信与华为揭牌“低空智能网联实验室” 【行业动态】央行行长潘功胜：明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向 【行业动态】央行：明年1月起，将个人活期存款、非银行支付机构客户备付金纳入M1统计口径 四、湖南经济动态 【湘股动态】华纳药厂（688799.SH）：持股5%以上股东、董事之一致行动人拟合计减持公司股份不超过135.20万股 【湖南省地方动态及政策】毛伟明主持省政府第50次常务会议 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘全天震荡，沪指收三连阳 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.07%，收于5203.13点；代表蓝筹股的上证指数涨0.44%，收于3378.81点；代表硬科技的科创50指数跌1.04%，收于1005.26点；代表创新成长的创业板指数跌0.44%，收于2245.5点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.11%，收于1323.02点。总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块份风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.53%，收于2652.9点；代表大盘股的中证A100指数跌0.03%，收于3710.89点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.11%，收于3951.89点；代表中盘股的中证500指数跌0.19%，收于5932.12点；代表小盘股的中证1000指数跌0.16%，收于6303.28点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.35%，收于2540.51点。总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，银行、公用事业、建筑装饰涨幅居前，传媒、国防军工、电子跌幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.5倍，处于历史后30.13%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后10.21%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为86.87倍，处于历史后97.9%分位，市净率（LF）估值为4.75倍，处于历史后46.77%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为34.65倍，处于历史后16.29%分位，市净率（LF）估值为4.16倍，处于历史后26.45%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.79倍，处于历史后39.43%分位，市净率（LF）估值为1.6倍，处于历史后11.02%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为56.54倍，处于历史后98.41%分位，市净率（LF）估值为4.66倍，处于历史后98.25%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2446家公司上涨，共有2717家公司下跌，其中涨停公司136家，跌停公司6家，全市场成交额17559.57亿元，较前一交易日减少693.78亿元。 四、市场策略 大盘全天震荡，沪指收三连阳。盘面上市场热点全天快速轮动，但整体上强度有限。机器人概念股维持较强势头，地产、化债概念股迎来反弹，大消费方向局部走强，培育钻石、纺织服装、宠物经济等表现活跃。具体来看： （1）机器人概念股维持较强势头。近期，机器人方向连续表现活跃，成为市场中持续性较好的方向，主要得益于近期密集利好对该方向的提振。消息面上，据财联社报道，华为正联合中国移动、乐聚机器人开展5.5G网络场景下的机器人应用，面向B端和C端的多种场景。但随着周二该方向再度走强，已经积累了大量获利盘，短期内调整的概率较大，建议观望为主。 （2）地产、化债概念股迎来反弹。该方向在周二下午跟随大盘共振反弹，主要是12月重要会议窗口临近，部分资金进行政策预期博弈，叠加此前地产、化债概念经历了较为充分调整，当前位置具备一定性价比。 （3）大消费方向局部走强。消息面上，据财联社报道，商务部等9部门印发《关于完善现代商贸流通体系推动批发零售业高质量发展的行动计划》，其中提出，推动零售业创新提升，发展新型零售业态等。在全球贸易不确定性的背景下，扩大内需或成为未来政策主要发力点，特别是新兴消费点的培育，叠加大消费方向当前处于较低位置，近期仍可持续关注消费板块的细分领域，尤其是新兴消费方向。 在连续两个交易日普涨后，周二市场震荡分化，上证指数仍保持较强势头，实现了三连阳。当前指数仍处于上升通道之中，后市有望维持震荡向上趋势。但周二尾盘，部分高位题材和个股迎来调整，短线活跃资金风险偏好在近几日可能将有所降低，题材方面或持续分化轮动。应对上以稳为主，方向上可聚焦热门低位方向，待短期风险集中释放后，再积极介入。 往后看，A股指数上方暂时面临强压力位及密集成交区，但市场又开始预期12月份政治局会议及中央经济工作会议政策利好，预计短期市场将以反复震荡换手为主，后续建议轻指数、重个股，关注结构性机会，我们仍然认为科技成长将是相对较强的市场主线，主题投资仍将是市场的主导风格，近期重点把握结构性机会： （1）科技和自主可控方向。特朗普当选下任美国总统，增加了全球贸易环境不确定性，我国经济转型升级、科 技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 （2）科创领域的并购重组主题。上交所表示将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持力度，可关注体外资产较大、存在并购重组预期的相关科创板标的。 （3）AI应用方向。美股上市公司AppLovin业绩及股价走势强劲，海外AI应用端取得一定进展，关注游戏、影视、广告等AI应用方向。 （4）物流板块。消息面上，据财联社报道，12月3日，交通运输部举行交通物流降本提质增效专题新闻发布会，交通运输部运输服务司副司长王绣春表示，下一步交通运输部将聚焦多式联运堵点卡点，加快推进多式联运高质量发展。结合扩大内需可能是未来一段时间政策发力点，统一大市场概念或将重新被市场所聚焦，叠加物流板块当前位置较低，近期可积极关注。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 12月3日，上证基金指数收报6888.3点（-0.01%），LOF基金价格指数收报4467.97点（0%），ETF基金价格指数收报1229.64点（0.02%）。上证50ETF（0.52%），沪深300ETF（0.1%），中证500ETF（-0.17%），标普500ETF（0.82%），日经225ETF基金（2.37%），德国30ETF（1.62%），法国CAC40ETF（1.02%），黄金ETF（1%），白银基金（2.12%），豆粕ETF（-0.95%），嘉实原油（0%）。12月3日，ETF总成交额约2023.61亿元。日内日经类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 12月3日，1年期国债到期收益率下行0.1bp至1.35%，10年期国债到期收益率上行0.8bp至1.99%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至64bp。1年期国开债到期收益率上行2.4bp至1.56%，10年期国开债到期收益率下行0.5bp至2.07%。DR001下行7.6bp至1.34%，DR007上行0.0bp至1.61%。国债期货10年期主力合约跌0.16%，5年期主力合约跌0.10%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差下行1.15bp至29.16bp，3年期AA-AAA级等级利差下行2.00bp至26.50bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】市场监管总局推动建设市场监管信用修复全国统一平台 王 与碧（S0530522120001） 据市场监管总局官网，市场监管总局近日对外发布消息，按照党中央、国务院关于信用体系建设决策部署，正加快推进市场监管信用修复全国统一平台（以下简称统一平台）开发建设，预计将于今年年底或明年年初上线，全面支撑高效办成信用修复“一件事”。统一平台建成后，将充分发挥国家企业信用信息公示系统在经营主体信用信息归集公示方面的优势，为经营主体提供违法失信信息查询、信用修复申请服务。统一平台的开发建设有利于进一步优化信用修复机制，为经营主体提供更加高效便捷的信用修复服务，将对鼓励经营主体信用修复、推进高质量发展发挥积极作用。 【财经要闻】商务部等9部门印发《关于完善现代商贸流通体系推动批发零售业高质量发展的行动计划》王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，完善现代商贸流通体系，推动批发零售业高质量发展，降低全社会物流成本，商务部、国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、自然资源部、交通运输部、农业农村部、市场监管总局、供销合作总社等9部门制定《关于完善现代商贸流通体系推动批发零售业高质量发展的行动计划》。行动计划提出：到2027年，基本建成联通内外、贯通城乡、对接产销、高效顺畅的现代商贸流通体系。城乡商贸流通网络更加完备，构建分层分类的城市商业布局，完善县乡村三级物流配送体系，果蔬和肉类冷链流通率分别达到25%和45%。批发零售业加快转型，培育100家骨干农产品批发市场，品牌连锁、即时零售、直播电商等新业态 快速发展，流通组织能力持续增强。数智化、标准化、绿色化水平明显提升，打造一批数字供应链服务平台，托盘标准化率提高至40%左右，再生资源回收体系更加健全。国内国际融合发展深入推进，内外贸一体化加快发展，在流通领域培育一批具备全球竞争力的世界一流企业。 【财经要闻】自由贸易试验区工作部际联席会议第九次全体会议召开 王 与碧（S0530522120001） 据商务部官网消息，12月2日，自由贸易试验区工作部际联席会议（以下简称联席会议）第九次全体会议在京召开。会议要求，准确把握新阶段自贸试验区建设的新使命新要求，坚持目标导向、问题导向，在更加注重试点探索的首创性、更加注重改革创新的集成度、更加注重发展定位的差别化、更加注重建设成效的带动力等四方面实现新突破。要以钉钉子精神抓好《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》贯彻实施，细化落实方案和举措，完善政策支持体系，做好跟踪问效、经验复制推广和风险防范，推动自贸试验区建设取得更多丰硕成果，为进一步全面深化改革、推进中国式现代化作出新的更大贡献。 【财经要闻】国家发展改革委完善成品油管道运输价格形成机制 王 与碧（S0530522120001） 据国家发展改革委官网消息，为贯彻落实党的二十届三中全会精神和党中央、国务院关于进一步深化石油天然气市场体系改革的决策部署，提高成品油管道运输效率，保障成品油稳定供应，近日，国家发展改革委印发《关于完善成品油管道运输价格形成机制的通知》（以下简称《通知》）。《通知》基于成品油管道运输特性，按照“准许成本加合理收益”的原则核定最高准许收