此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2024年04月19日 市场数据 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3074.22 0.09 深证成指 9376.81 -0.05 创业板指 1787.49 -0.55 科创50 745.69 -0.69 北证50 803.60 -0.02 沪深300 3569.80 0.12 A股市场概览 类别 总市值（亿元） 流通市值（亿元） 市盈率 PE 市净率 PB 上证指数 576652 442622 11.11 1.17 深证成指 191074 163022 18.69 1.99 创业板指 46750 37107 25.32 3.44 科创50 23763 15009 29.36 3.09 北证50 1622 1016 19.73 2.56 沪深300 492359 377648 10.59 1.17 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 翁伟文 研究助理 wengweiwen@hnchasing.com 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】上证指数震荡微涨，大金融板块集体走强 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】3月份全国城镇不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.2% 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】上期所制定《上海期货交易所做市商业务指南》 【财经要闻】上海发改委印发《关于进一步优化优化发展环境，促进上海专业服务业高质量发展的指导意见》 【财经要闻】国新办就2024年一季度金融运行和外汇收支情况举行发布会 三、行业及公司动态 【行业动态】光伏多晶硅价格继续下行，考验成本竞争差异 【行业动态】四川：探索氢能源汽车通行高速公路费用全免 【行业动态】北京：推动公共领域汽车全面新能源化 【重点公司跟踪】珀莱雅（603605.SH）发布2023年年报：实现归母净利润11.94亿元，同比增长46.06% 【重点公司跟踪】长安汽车（000625.SZ）：2023年实现营业收入1512.98亿元，同比增长24.78% 【公司跟踪】华东医药（000963.SZ）：2023年归母净利润为28.39亿元，同比+13.59% 四、湖南经济动态 【湘股动态】华凯易佰（300592.SZ）：2023年实现扣非归母净利润2.89亿元，同比增长44.83% 【湖南省地方动态及政策】一季度湖南省地区生产总值同比增长4.8% 【湖南省地方动态及政策】湖南3月CPI公布，金饰品价格上涨19.2％  近期研究报告集锦 【宏观策略类】——大类资产跟踪周报（04.08-04.12）：美CPI反复风险升温，国内“国九条”重磅发布 晨会纪要 晨会纪要 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 【公司类】完美世界（002624.SZ）2023年报点评：研发周期导致23年业绩承压，后续新品上线有望推动业绩增长 【公司类】宁德时代（300750.SZ）深度报告：技术领先，打造面向消费者的电池品牌 此报告考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】上证指数震荡微涨，大金融板块集体走强 王与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.04%，收于4370.88点，代表蓝筹股的上证指数涨0.09%，收于3074.22点，代表硬科技的科创50指数跌0.69%，收于745.69点，代表创新成长的创业板指数跌0.55%，收于1787.49点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.02%，收于803.6点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.22%，收于2445.2点，代表大盘股的中证100指数跌0.05%，收于3412.88点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.12%，收于3569.8点，代表中盘股中证500指数涨0.19%，收于5349.84点，代表小盘股的中证1000指数跌0.01%，收于5286.72点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，家用电器、有色金属、非银金融涨幅居前，传媒、石油石化、公用事业跌幅居前。（4）分主题来看，钴矿指数、电动车指数、信托重仓指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.28倍，处于历史后21.66%分位，市净率（LF）估值为1.26倍，处于历史后2.87%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为42.97倍，处于历史后30.29%分位，市净率（LF）估值为3.28倍，处于历史后0.96%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为26.69倍，处于历史后1.16%分位，市净率（LF）估值为3.46倍，处于历史后10.18%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为16.64倍，处于历史后21.47%分位，市净率（LF）估值为1.45倍，处于历史后1.22%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为29.48倍，处于历史后93.92%分位，市净率（LF）估值为2.59倍，处于历史后37.32%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2113家公司上涨，共有3119家公司下跌，其中涨停公司70家，跌停公司40家，全市场成交额9553.51亿元，较前一交易日增加316.95亿元。上一交易日，北向资金全天共计净流出52.85亿元，其中沪股通净流出15.33亿元，深股通净流出37.52亿元。 四、市场策略 上证指数震荡微涨，大金融板块集体走强。消息面，周四早间央行发文强调，为实体经济发展提供高质量金融服务，着力营造良好的货币金融环境，需着重做好以下五方面工作：（1）货币信贷总量要稳；（2）把握好金融资源存量和增量的关系，畅通货币政策传导机制；（3）持续优化资金供给结构，做到有增有减；（4）兼顾内外均衡，统筹好利率和汇率两种资金价格；（5）采用多元视角科学评价金融支持力度。央行的表态释放了积极信号，刺激大金融板块走强，并对大盘整体走势形成支撑。此外，受益于国家发改委对于积极稳妥推动低空经济发展的表态以及地方政府扶持政策的利好，周三领涨的低空经济概念股持续活跃。具体来看，苏州市周四召开低空经济发展推进大会，正式发布了《苏州市低空经济高质量发展实施方案（2024～2026年）》，明确到2026年成为全国低空经济示范区；同日，广州举行“创新引领质胜未来”广州大学城低空经济应用示范岛发布活动，全国首个低空经济应用示范岛在广州大学城落地。展望后市，由于量能仍然不足，且当前正处于年报和一季报的密集披露期，市场的多空博弈较为激烈，A股指数在短期内大概率将维持震荡格局。建议合理控制仓位，静待市场指数企稳。中期配置层面，2024年第二季度，国内宏观经济整体处于美林时钟复苏阶段，经济温和复苏、物价中低位运行、货币环境偏宽松，适宜配置权益资产，建议攻守兼备、把握结构性机会： （1）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 （2）高股息板块。在国内经济弱势修复、无风险利率低位震荡下，煤炭、石化、银行、火电、高速等高股息板块仍有配置价值。 （3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动 此报告考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕轶纯（S0530521030001） 4月18日，上证基金指数收报5922.65点（0.07%）,LOF基金价格指数收报4058.42点（0.19%）,ET F基金价格指数收报1045.59点（0.03%）。上证50ETF（0.28%），沪深300ETF（0.17%），中证500ET F（0.18%），标普500ETF（-0.23%），日经225ET F基金（0.63%），德国30ETF（0.98%），法国CAC40ETF（1.32%），黄金ETF（-0.29%），白银基金（0.66%），豆粕ETF（0.8%），嘉实原油（-2.99%）。4月18日,ETF总成交额约1407亿元。日内2000指增类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 叶彬（S0530523080001） 4月18日，1年期国债到期收益率下行1.5bp至1.70%，10年期国债到期收益率下行0.7bp至2.25%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至56bp。1年期国开债到期收益率上行0.4bp至1.85%，10年期国开债到期收益率下行1.3bp至2.32%。DR001上行4.3bp至1.77%，DR007上行2.3bp至1.86%。国债期货10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.07%。3年期AAA级信用利差上行1.67bp至20.86bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至24.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】3月份全国城镇不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.2% 叶彬（S0530523080001） 据国家统计局发布数据显示，3月份，全国城镇不包含在校生的25-29岁劳动力失业率为7.2%，环比上升0.8个百分点，其他年龄段方面，全国城镇不包含在校生的16-24岁劳动力失业率为15.3%，环比持平。 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 叶彬（S0530523080001） 央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月18日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。 【财经要闻】上期所制定《上海期货交易所做市商业务指南》 叶彬（S0530523080001） 据财联社消息，上期所制定《上海期货交易所做市商业务指南》，做市商净资产应不低于人民币5000万元。做市商应当使用自有资金进行做市，不得以发售基金、理财、信托、资管产品等方式募集的资金或者违反违规资金开展做市业务。申请做市商资格，应当具备下列条件：（一）净资产不低于人民币5000万元；（二）具有专门机构和人员负责做市交易，做市人员应当熟悉相关法律法规和交易所业务规则；（三）具有健全的做市交易实施方案、内部控制制度和风险管理制度。 【财经要闻】上海发改委印发《关于进一步优化优化发展环境，促进上海专业服务业高质量发展的指导意见》 叶彬（S0530523080001） 据证券时报网消息，上海发改委印发《关于进一步优化优化发展环境，促进上海专业服务业高质量发展的指导意 此报告考 -5-