财信证券晨会纪要

2024年05月17日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘冲高回落，地产板块领涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】国家发改委：推进保障性住房建设，加快构建房地产发展新模式 【财经要闻】国资委：更好发挥国有资本在高质量发展中的引领带动作用 【财经要闻】工信部：推动实施更多惠企政策举措，为中小企业高质量发展保驾护航 【财经要闻】证监会主席吴清：进一步夯实投资者保护的制度基础 【财经要闻】上证智选科创板半导体30指数正式发布 【财经要闻】日本一季度GDP负增长 【财经要闻】中国工商界呼吁美方立即取消对华加征关税措施 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【重点公司跟踪】药明康德（603259.SH）发布《关于澄清事项的进一步公告》 贺 剑虹研 究助理hejianhong@hnchasing.com 【重点公司跟踪】盐津铺子（002847.SZ）：实际控制人拟减持股份不超过总股本的1.5% 【公司跟踪】凯普生物（300639.SZ）：遗传性耳聋基因检测试剂盒获医疗器械注册证 【公司跟踪】戴维医疗（300314.SZ）：一次性使用电动肛肠吻合器获医疗器械注册证 【公司跟踪】多氟多（002407.SZ）：投资设立合资企业，加码半固态电解质 四、湖南经济动态 【湘股动态】合纵科技（300477.SZ）：拟转让贵州雅友新材料有限公司股权 【湖南省地方动态及政策】全国人大常委会调研组在湘调研，以人大监督之力推动提升财政资金之效 近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（5.6-5.10）：正股和估值共同支撑转债修复【宏观策略类】房地产市场周报：多城相继优化限购政策，市场信心仍有待修复 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘冲高回落，地产板块领涨 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.21%，收于4503.85点，代表蓝筹股的上证指数涨0.08%，收于3122.4点，代表硬科技的科创50指数跌0.40%，收于746.47点，代表创新成长的创业板指数涨0.29%，收于1844.21点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.58%，收于786.57点，总体来看，创新成长板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.49%，收于2489.41点，代表大盘股的中证100指数涨0.30%，收于3468.09点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.39%，收于3640.36点，代表中盘股中证500指数跌0.40%，收于5424.67点，代表小盘股的中证1000指数跌0.15%，收于5488.95点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，房地产、建筑材料、银行涨幅居前，公用事业、交通运输、家用电器跌幅居前。（4）分主题来看，商业贸易金股指数、城中村改造指数、房地产金股指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.67倍，处于历史后24.1%分位，市净率（LF）估值为1.25倍，处于历史后1.87%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.74倍，处于历史后37.18%分位，市净率（LF）估值为3.25倍，处于历史后1.23%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.43倍，处于历史后3.66%分位，市净率（LF）估值为3.56倍，处于历史后12.84%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.18倍，处于历史后26.48%分位，市净率（LF）估值为1.45倍，处于历史后1.27%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为31.73倍，处于历史后96.56%分位，市净率（LF）估值为2.5倍，处于历史后30.97%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2822家公司上涨，共有2341家公司下跌，其中涨停公司63家，跌停公司19家，全市场成交额8503.04亿元，较前一交易日增加865亿元。 四、市场策略 大盘冲高回落，地产板块领涨。在连续缩量整理后，周四市场在美国CPI增速放缓和北向资金回归的利好下，迎来一定程度的修复，不过大盘全天冲高回落，同时量能的提升也不明显，整体而言周四市场的反弹力度仍偏弱。总体上个股涨多跌少，全市场超2800只个股上涨。沪深两市今日成交额8478亿，较上个交易日放量867亿。盘面上，房地产持续走强，其中细分方向房地产服务方向领涨。消息面上，杭州临安区住建局日前公告，决定在临安区范围内收购一批商品住房用作公共租赁住房。合肥进一步调整优化房地产政策，提出实施购房补贴、促进二手房市场流通等措施。2025年5月14日前凡新购买新建商品住房的购房人，给予总房价1%的购房补贴。尽管地产销售端是否能持续回暖仍需观察，但相关利好政策的不断释放短期还是会对地产板块带来向上的机会。AI硬件方向周四迎来反弹，其中铜缆高速连接器概念涨幅居前。消息面上，LightCounting指出，在2023年至2027年的五年间，高速铜缆市场将以惊人的年复合增长率（CAGR）25%的速度持续扩张。另外，算力硬件方向表现活跃，一方面是受美股英伟达大涨刺激，另一方面是工业富联近日在业绩说明会上表示2024年预计AI贡献占公司云计算总收入40%，AI服务器占全球市场份额的40%。后续市场对于美股英伟达业绩预期博弈，AI硬件仍有反复机会。从指数端角度而言，目前市场仍处于相对良性结构之中，短线风险相对可控，不过量能方面虽较之前一日有所提升，但不到9000亿左右的水平显然无法支撑市场全面性的普涨，因此当前板块或呈现轮动上涨局面，位置相对较低方向或更受资金的青睐，应对上仍可在后续盘面轮动中寻找低吸介入机会，或者是持股待涨。 中长期来看，在一季度业绩报告披露完毕后，5-6月份市场将更专注高景气赛道。2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。5-6月份权益市场可适当提高风险偏好，关注以下板块： （1）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （2）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 （3）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 （4）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 5月16日，上证基金指数收报6118.21点（0.24%），LOF基金价格指数收报4171.17点（0.14%），ETF基金价格指数收报1083.9点（0.28%）。上证50ETF（0.4%），沪深300ETF（0.33%），中证500ETF（-0.47%），标普500ETF（1.31%），日经225ETF基金（1.99%），德国30ETF（1.14%），法国CAC40ETF（0.59%），黄金ETF（0.88%），白银基金（2.65%），豆粕ETF（-0.17%），嘉实原油（0%）。5月16日，ETF总成交额约1245亿元。日内房地产类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 叶 彬（S0530523080001） 5月16日，1年期国债到期收益率上行1.5bp至1.63%，10年期国债到期收益率上行1.3bp至2.31%，1年期与10年期国债期限利差持平在69bp。1年期国开债到期收益率上行0.3bp至1.81%，10年期国开债到期收益率上行2.4bp至2.39%。DR001上行0.4bp至1.71%，DR007下行0.8bp至1.80%。国债期货10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行1.23bp至21.17bp，3年期AA-AAA级等级利差下行2.00bp至16.00bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】国家发改委：推进保障性住房建设，加快构建房地产发展新模式 王 与碧（S0530522120001） 据财联社消息，中共国家发展改革委党组在《求是》杂志撰文称，加强经济安全能力保障。健全房地产企业主体监管制度，推进保障性住房建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。统筹好地方债务风险化解和稳定发展，建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。全面加强金融监管，健全权责一致的风险处置责任机制，健全以投资者为本的资本市场基础制度。强化重点领域安全能力建设，健全粮食产购储加销协同保障机制，加快规划建设新型能源体系，加快构建数据基础制度，构建大国储备体系，有效维护产业链供应链安全稳定。 【财经要闻】国资委：更好发挥国有资本在高质量发展中的引领带动作用 王 与碧（S0530522120001） 据国资委官网消息，5月15日，国务院国资委党委书记、主任张玉卓到国家开发投资集团有限公司调研。张玉卓强调，要坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，自觉把各项工作放到党和国家事业发展全局中去思考、定位和布局，全面系统把握做强、做优、做大之间的内涵要求，坚持质量第一、效益优先，提升服务主业实业的能力和水平。要立足国有资本投资公司的功能定位持续深化改革，优化集团管控，强化动态监管，加强重点领域风险防范，规范投资闭环管理，不断提高投资风险防控能力。要聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等领域，聚焦战略性新兴产业和未来产业，以国家产业政策和市场为导向，选准选好重点投资领域，当好长期资本、耐心资本、战略资本，做产业投资的引领者、持续回报的投资者。要把旗帜鲜明讲政治体现到扛牢守好企业职责使命中，扎实开展党纪学习教育，把抓好巡视整改同落实改革发展重点任务贯通起来，勇于正视矛盾问题，推动企业全面从严治党不断向纵深发展。 【财经要闻】工信部：推动实施更多惠企政策举措，为中小企业高质量发展保驾护航 王 与碧（S0530522120001） 据工信部官网消息，2024年5月15日，工信部党组书记、部长金壮龙主持召开第五次中小企业圆桌会议，深入贯彻习近平总书记关于支持中小企业发展的重要指示精神和全国新型工业化推进大会部署，围绕发挥专精特新中小企业生力军作用、构筑未来产业发展新优势，听取企业情况介绍和意见建议。会议指出，专精特新中小企业是推进新型工业化、发展新质生产力的重要生力军。要大力弘扬优秀企业家精神，树牢家国情怀，把企业发展主动融入国家战略，增强信心，坚守主业、做强实业，实现高质量发展。要强化创新引领，坚定专精特新发展方向，一体推进技术创新、组织创新和商业模式创新，打造未来产业领域“独门绝技”，做到人无我有、人有我优、人优我特。要推进协同攻关，深化产业链上下游企业协作，加快科技成果转化和产业化，化点成珠、串珠成链，积木成林，打造创新链、产业链、资金链、人才链深度融合的产业生态。要加强前瞻布局，瞄准前沿技术和颠覆性技术，加大研发投入，争当“链主”企业，取得更多标志性产品、形成更多引领性标准。工业和信息化部将坚持“两个毫不动摇”，坚持管理和服务并重、帮扶和发展并举，推动实施更多惠企政策举措，为中小企业高质量发展保驾护航。 【财经要闻】证监会主席吴清：进一步夯实投资者保护的制度基础 王 与碧（S0530522120001） 据证监会官网消息，5月15日，证监会在北京举办2024年“5·