财信证券晨会纪要

2024年05月29日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，电力、海运板块逆势走强 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】2023年底全国户籍人口城镇化率达到48.3% 【财经要闻】金融监管总局召开党委会议，贯彻落实《防范化解金融风险问责规定（试行）》 【财经要闻】九部门发文完善知识产权保护体系 【财经要闻】超70城推出商品房“以旧换新”，首批成功案例正在落地 【财经要闻】上海市调整优化商业性个人住房贷款政策 【财经要闻】中美举行第二轮海洋事务磋商 三、行业及公司动态 【行业动态】哈三联进军美妆圈，首推功效面膜 【行业动态】苹果或已与OpenAI达成协议：iOS 18集成ChatGPT 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【公司跟踪】蓝帆医疗（002382.SZ）：一次性使用冠脉血管内冲击波导管获批注册 张 雯婷分 析师执业证书编号:S0530524030002zhangwenting30@hnchasing.com 【公司跟踪】热景生物（688068.SH）：参股公司创新药SGC001临床试验申请获美国FDA批准 四、湖南经济动态 【湘股动态】华纳药厂（688799.SH）：子公司原料药盐酸贝尼地平获得上市申请批准 【湖南省地方动态及政策】沈晓明主持召开省委全面深化改革委员会会议 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，电力、海运板块逆势走强 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌0.84%，收于4439.04点，代表蓝筹股的上证指数跌0.46%，收于3109.57点，代表硬科技的科创50指数跌0.52%，收于734.85点，代表创新成长的创业板指数跌1.35%，收于1806.25点，代表创新型中小企业的北证50指数跌0.16%，收于786.4点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但创新成长板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.30%，收于2490.16点，代表大盘股的中证100指数跌0.71%，收于3429.47点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.73%，收于3609.17点，代表中盘股中证500指数跌1.03%，收于5316.13点，代表小盘股的中证1000指数跌1.05%，收于5348.03点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，公用事业、煤炭、石油石化涨幅居前，轻工制造、传媒、房地产跌幅居前。（4）分主题来看，连板指数、水电指数、铅锌矿指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.65倍，处于历史后23.98%分位，市净率（LF）估值为1.25倍，处于历史后1.88%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为43.08倍，处于历史后31.08%分位，市净率（LF）估值为3.2倍，处于历史后0.47%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为27.77倍，处于历史后2.53%分位，市净率（LF）估值为3.5倍，处于历史后11.37%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.03倍，处于历史后25.17%分位，市净率（LF）估值为1.44倍，处于历史后0.86%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为31.67倍，处于历史后95.22%分位，市净率（LF）估值为2.54倍，处于历史后34.46%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1149家公司上涨，共有4104家公司下跌，其中涨停公司34家，跌停公司52家，全市场成交额7453.13亿元，较前一交易日减少330.74亿元。 市场全天震荡调整，电力、海运板块逆势走强。由于成交持续缩量，昨日市场再度震荡调整。盘面上，规模以上工业企业4月当月利润同比增速由负转正反映工业生产回升向好，叠加电力市场改革的政策利好持续释放，电力和资源板块表现活跃；另一方面，受红海危机和出海逻辑持续发酵的驱动，海运板块延续强势。展望后市，考虑到目前市场量能仍然不足，市场在短期内大概率将延续震荡格局，且目前资金对部分热点存在一定分歧，市场主线仍有待观察。总体来看，在一季度业绩报告披露完毕后，5-6月份市场将更专注高景气赛道。2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。5-6月份权益市场可适当提高风险偏好，逢低关注以下板块： （1）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 （2）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 （3）TMT板块。一方面，当前下全球处于人工智能产业浪潮期，预计将催生新的产业链及商业模式；另一方面，中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 5月28日，上证基金指数收报6046.21点(-0.49%），LOF基金价格指数收报4133.14点(-0.23%），ETF基金价格 指数收报1067.26点(-0.63%）。上证50ETF(-0.28%)，沪深300ETF(-0.63%)，中证500ETF(-0.87%)，标普500ETF(0.22%)，日经225ETF基金(-0.21%)，德国30ETF(1.14%)，法国CAC40ETF(1.08%)，黄金ETF(-0.07%)，白银基金(2.02%)，豆粕ETF(-0.95%)，嘉实原油(0.66%)。5月28日，ETF总成交额约993.61亿元。日内有色类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 彭 刚龙（S0530521060001） 5月28日，1年期国债到期收益率下行0.6bp至1.66%，10年期国债到期收益率下行0.9bp至2.30%，1年期与10年期国债期限利差持平在64bp。1年期国开债到期收益率下行1.5bp至1.80%，10年期国开债到期收益率下行0.8bp至2.37%。DR001上行4.4bp至1.82%，DR007上行0.0bp至1.90%。国债期货10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.09%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差下行0.46bp至19.31bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】2023年底全国户籍人口城镇化率达到48.3% 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，记者27日从公安部新闻发布会获悉，2019年以来，5000万农业转移人口进城落户，2023年底全国户籍人口城镇化率达到48.3%。“户籍制度改革和居民身份证服务管理，是公安部牵头的一项重点改革任务，也是推进新型城镇化建设和乡村全面振兴的重要举措。”公安部新闻发言人李国忠介绍，近年来公安机关稳步推进户籍制度、居住证制度、身份证异地受理等改革，成效显著。公安部会同国家发改委等部门推动各地坚持因地制宜、因城施策，调整完善户口迁移政策，不断降低落户门槛。目前，东部地区除个别超特大城市，中西部地区除个别省会（首府）城市以外，全面放宽放开了落户限制。全国各省（区、市）全部出台居住证实施办法，五年来共发放居住证8400万张，以居住证为载体的城镇基本公共服务提供机制不断健全完善。 【财经要闻】金融监管总局召开党委会议，贯彻落实《防范化解金融风险问责规定（试行）》王 与碧（S0530522120001） 据金融监管总局官网消息，5月27日下午，金融监管总局召开党委会议，传达学习中共中央政治局会议精神，研究部署《防范化解金融风险问责规定（试行）》贯彻落实举措。会议认为，制定出台《防范化解金融风险问责规定（试行）》，是进一步推动在金融领域落实全面从严治党要求，切实加强党中央对金融工作的集中统一领导的重要举措，对于压实金融领域相关管理部门、金融机构、行业主管部门和地方党委政府的责任，落实好全面加强金融监管、防范化解金融风险、促进金融高质量发展各项任务，具有重大而深远的意义。会议强调，防范化解金融风险，特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务。要深入贯彻落实中央金融工作会议部署，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。要全力推进中小金融机构改革化险，因地制宜、分类施策，有计划、分步骤开展工作。要促进金融与房地产良性循环，进一步发挥城市房地产融资协调机制作用，满足房地产项目合理融资需求，大力支持保障性住房等“三大工程”建设。要配合防范化解地方债务风险，指导金融机构按照市场化方式开展债务重组、置换。 【财经要闻】九部门发文完善知识产权保护体系 王 与碧（S0530522120001） 据经济参考报消息，国家知识产权局等9部门日前印发《知识产权保护体系建设工程实施方案》（以下简称《方案》），旨在加快建设支撑国际一流营商环境的知识产权保护体系，助力实现高水平科技自立自强，推动经济高质量发展。根据《方案》，我国将完善保护政策制度，包括制定实施地理标志统一认定制度，建设国家知识产权保护示范区，推进全国商业秘密保护创新试点工作，加强人工智能、基因技术、网络直播等知识产权保护规则研究，继续推 动构建数据知识产权保护规则等。《方案》指出，建设知识产权保护体系是一项系统工程，要从知识产权保护全链条、全过程、全要素出发，重点在知识产权保护政策和标准体系、知识产权执法司法体系等七个方面开展。根据《方案》，到2027年，知识产权保护体系和保护能力现代化建设迈出实质性步伐，知识产权法律法规更加全面系统。到2035年，知识产权保护体系和保护能力现代化基本实现。 【财经要闻】超70城推出商品房“以旧换新”，首批成功案例正在落地 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，据不完全统计，全国已有超70城推出商品房“以旧换新”。记者近日走访深圳、郑州、南京等地房地产市场了解到，各地商品房“以旧换新”主要采取国企收购、市场联动、税费补贴三种模式。伴随各地一揽子政策的加速推进，首批实现“以旧换新”的案例正在落地，消费者的反应比预想的要好，二手房和新房市场交易活跃度均有提升。记者在郑州、南京等地采访了解到，市民对国企收购旧房的反应比预想的要好。旧房在国资收购后将用于租赁，一些还将纳入保障性租赁住房，成为政府筹集保障性租赁住房的一种方式。郑州4月20日开始实施“以旧换新”政策，5月10日完成了国企收购旧房的试点，进入全面铺开阶段，计划全年完成5000套；南京4月27日开展国企收购“以旧换新”，首批试点2000套。 【财经要闻】上海市调整优化商业性个人住房贷款政策 王 与碧（S0530522120001） 据央视新闻消息，中国人民银行上海市分行、国家金融监督管理总局上海监管局调整了上海商业性个人住房贷款最低首付款比例，上海市市场利率定价自律机制调整了上海商业性个人住房贷款利率下限。政策自2024年5月28日起施行。银行业金融机构根据要求，结合本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体首付款比例和利率水平。具体如下：一、首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于20%。二、二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于35%；在自贸区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域实行差异化政策，最低首付款比例调整为不低于30%。三、首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于