财信证券晨会纪要

2024年05月24日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，PEEK材料概念股逆势上扬 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】欧元区5月制造业PMI初值47.4 【宏观经济】韩国央行维持利率在3.5%不变 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】1-4月份全国主要发电企业电源工程完成投资同比增长5.2% 【财经要闻】《关于做好2024年降成本重点工作的通知》发布 三、行业及公司动态 【行业动态】丝芙兰中国实现FENTY BEAUTY全渠道入驻 【行业动态】1-4月广东省化妆品零售额增长8.2% 【行业动态】国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据 【公司跟踪】博众精工（688097.SH）：发布2024年限制性股票激励计划（草案） 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 贺 剑虹研 究助理hejianhong@hnchasing.com 四、湖南经济动态 【湘股动态】老百姓（603883.SH）：控股股东将其质押的760万股股票延期一年购回 【湖南省地方动态及政策】前4月湖南“新三样”出口额增两成 近期研究报告集锦 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（05.13-05.17）：美国降息预期小幅升温，国内地产政策加码 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，PEEK材料概念股逆势上扬 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.18%，收于4554.45点，代表蓝筹股的上证指数涨0.02%，收于3158.54点，代表硬科技的科创50指数涨0.90%，收于754.97点，代表创新成长的创业板指数涨0.88%，收于1877.93点，代表创新型中小企业的北证50指数涨1.27%，收于790.3点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但蓝筹板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.15%，收于2529.04点，代表大盘股的中证100指数涨0.24%，收于3504.34点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.23%，收于3684.45点，代表中盘股中证500指数跌0.19%，收于5468.61点，代表小盘股的中证1000指数涨0.05%，收于5539.66点，总体来看，大盘股板块风格跑赢，但中盘股板块风格跑输。（3）分行业来看，电力设备、房地产、建筑装饰涨幅居前，有色金属、食品饮料、家用电器跌幅居前。 （4）分主题来看，BC电池指数、光伏玻璃指数、商业贸易金股指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为13.82倍，处于历史后25.08%分位，市净率（LF）估值为1.26倍，处于历史后2.84%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为44.19倍，处于历史后40.62%分位，市净率（LF）估值为3.28倍，处于历史后1.89%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为28.88倍，处于历史后5.04%分位，市净率（LF）估值为3.63倍，处于历史后14.74%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为17.36倍，处于历史后27.95%分位，市净率（LF）估值为1.47倍，处于历史后2.22%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为31.83倍，处于历史后96.39%分位，市净率（LF）估值为2.53倍，处于历史后34.14%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3106家公司上涨，共有2020家公司下跌，其中涨停公司54家，跌停公司36家，全市场成交额8341.39亿元，较前一交易日增加323.76亿元。 四、市场策略 A股主要指数震荡收高，发电设备、房地产板块表现活跃。消息面，财政部21日公布，今年拟实施科技创新专项担保计划，通过提高国家融资担保基金对科技创新类中小企业的风险分担和补偿力度，引导银行和各级政府性融资担保机构加强对科技创新类中小企业融资支持，撬动更多金融资源投向科技创新领域。受财政部利好消息的催化，昨日科创50指数和创业板指数涨势较强，整体市场呈现普涨格局。分板块来看： （1）近日，中国光伏行业协会在北京召开了“光伏行业高质量发展座谈会”，会议提出：鼓励行业兼并重组，畅通市场退出机制，并将加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度；会议明确：光伏行业是市场化程度非常高的行业，更宜通过市场化的手段解决目前的行业困境，但也应充分发挥好政府有形之手的作用。受政策利好的驱动，昨日光伏概念强势反弹，发电设备板块领涨。 （2）5月21日召开的全国地方党委金融办主任会议要求：要统筹做好房地产风险、地方政府债务风险、地方中小金融机构风险等相互交织风险的严防严控，严厉打击非法金融活动；此外，住建部近日印发《关于做好住房公积金个人住房贷款利率下调相关工作的通知》，要求及时调整住房公积金个人住房贷款利率，做好存量住房公积金个人住房贷款政策衔接。受以上消息的催化，叠加各地方政府正在加快落实房地产支持政策，房地产板块继续走强。 展望后市，在多项利好的支撑下，A股指数大概率将维持震荡上行的态势，由于总体量能有限，短期内各板块快速轮动的格局仍将延续。总体来看，在一季度业绩报告披露完毕后，5-6月份市场将更专注高景气赛道。2024年第二季度市场受业绩影响较大，重点关注估值与业绩的匹配性。5-6月份权益市场可适当提高风险偏好，关注以下板块： （1）资源板块。在外需改善、美联储降息、供给收紧下，有色（铜、铝）及贵金属（金、银）等价格存在较大上行动力。 （2）出口产业链。从高频数据来看，美国补库存将对第二季度出口形成重要支撑，可关注家电、纺织服装等出口产业链方向。 中国正处于关键科技领域突破、实现产业链自主可控的关键时期，科技行业将迎来快速发展。TMT板块可重点关注算力端的光模块、软件端的计算机、应用端的传媒。 （4）新质生产力。《政府工作报告》强调“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”，叠加《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》落地，可关注工业母机、机器人、低空经济等方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 燕 轶纯（S0530521030001） 5月23日，上证基金指数收报6093.88点（-1.19%），LOF基金价格指数收报4156.6点（-0.94%），ETF基金价格指数收报1077.55点（-1.46%）。上证50ETF（-1.01%），沪深300ETF（-1.01%），中证500ETF（-1.73%），标普500ETF（0.27%），日经225ETF基金（1.27%），德国30ETF（-0.21%），法国CAC40ETF（-0.54%），黄金ETF（-2.29%），白银基金（-3.94%），豆粕ETF（0.13%），嘉实原油（-1.25%）。5月23日，ETF总成交额约1189亿元。日内纳指类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 5月23日，1年期国债到期收益率上行0.3bp至1.61%，10年期国债到期收益率下行0.6bp至2.31%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至70bp。1年期国开债到期收益率下行1.2bp至1.80%，10年期国开债到期收益率下行0.8bp至2.38%。DR001下行0.7bp至1.77%，DR007下行1.4bp至1.83%。国债期货10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.05%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差上行0.04bp至21.14bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】欧元区5月制造业PMI初值47.4 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，欧元区5月制造业PMI初值47.4，为15个月来新高，预期46.2，4月终值45.7、初值45.6；服务业PMI初值53.3，预期53.5，4月终值53.3、初值52.9；综合PMI初值52.3，为12个月来新高，预期52，4月终值51.7、初值51.4。 【宏观经济】韩国央行维持利率在3.5%不变 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，韩国央行维持利率在3.5%不变，符合市场预期。韩国央行预计2024年GDP增长率为2.5%（2月预测为2.1%），2025年GDP增长率为2.1%（2月预测为2.3%）；预计2024年CPI为2.6%（与2月预测相同），2025年CPI为2.1%（与2月预测相同）。韩国央行行长李昌镛表示，降息时机变得更加不确定，需要更多时间获得CPI将放缓至目标水平的信心；随着通胀放缓，需要将紧缩的政策利率恢复正常化。 【宏观经济】央行开展20亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月23日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。 【财经要闻】1-4月份全国主要发电企业电源工程完成投资同比增长5.2% 叶 彬（S0530523080001） 据国家能源局发布数据显示，1-4月份，全国主要发电企业电源工程完成投资1912亿元，同比增长5.2%；电网工程完成投资1229亿元，增长24.9%。截至4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%，其中，太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，增长52.4%；风电装机容量约4.6亿千瓦，增长20.6%。 【财经要闻】《关于做好2024年降成本重点工作的通知》发布 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，国家发改委等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，优化税费优惠政策，落实好研发费用税前加计扣除等结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展，强化企业科技创新主体地位。畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转；保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；推动贷款利率稳中有降。制定关于完善市场准入制度的意见，修订新版市场准入负面清单，推动市场准入效能评估全覆盖。优化外商投资环境，继续缩减外资准入负面清单，全面取消制造业领域外资准入限制措施，放宽有关服务业市场准入。继续阶段性降低部分社会保险费率，延续实施阶段性降低失业保险、工伤保险费率政策，实施期限延长至2025年底。 三、行业及公司动态 【行业动态】丝芙兰中国实现FENTYBEAUTY全渠道入驻 张 曦月（S0530522020001） 5月22日，全球高端美妆零售商丝芙兰Sephora正式宣布，已成功布局美国美妆品牌FENTY BEAUTY BYRIHANNA（简称“FENTY BEA UTY”）在中国大陆地区的全渠道市场。FENTY BEAUTY现已覆盖至丝芙兰全国320家门店。品牌上市不到一个月时间内，便吸引了超过123000名丝芙兰会员及消费者，前往丝芙兰体验“仅在丝芙兰”的FENTY BEAUTY底妆定制服务。 【行业动态】1-4月广东省化妆品零售额增长8.2% 张 曦月（S0530522020001） 近日，广东省统计局公布了2024年1-4月社会消费品市场运行简况。1-4月，全省社会消费品实现零售总额1.58万亿元人民币，同比增长2.6%。其中，化妆品零售额增长8.2%。 【行业动态】国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据 袁 玮志（S0530522050002） 5月23日，国家能源局发布1-4月份全国电力工业统计数据。截至4月底，全国累计发电装机容量约30.1亿千瓦，同比增长14.1%。其中，太阳能发电装机容量约6.7亿千瓦，同比增长52.4%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.6%。1-4月份，全国