计算机行业月报：12月市场数据及重点事件分析

计算机行业月报 —12月市场数据及重点事件分析评级：增持（维持） 2025年12月28日 本报告期（12.1-12.26）沪指先抑后扬，沪深300指数报告期内上涨2.88%，计算机行业指数继11月大跌之后期内再度收跌1.39%，收盘跑输沪深300指数4.28个百分点。 报告期国内外AI产业链仍有较多的行业利好催化事件，重点事件包括字节与中兴联合推出豆包AI手机、谷歌携手中国企业开发AR眼镜、豆包日均tokens使用量突破50万亿等，其中字节与中兴共同开发的努比亚M153豆包手机在12月初一度引爆科技圈，此次豆包对移动端入口发起的战略冲击对市场产生了较为强烈的反响。 相关报告 《计算机行业一季度投资策略—板块调整期关注自主可控投资主题》2025-01-17 《计算机行业—Deepseek重燃行业做多热情，一体机成新兴蓝海》2025-02-26 《计算机行业二季度投资策略—行业冲高受阻，年报期关注绩优卖铲人》2025-03-18 维持计算机行业增持的投资评级，由本期的市场数据来看，我们判断计算机行业近期仍将处于振荡调整过程之中,但长期来看，在国内外持续对于AI产业链的不断利好加持之下，可以继续关注AI产业链中的AI服务器板块（相关公司有浪潮信息、中科曙光、工业富联）的市场表现。 《计算机行业月报—10月市场数据分析及展望》2025-11-2 《计算机行业月报—11月市场数据分析及展望》2025-11-30 分析师：周强Tel：075583024882执业证书编号: S0370524080004zhouqiang@jyzq.cn 风险因素分析：算力成本与投资收益率压力、监管与数据隐私风险、中美中欧关系变动风险等。 目录 一、2025年12月报告期计算机行业指数继续调整........................................4二、本报告期内AI链利好催化不断，豆包成月度行业主角................................7一）豆包AI对移动端入口发起战略冲击............................................71、豆包AI手机的技术方案与功能特性.............................................81）豆包AI拥有对手机系统资源的最高控制权...................................92）通过“看屏+模拟操作”实现GUI Agent能力...............................92、豆包手机推出的战略意义与行业影响..........................................101）加速移动终端的AI核心化...............................................102）推进“App经济”向“代理经济”转型.....................................113）有助于验证AI算力的支出（Opex）的可持续性..............................114）推动我国数据安全与伦理的监管升级.......................................12二）谷歌携手中国企业开发AR眼镜...............................................131、此次合作是谷歌在AR领域战略重心的一次重大调整..............................132、Google与XREAL合作是“强强联合，各取所需”................................143、全球AR竞争格局从“双雄争霸”到“三足鼎立”................................164、产品形态从“极客玩具”到“大众消费品”.....................................17三）豆包日均tokens使用量突破50万亿..........................................181、豆包中国市场稳居第一，全球范围内位列前三...................................182、“火山”模式：To B与To C双轮驱动.........................................193、为中国大模型市场注入强烈“鲶鱼效应”......................................21三、计算机行业本期市场数据（12.1-12.26）..........................................23一）计算机行业市占率本期内依旧逐阶振荡走低....................................23二）行业换手率指标表明当前市场处于热点轮动状态................................24三）对行业短期市场机会的综合判断..............................................25四、行业风险因素分析..............................................................26 图表目录： 图表1：12.1-12.26区间计算机行业指数涨跌.......................................4图表2：12.1-12.26区间申万行业指数涨幅前10：(%)...............................5图表3：12.1-12.26区间申万行业指数跌幅前10：(%)...............................5图表4：计算机行业成分个股12.1-12.26日区间涨幅前十：..........................6图表5：计算机行业成分个股12.1-12.26日区间跌幅榜：............................7图表6：豆包Agent OS层级整合与传统AI App功能区别：.........................10图表7：豆包手机系统级Agent获得权力与潜在的风险：...........................12图表8：谷歌对于AR探索的发展历程：...........................................14图表9：IDC 2025Q2全球AR/VR头显厂商出货表现（Units）：......................15图表10：2025年三季度豆包月均活跃用户规模位居国内榜首：.......................18图表11：豆包改变整个行业游戏规则：...........................................22图表12：本期（12.1-12.26）计算机行业市占率呈现低位小幅振荡状态：.............24图表13：本期（12.1-12.26）行业日均换手率排名前十（算术平均）%................25 一、2025年12月报告期计算机行业指数继续调整 本报告期（12.1-12.26）沪指先抑后扬，沪深300指数报告期内上涨2.88%，计算机行业指数继11月大跌之后期内再度收跌1.39%，收盘跑输沪深300指数4.28个百分点。 截至12月26日收盘，在申万全行业涨幅排名上，计算机行业涨幅位于申万31个行业的第23位。在本报告期内四大TMT行业市场表现继续分化，通信、电子行业指数在本期内出现较大涨幅，而计算机行业、传媒行业在报告期内出现负收益。 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 据万得数据，报告期内计算机行业成分个股115家上涨，218家下跌，行业内多数个股本报告期内出现下跌，区间星环科技-U （60.01%）、赢时胜（41.49%）、开普云（30.78%占据计算机行业涨幅榜前三。 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 在下跌个股中，12.1-12.26日区间*ST立方（-65.18%）、浪潮软件（-26.26%）、博汇科技（-20.66%）占据了区间计算机行业跌幅榜前三。 资料来源：Wind，金元证券研究所整理 二、本报告期内AI链利好催化不断，豆包成月度行业主角 本报告期国内外AI产业链仍有较多的行业利好催化事件，报告期内重点事件包括字节跳动与中兴通讯联合推出豆包AI手机、谷歌携手中国企业开发AR眼镜、豆包日均tokens使用量突破50万亿等，其中字节与中兴共同开发的努比亚M153豆包手机在12月初一度引爆科技圈，此次豆包对移动端入口发起的战略冲击对市场产生了较为强烈的反响。 一）豆包AI对移动端入口发起战略冲击 2025年12月初，一款名为努比亚M153，预安装了豆包手机助手技术预览版的工程机突然引爆科技圈。这款由字节跳动旗下豆包AI与中兴通讯联合打造的手机官方售价仅3499元，却在二手平台被炒至天价，成为今年最受瞩目的科技产品之一。 以硬件配置来看，虽然这款在网上称为"豆包手机"的设备搭载了最新骁龙8至尊版处理器、6000mAh超大电池配90W快充，影像、屏幕等行业顶配，但真正引发轰动的，是其搭载的豆包手机助手技术预览版——这是业内首个深度嵌入手机操作系统的AI助手。 1、豆包AI手机的技术方案与功能特性 豆包AI手机已不是传统意义上的消费级手机新品，而是AI手机交互概念的一次“先导/测试”，目标是展示“AI助手+手机系统级整合+用户体验变革”的可能性，并为其未来AI手机/智能终端生态铺路。 豆包AI手机所主打的技术与功能，区别于传统AI App的“语音助手/聊天机器人”，具备以下特点： 1）豆包AI拥有对手机系统资源的最高控制权 或者是为了应对Google Gemini在Android系统层面的降维打击，确保字节跳动在AI时代的移动入口不被巨头垄断，豆包手机此次将豆包AI直接嵌入到手机操作系统层面，使其能够对手机本地系统和手机上安装的应用具有“代理用户操作”的超级能力。 因此从系统权限来说，豆包AI已不仅仅是一个App或桌面小组件，而是深度修改了操作系统层级（可能基于定制Android或深度定制的自研系统），直接拥有了对手机系统资源的最高控制权。 2）通过“看屏+模拟操作”实现GUI Agent能力 在豆包手机技术预览版的演示中，豆包展示了一种在此前GUIAgent（图形用户界面代理）研究中常被提及的能力—拥有超级权限的豆包AI能实时感知并理解用户屏幕上的所有内容，并能够通过模拟人类的点击/滑动/输入等操作，实现完整的跨app的复杂任务链条。 豆包AI手机代表的是将AI从聊天机器人升级到系统级代理 AI的进化尝试，其核心价值在于将意图与行动一体化，降低用户操作复杂度并提高效率，是对现有“人机交互+App密集使用+繁琐操作流程”的手机操作模式的一种替代和简化的方案。 2、豆包手机推出的战略意义与行业影响 对于字节跳动而言，推出豆包AI手机并非是为了进入传统的手机制造市场，而是为了在AI时代完成生态主权的捍卫与新商业模式的建立，豆包AI手机的入局，将对整个手机行业的竞争焦点、商业模式和软件生态产生深远影响。 1）加速移动终端的AI核心化 豆包手机的推出将终结手机的“硬件堆砌”时代，移动终端的竞争焦点将彻底从“CPU/内存/像素”等硬件规格，转向“NPU 性能、Agent运行效率和OS级AI体验”之上，这将迫使传统手机制造商必须首先证明自己的AI软件体验，否则将面临沦为“硬件代工者”的风险，因为未来用户将更加看重的是谁的Agent更聪明、更方便。 2）推进“App经济”向“代理经济”转型 赋予