一、2026年3月计算机行业指数出现深度调整
3月2日至3月27日，沪指上升势头减弱，沪深300指数下跌4.42%，计算机行业指数下跌13.68%，跑输沪深300指数9.26个百分点。计算机行业在申万行业月涨幅排名中位列第27位，跌幅榜第5位。3月27日收盘，计算机行业成分股中仅37家上涨，299家下跌，宏景科技、中润光学、美利云位列涨幅榜前三，浩云科技、星环科技、ST达华位列跌幅榜前三。
二、本期算力硬件频传利好，拥抱自主供应链已成共识
本月计算机行业重点事件包括OpenClaw引领AI进入“Agent时代”、腾讯云服务价格大幅上调以及超微电脑事件。OpenClaw的爆火标志着AI Agent技术走向普及，AI进入“Agent时代”，AI Agent具备任务拆解、工具调用和自动执行能力，将AI从“回答问题的工具”跨越为“能够完成任务的数字员工”。OpenClaw的技术突破、开源生态和应用场景的广泛性推动了AI Agent技术的普及。AI Agent产业链包括算力基础设施层、云计算平台层、大模型层、Agent平台层、数据及应用层，A股计算机板块的受益方向集中在算力基础设施、AI软件应用和数据要素三大领域。
腾讯云宣布大幅上调其智能体开发平台的计费策略，自研核心模型价格结构性暴涨，第三方热门模型结束免费公测。腾讯云此次价格调整的原因包括供需失衡、成本传导和战略转型。云服务成本的上升对软件应用类公司构成成本考验，对算力基建与硬件类公司形成直接利好，“Token”概念股或将成为资本市场的新焦点。
超微电脑事件是中美科技博弈进入深水区的标志性事件，对国内数据中心相关厂商而言，彻底丢掉幻想，全面拥抱国产自主供应链已成为唯一的发展共识。超微电脑事件对国内算力供应链产生直接冲击，英伟达高端算力供给急剧收缩，存量算力硬件将出现明显的溢价飙升，进口英伟达高端芯片的美方合规审查成本将全面上升。超微电脑事件对国内AI服务器重点厂商影响分化，浪潮信息将加速向国产与合规算力转型，工业富联海外市场迎来“抢单”良机，中科曙光将迎来历史性爆发期。
三、计算机行业本期市场数据（3.2日-3.27日）
本期计算机行业成交总金额大幅增长，但市占率位于第六位，表明行业对于市场资金的吸引力在逐步降低。行业换手率指标表明当前市场缺乏持续热点表现，市场基本上处于板块轮动格局之中，市场的活跃性在逐渐走低。
四、行业风险因素分析
地缘政治风险、Agent落地进程不及预期、算力成本与投资收益率压力。
五、研究结论
维持计算机行业增持的投资评级，本期算力硬件端利好频传，但当前地缘政治因素已成市场最大风险，利好未能在市场充分发酵。另由本期行业市场数据来看，计算机行业对于资金的短期吸引力在逐步减弱，我们维持计算机行业在国际地缘风险因素逐渐平息之后，算力设备板块在利好的持续刺激之下会有进一步的市场表现的判断。
