铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.12月25日，国家发展改革委基础设施发展司发布文章《加快构建现代化基础设施体系》。文章指出，扎实推进“十五五”现代化基础设施体系建设。完善空间布局。以联网补网强链为重点，提高网络覆盖广度、通达深度和国际联通水平，拓展国家发展和安全战略空间。交通领域，高质量建设沿海沿边沿江、出疆入藏、西部陆海新通道等战略骨干通道，完善铁路、公路、水运、民航等交通网络，加快补齐西部、边境等薄弱地区交通短板，加强基础设施更新和数智化改造，健全多元化、韧性强的国际运输通道体系。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月25日星期四 2.商务部：2025年1-11月，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资2555.3亿元人民币，同比增长19%（以美元计为357.3亿美元，增长18.4%）。对外承包工程方面，我国企业在共建“一带一路”国家新签承包工程合同额14426.9亿元人民币，同比增长20.4%（以美元计为2017.3亿美元，增长19.8%）；完成营业额9193.4亿元人民币，增长10.5%（以美元计为1285.5亿美元，增长9.9%）。 3.12月24日，美国劳工部公布的数据显示，美国12月20日当周首次申请失业救济人数降至21.4万人，预期和前值为22.4万人。这一数字已回落至2021年11月的水平，表明劳动力市场仍未见明显压力。数据显示，美国劳动力市场裁员规模持续保持在低位。虽然百事、惠普等企业近期宣布了裁员计划，但尚未观察到大规模实际裁员的出现。就业市场的回温使得美联储一月降息概率或进一步降低。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅： 【市场逻辑】 原料端锰矿价格上涨对锰硅期价形成一定支撑，但行业基本面矛盾仍未缓解：表观需求虽暂止跌企稳，供应端却未出现明显收缩，市场整体维持供过于求格局，库存压力持续高企。叠加长期产能过剩的结构性问题，市场缺乏内在上涨动力。锰硅价格目前不具备主动上行基础，其走势仍主要受成本变化驱动。【交易策略】 锰矿价格仍有支撑，锰硅回调后仍可考虑逢低多。下方关注5650-5700元/吨支撑，上方关注压力区间5900-5950元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 近期硅铁市场呈现供需双弱但边际改善的态势：产量收缩明显，需求端逐步企稳，带动库存压力有所缓解，价格也随之小幅回升，但当前估值仍处低位。在黑色系整体情绪回暖的带动下，硅铁多表现为被动跟涨，利润空间尚未得到实质性修复。由于自身供需驱动有限，缺乏独立上行逻辑，后续价格走势仍将主要锚定成本变动，预计整体以震荡偏强运行为主。 【交易策略】 硅铁库存压力缓解，估值仍处低位，回调后仍可考虑逢低多或卖看 跌期权。下方关注5550-5600元/吨附近支撑位，上方关注5800-5850元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................2一、周度产需情况....................................................................................................................................2二、铁合金库存.......................................................................................................................................3三、铁合金生产成本................................................................................................................................4第三部分期权策略..................................................................................................................................6一、锰硅期权...........................................................................................................................................6二、硅铁期权...........................................................................................................................................6 图目录 图1：锰硅期现走势................................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现走势................................................................................................................................................................................1图3：硅锰:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图4：硅铁:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图5：硅锰:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图6：硅铁:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图7：硅锰:需求量:当周值..................................................................................................................................................................2图8：硅铁:需求量:当周值..................................................................................................................................................................2图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值........................................................................................................................3图10：硅锰:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................3图11：硅铁:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................3图12：库存天数:硅锰:全国:期末值................................................................................................................................................4图13：库存天数:硅铁:全国:期末值................................................................................................................................................4图14：硅锰:现货生产成本..................................................................................................................................................................4图15：硅锰:现货利润...........................................................................................................................................................................5图16：硅铁：现货