锰硅
- 市场逻辑：港口库存转降，锰矿价格上涨，成本支撑偏强；加蓬发运量回落，澳矿受热带气旋影响，二季度发运或受影响；2月河钢钢招定价6500元/吨，环比上涨50元/吨；供需方面，节后复产明显，但增产意愿偏弱，库存降至历史低位，但结合仓单库存供给仍偏宽松；下游电炉开工需求改善预期存在。总体基本面后市乐观，矿端成本支撑强，下行空间有限，预计震荡回暖。
- 交易策略：建议逢低做多，或采用多SM05空SF05套利策略规避风险。上方关注6700-6800元/吨压力位，下方关注6200-6300元/吨支撑位。
硅铁
- 市场逻辑：原料兰炭价格下跌，硅铁弱势震荡；周度产量维稳，库存压力累积；宁夏停产检修，供给收紧但高库存去化需旺季需求发力；特朗普关税政策影响下游信心，地产端利空，整体复产谨慎，铁水产量波动；基本面弱势，部分产区企业亏损；2月主流钢招首轮询盘6400元/吨，连续三月环比持平，招标数量减少。
- 交易策略：供给收紧预期存在，但库存压力高，需求端恢复慢，短期震荡偏弱运行。盘面价格处低位，向下空间有限，建议观望。上方关注6550-6600元/吨压力位，下方关注6100-6150元/吨支撑位。
