铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 锰矿市场保持震荡运行。下游合金厂采购整体偏谨慎；上游货源相对集中，矿商仍有挺价意愿，加蓬发运重回低位后，锰矿报价普遍上调，但接受度偏低，成交氛围仍偏僵持；焦炭连续提降下，化工焦成本偏弱下行；但部分产地电价有所上行，整体成本仍有一定支撑。锰硅复产推进速度有所放缓，前期盘面大幅下行结合矿价与电价的高成本压制下，厂家生产积极性不高，多观望为主。下游复产继续维持谨慎态势，日均铁水产量仍在230万吨下方徘徊；主流钢招定价敲定，北方钢厂采购陆续进行，个别钢厂小幅减量，仍有部分钢厂在商议1月价格，整体钢厂合金库存有所增加。目前锰硅现货厂商暂无低价出货情绪，锰硅市场维持震荡运行，后市还需关注港口锰矿及钢厂复产情况。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月24日星期一 目前市场情绪较弱，主要是需求端还未见起色；上周盘面小幅反弹，往后预计将转为震荡走势，考虑到成本仍有一定支撑，以及需求旺季临近，操作上可考虑逢低做多，上方关注6700-6800元/吨压力区间，下方关注6200-6300元/吨支撑区间。 硅铁： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 原料端兰炭价格连续下跌，硅铁受影响弱势震荡。硅铁周度产量维稳，库存压力继续累积。宁夏停产检修，短期供给有所收紧，但高库存去化仍需旺季需求端发力。但受特朗普关税政策影响，下游信心稍有不足，加上地产端利空仍在，整体复产较为谨慎，日均铁水产量在230万吨下方波动，短期驱动有限。硅铁基本面仍较弱势，部分产区企业亏损较严峻。2月主流钢招定价6480元/吨，环比1月下降90元/吨，招标数量环比有减，关注最终招标价格。硅铁自身对价格的驱动较弱，更多跟随黑色板块走势及受消息扰动影响。往后看，高耗能行业供给侧出清政策年内仍有预期，而硅铁作为供给过剩的高耗能产业或将首当其冲，关注宏观消息变化对价格带来的扰动影响。 【交易策略】 供给有一定收紧预期，但库存压力偏高，基本面仍需等待需求发力，而目前下游复产偏谨慎，短期预计硅铁震荡偏弱运行。目前盘面价格已处区间低位，再度向下空间有限，操作上建议观望为主。关注6100-6150元/吨附近下方支撑位和6550-6600元/吨附近上方压力位。 锰硅可尝试逢低做多硅铁暂时观望 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................9 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................3图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................3图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................3图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................4图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................4图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）...........